Synthetische Dividende

Was ist eine synthetische Dividende?

Eine synthetische Dividende ist eine Anlagestrategie, bei der Anleger verschiedene Finanzinstrumente verwenden, um einen Einkommensstrom zu schaffen, der den von Dividenden zahlenden Unternehmen nachahmt.

Ein gängiges Beispiel für diese Strategie besteht darin, gedeckte Call-Optionen gegen ein Portfolio von Unternehmen zu verkaufen, die keine Dividenden zahlen. Auf diese Weise würde der Anleger Einnahmen aus den Prämien erzielen, die er auf die von ihm verkauften Optionen verdient, und so eine „synthetische Dividende“ aus seinem Portfolio schaffen.

Wie synthetische Dividenden funktionieren

Viele Anleger wünschen sich möglicherweise Erträge aus ihren Portfolios, obwohl sie das Gefühl haben, dass die besten Anlagen, die ihnen zur Verfügung stehen, keine Dividenden zahlenden Unternehmen sind. Beispielsweise zahlen viele Wachstumsunternehmen keine Dividenden, weil sie ihre Gewinne aggressiv in zusätzliche Expansionsanstrengungen reinvestieren. Wachstumsinvestoren möchten möglicherweise Erträge aus ihren Portfolios erzielen, obwohl sie nicht von ihrer Wachstumsinvestitionsstrategie abweichen möchten.

Um dieses Ziel zu erreichen, können Anleger mithilfe von Financial Engineering eine synthetische Dividende erwirtschaften. Eine gängige Methode hierfür ist das Schreiben von gedeckten Call-Optionen gegen ein oder mehrere Unternehmen in ihrem Portfolio. Dabei würde der Investor Optionsprämien vom Optionskäufer erhalten,. wodurch ein Einkommensstrom geschaffen würde, der dem von Dividenden zahlenden Unternehmen ähnelt.

Anleger, die sich für diese Strategie entscheiden, müssen sich natürlich der besonderen Risiken bewusst sein. Durch den Verkauf von gedeckten Call-Optionen geben sie dem Käufer dieser Optionen das Recht, ihre Aktien zu einem festgelegten Preis für einen bestimmten Zeitraum zu kaufen. Vor diesem Hintergrund könnte der Anleger gezwungen sein, seine Anteile zu einem Zeitpunkt oder zu einem Preis zu verkaufen, den er sonst möglicherweise nicht gewählt hätte. Gerade für Wachstumsinvestoren, die generell von den langfristigen Perspektiven ihrer Beteiligungen begeistert sind, könnte es eine ziemlich unwillkommene Überraschung sein, ihre Anteile auf diese Weise abgeben zu müssen.

Beispiel einer synthetischen Dividende

Angenommen, Sie sind ein Wachstumsinvestor, dessen Portfolio hauptsächlich aus Aktien der XYZ Corporation besteht. Die Aktien des Unternehmens werden derzeit zu 25 $ pro Aktie gehandelt, und Optionskäufer sind derzeit bereit, eine Prämie von 5 % für XYZ-Call-Optionen zu zahlen, die ein Jahr in der Zukunft mit einem Ausübungspreis von 50 $ pro Aktie auslaufen.

Obwohl Sie von den langfristigen Aussichten von XYZ begeistert sind, erwarten Sie nicht, dass der Aktienkurs im nächsten Jahr über 50 $ steigen wird. Darüber hinaus werden Sie von der Aussicht auf einen Einkommensstrom aus der Prämie von 5 % verlockt, da XYZ derzeit keine Dividenden zahlt.

Um diese Gelegenheit zu nutzen, verkaufen Sie gedeckte Call-Optionen gegen Ihre Position in XYZ. Sie erkennen jedoch, dass Sie dabei das Risiko eingehen, dass Sie, wenn die Aktien von XYZ über 50 $ pro Aktie steigen, jeglichen Anteil an ihrem Kursanstieg über die 50 $-Marke hinaus verlieren. Insofern stehen Ihre Interessen als Wachstumsinvestor teilweise im Widerspruch zu Ihrem Wunsch nach kurzfristigen Erträgen.

Höhepunkte

• Eine synthetische Dividende ist eine Strategie zur Ableitung von Einkommensströmen aus einem nicht ausschüttenden Portfolio.

• Anleger, die diese Strategie anwenden, müssen sich der damit verbundenen besonderen Risiken bewusst sein, insbesondere für diejenigen, die die Aussichten ihrer Bestände auf einen erheblichen Aktienzuwachs positiv einschätzen.

• Dies wird üblicherweise durch den Verkauf von Covered-Call-Optionen erreicht.