Sentetik Temettü
Sentetik Temettü Nedir?
Sentetik bir temettü, yatırımcıların temettü ödeyen şirketler tarafından sağlanan bir gelir akışı yaratmak için çeşitli finansal araçları kullandığı bir yatırım stratejisidir.
Bu stratejinin yaygın bir örneği, temettü ödemeyen şirketlerden oluşan bir portföye karşı kapalı arama opsiyonlarının satılmasıdır. Bunu yaparken, yatırımcı sattığı opsiyonlardan kazanılan primlerden gelir elde edecek ve böylece portföyünden “sentetik bir temettü” yaratacaktır.
Sentetik Temettüler Nasıl Çalışır?
Birçok yatırımcı, kendilerine sunulan en iyi yatırımların temettü ödeyen şirketler olmadığı hissine rağmen portföylerinden gelir elde etmek isteyebilir. Örneğin, birçok büyüme şirketi,. kazançlarını agresif bir şekilde ek genişleme çabalarına yeniden yatırdıkları için temettü ödemez. Büyüme yatırımcıları, büyüme-yatırım stratejilerinden sapmak istememelerine rağmen portföylerinden gelir elde etmek isteyebilirler.
Bu amaca ulaşmak için yatırımcılar, sentetik bir temettü üretmek için finansal mühendisliği kullanabilirler. Bunu yapmak için yaygın bir yöntem, portföylerindeki bir veya daha fazla şirkete karşı kapalı arama seçenekleri yazmaktır . Bunu yaparken, yatırımcı , temettü ödeyen şirketler tarafından sağlanana benzer bir gelir akışı yaratarak, opsiyon alıcısından opsiyon primi alacaktır .
Tabii ki, bu stratejiyi seçen yatırımcılar, ilgili özel risklerin farkında olmalıdır. Kapsanan alım opsiyonlarını satarak, bu opsiyonu alan kişiye hisselerini önceden belirlenmiş bir fiyattan belirli bir süre boyunca satın alma hakkı vermektedirler. Bunun ışığında, yatırımcı hisselerini başka türlü seçmemiş olabileceği bir zamanda veya fiyattan satmak zorunda kalabilir. Özellikle holdinglerinin uzun vadeli beklentileri konusunda genel olarak hevesli olan büyüme yatırımcıları için hisselerini bu şekilde devretmeye zorlanmaları pek de hoş karşılanmayan bir sürpriz olabilir.
Sentetik Temettü Örneği
Portföyü ağırlıklı olarak XYZ Corporation'daki hisselerden oluşan bir büyüme yatırımcısı olduğunuzu varsayalım. Şirketin hisseleri şu anda hisse başına 25$'dan işlem görüyor ve opsiyon alıcıları şu anda hisse başına 50$ kullanım fiyatı ile bir yıl sonra sona erecek XYZ alım opsiyonları için %5 prim ödemeye hazır .
XYZ'nin uzun vadeli beklentileri konusunda hevesli olsanız da, hisse fiyatının gelecek yıl 50 doların üzerinde değer kazanmasını beklemiyorsunuz. Ayrıca, XYZ şu anda temettü ödemediğinden, %5'lik primden bir gelir akışı elde etme olasılığı sizi cezbeder.
Bu fırsattan yararlanmak için, XYZ'deki pozisyonunuza karşı kapalı arama seçenekleri satarsınız. Ancak, bunu yaparken, XYZ'nin hisselerinin hisse başına 50 doların üzerine çıkması durumunda, 50 doların üzerindeki fiyat değerlemesindeki herhangi bir hisseyi kaybedeceğiniz riskini kabul ettiğinizi fark ediyorsunuz. Bu anlamda, bir büyüme yatırımcısı olarak çıkarlarınız, kısa vadeli gelir arzunuzla kısmen çelişiyor.
##Öne çıkanlar
Sentetik bir temettü, temettü ödemeyen bir portföyden gelir akışları elde etmek için bir stratejidir.
Bu stratejiyi kullanan yatırımcılar, özellikle varlıklarının önemli oranda değer kazanma beklentileri konusunda iyimser olanlar için, ilgili özel risklere dikkat etmelidir.
Genellikle kapalı arama seçenekleri satılarak elde edilir.
