Dividende synthétique

Qu'est-ce qu'un dividende synthétique ?

Un dividende synthétique est une stratégie d'investissement dans laquelle les investisseurs utilisent divers instruments financiers pour créer un flux de revenus imitant celui fourni par les sociétés versant des dividendes.

Un exemple courant de cette stratégie consiste à vendre des options d'achat couvertes contre un portefeuille de sociétés ne versant pas de dividendes. Ce faisant, l'investisseur tirerait un revenu des primes gagnées sur les options qu'il vend, créant ainsi un « dividende synthétique » de son portefeuille.

Comment fonctionnent les dividendes synthétiques

De nombreux investisseurs pourraient désirer un revenu de leurs portefeuilles, malgré le sentiment que les meilleurs investissements à leur disposition ne sont pas des sociétés versant des dividendes. Par exemple, de nombreuses entreprises en croissance ne versent pas de dividendes parce qu'elles réinvestissent agressivement leurs bénéfices dans des efforts d'expansion supplémentaires. Les investisseurs axés sur la croissance peuvent souhaiter tirer un revenu de leurs portefeuilles, même s'ils ne veulent pas s'écarter de leur stratégie d'investissement axée sur la croissance.

Pour atteindre cet objectif, les investisseurs peuvent utiliser l'ingénierie financière pour produire un dividende synthétique. Une méthode courante pour ce faire consiste à vendre des options d'achat couvertes contre une ou plusieurs des sociétés de leur portefeuille. Ce faisant, l'investisseur recevrait des primes d' option de l'acheteur de l'option, créant ainsi un flux de revenus similaire à celui fourni par les sociétés versant des dividendes.

Bien entendu, les investisseurs qui optent pour cette stratégie doivent être conscients des risques particuliers encourus. En vendant des options d'achat couvertes, ils offrent à l'acheteur de ces options le droit d'acheter leurs actions à un prix prédéterminé pendant une durée déterminée. À la lumière de cela, l'investisseur pourrait être contraint de vendre ses actions à un moment ou à un prix qu'il n'aurait peut-être pas choisi autrement. En particulier pour les investisseurs axés sur la croissance, qui sont généralement enthousiasmés par les perspectives à long terme de leurs avoirs, être obligés de céder leurs actions de cette manière pourrait être une mauvaise surprise.

Exemple de dividende synthétique

Supposons que vous êtes un investisseur de croissance dont le portefeuille se compose principalement d'actions de XYZ Corporation. Les actions de la société se négocient actuellement à 25 $ par action, et les acheteurs d'options sont actuellement prêts à payer une prime de 5 % pour les options d'achat XYZ expirant dans un an avec un prix d'exercice de 50 $ par action.

Bien que vous soyez enthousiasmé par les perspectives à long terme de XYZ, vous ne vous attendez pas à ce que le cours de son action s'apprécie au-delà de 50 $ au cours de la prochaine année. De plus, vous êtes tenté par la perspective de recevoir un flux de revenus à partir de la prime de 5 %, puisque XYZ ne verse actuellement pas de dividendes.

Pour capitaliser sur cette opportunité, vous vendez des options d'achat couvertes contre votre position dans XYZ. Cependant, vous vous rendez compte que ce faisant, vous acceptez le risque que si les actions de XYZ dépassent 50 $ par action, vous aurez perdu toute part dans l'appréciation de leur prix au-delà du niveau de 50 $. En ce sens, vos intérêts en tant qu'investisseur de croissance sont partiellement en contradiction avec votre désir de revenu à court terme.

Points forts

• Un dividende synthétique est une stratégie visant à tirer des flux de revenus d'un portefeuille ne versant pas de dividendes.

• Les investisseurs qui utilisent cette stratégie doivent être conscients des risques particuliers encourus, en particulier pour ceux qui sont optimistes quant aux perspectives d'appréciation substantielle de leurs avoirs.

• Il est généralement réalisé en vendant des options d'achat couvertes.