Dividendo Sintético
¿Qué es un dividendo sintético?
Un dividendo sintético es una estrategia de inversión en la que los inversores utilizan varios instrumentos financieros para crear un flujo de ingresos que imita el que proporcionan las empresas que pagan dividendos.
Un ejemplo común de esta estrategia consiste en vender opciones de compra cubiertas contra una cartera de empresas que no pagan dividendos. Al hacerlo, el inversionista obtendrÃa ingresos de las primas obtenidas en las opciones que vende, creando asà un "dividendo sintético" de su cartera.
Cómo funcionan los dividendos sintéticos
Muchos inversores pueden desear ingresos de sus carteras, a pesar de la sensación de que las mejores inversiones disponibles para ellos no son empresas que pagan dividendos. Por ejemplo, muchas empresas en crecimiento no pagan dividendos porque reinvierten agresivamente sus ganancias en esfuerzos de expansión adicionales. Los inversores de crecimiento pueden desear obtener ingresos de sus carteras, a pesar de no querer desviarse de su estrategia de inversión de crecimiento.
Para lograr este objetivo, los inversores pueden utilizar la ingenierÃa financiera para producir un dividendo sintético. Un método común para hacerlo es suscribir opciones de compra cubiertas contra una o más de las empresas de su cartera. Al hacerlo, el inversionista recibirÃa primas de opción del comprador de la opción, creando un flujo de ingresos similar al que proporcionan las empresas que pagan dividendos.
Por supuesto, los inversores que opten por esta estrategia deben ser conscientes de los riesgos especiales que implica. Al vender opciones de compra cubiertas, le brindan al comprador de esas opciones el derecho a comprar sus acciones a un precio predeterminado durante un perÃodo de tiempo especÃfico. A la luz de esto, el inversor podrÃa verse obligado a vender sus acciones en un momento o un precio que de otro modo no habrÃa elegido. Particularmente para los inversores de crecimiento, que generalmente están entusiasmados con las perspectivas a largo plazo de sus participaciones, verse obligados a ceder sus acciones de esta manera podrÃa ser una sorpresa bastante desagradable.
Ejemplo de dividendo sintético
Suponga que es un inversionista en crecimiento cuya cartera consiste principalmente en acciones de XYZ Corporation. Las acciones de la empresa se cotizan actualmente a $25 por acción, y los compradores de opciones están dispuestos a pagar una prima del 5 % por las opciones de compra XYZ que vencen dentro de un año con un precio de ejercicio de $50 por acción.
Aunque está entusiasmado con las perspectivas a largo plazo de XYZ, no espera que el precio de sus acciones se aprecie más allá de $50 durante el próximo año. Además, se siente tentado por la perspectiva de recibir un flujo de ingresos de la prima del 5 %, ya que XYZ actualmente no paga dividendos.
Para capitalizar esta oportunidad, vende opciones de compra cubiertas contra su posición en XYZ. Sin embargo, se da cuenta de que, al hacerlo, acepta el riesgo de que si las acciones de XYZ superan los $50 por acción, habrá perdido cualquier participación en la apreciación de su precio más allá del nivel de $50. En este sentido, sus intereses como inversor en crecimiento están parcialmente en desacuerdo con su deseo de obtener ingresos a corto plazo.
Reflejos
Un dividendo sintético es una estrategia para obtener flujos de ingresos de una cartera que no paga dividendos.
Los inversores que utilicen esta estrategia deben ser conscientes de los riesgos especiales que implica, especialmente para aquellos que son optimistas sobre las perspectivas de apreciación sustancial de sus participaciones.
Comúnmente se logra mediante la venta de opciones de compra cubiertas.
