Syntetisk utdelning

Vad är en syntetisk utdelning?

En syntetisk utdelning är en investeringsstrategi där investerare använder olika finansiella instrument för att skapa en inkomstström som efterliknar den som tillhandahålls av utdelningsbetalande företag.

Ett vanligt exempel på denna strategi är att sälja täckta köpoptioner mot en portfölj av icke-utdelningsbetalande företag. Genom att göra det skulle investeraren realisera intäkter från premierna som tjänats in på optionerna de säljer, och därigenom skapa en "syntetisk utdelning" ur sin portfölj.

Hur syntetiska utdelningar fungerar

Många investerare kanske vill ha inkomster från sina portföljer, trots känslan av att de bästa investeringarna som finns tillgängliga för dem inte är utdelningsbetalande företag. Till exempel betalar många tillväxtföretag inte utdelning eftersom de aggressivt återinvesterar sina intäkter i ytterligare expansionsinsatser. Tillväxtinvesterare kanske vill realisera intäkter från sina portföljer, trots att de inte vill avvika från sin tillväxt-investeringsstrategi.

För att uppnå detta mål kan investerare använda finansiell teknik för att producera en syntetisk utdelning. En vanlig metod för att göra det är att skriva täckta köpoptioner mot ett eller flera av bolagen i deras portfölj. Genom att göra så skulle investeraren få optionspremier från optionsköparen,. vilket skapar en inkomstström liknande den som tillhandahålls av utdelningsbetalande företag.

Naturligtvis måste investerare som väljer denna strategi vara medvetna om de speciella riskerna. Genom att sälja täckta köpoptioner ger de köparen av dessa optioner rätt att köpa sina aktier till ett förutbestämt pris under en viss tidsperiod. Mot bakgrund av detta kan investeraren bli tvungen att sälja sina aktier vid en tidpunkt eller ett pris som de annars kanske inte hade valt. Särskilt för tillväxtinvesterare, som generellt är entusiastiska över sina innehavs långsiktiga utsikter, kan det vara en ganska ovälkommen överraskning att tvingas avstå sina aktier på detta sätt.

Exempel på en syntetisk utdelning

Anta att du är en tillväxtinvesterare vars portfölj huvudsakligen består av aktier i XYZ Corporation. Bolagets aktier handlas för närvarande till $25 per aktie, och optionsköpare är för närvarande villiga att betala en premie på 5% för XYZ köpoptioner som löper ut ett år i framtiden med ett lösenpris på $50 per aktie.

Även om du är entusiastisk över XYZs långsiktiga framtidsutsikter, förväntar du dig inte att aktiekursen kommer att stiga mer än 50 USD under nästa år. Dessutom är du frestad av möjligheten att få en inkomstström från premien på 5 %, eftersom XYZ för närvarande inte ger utdelning.

För att utnyttja denna möjlighet säljer du täckta köpoptioner mot din position i XYZ. Däremot inser du att genom att göra det accepterar du risken att om XYZ:s aktier stiger över 50 USD per aktie, kommer du att ha förverkat varje andel i deras prisstegring utöver 50 USD-nivån. I denna mening står dina intressen som tillväxtinvesterare delvis i strid med din önskan om kortsiktig inkomst.

Höjdpunkter

– En syntetisk utdelning är en strategi för att härleda inkomstströmmar från en portfölj som inte betalar utdelning.

• Investerare som använder den här strategin måste vara uppmärksamma på de speciella risker som är involverade, särskilt för dem som är positiva till sina innehavs utsikter till betydande aktieuppskrivning.

– Det uppnås vanligtvis genom att sälja köpoptioner med täckning.