Dividendo Sintético
O que é um dividendo sintético?
Um dividendo sintético é uma estratégia de investimento na qual os investidores usam vários instrumentos financeiros para criar um fluxo de renda que imita o fornecido pelas empresas que pagam dividendos.
Um exemplo comum dessa estratégia consiste na venda de opções de compra cobertas contra uma carteira de empresas que não pagam dividendos. Ao fazê-lo, o investidor obteria rendimentos dos prémios obtidos nas opções que vende, criando assim um “dividendo sintético” a partir da sua carteira.
Como funcionam os dividendos sintéticos
Muitos investidores podem desejar rendimentos de suas carteiras, apesar da sensação de que os melhores investimentos disponíveis para eles não são empresas que pagam dividendos. Por exemplo, muitas empresas em crescimento não pagam dividendos porque reinvestem agressivamente seus ganhos em esforços adicionais de expansão. Os investidores em crescimento podem desejar obter receita com seus portfólios, apesar de não quererem se desviar de sua estratégia de investimento em crescimento.
Para atingir esse objetivo, os investidores podem usar a engenharia financeira para produzir um dividendo sintético. Um método comum para fazer isso é escrever opções de compra cobertas contra uma ou mais empresas em seu portfólio. Ao fazer isso, o investidor receberia prêmios de opção do comprador da opção, criando um fluxo de renda semelhante ao fornecido pelas empresas que pagam dividendos.
Obviamente, os investidores que optam por essa estratégia devem estar cientes dos riscos especiais envolvidos. Ao vender opções de compra cobertas, eles estão fornecendo ao comprador dessas opções o direito de comprar suas ações a um preço predeterminado por um período de tempo especificado. À luz disso, o investidor pode ser forçado a vender suas ações em um momento ou preço que, de outra forma, não teria escolhido. Particularmente para os investidores em crescimento, que geralmente estão entusiasmados com as perspectivas de longo prazo de suas participações, ser forçado a ceder suas ações dessa maneira pode ser uma surpresa indesejável.
Exemplo de um dividendo sintético
Suponha que você seja um investidor em crescimento cuja carteira consiste principalmente em ações da XYZ Corporation. As ações da empresa estão sendo negociadas atualmente a US$ 25 por ação, e os compradores de opções estão atualmente dispostos a pagar um prêmio de 5% pelas opções de compra XYZ que expiram um ano no futuro com um preço de exercício de US$ 50 por ação.
Embora você esteja entusiasmado com as perspectivas de longo prazo da XYZ, você não espera que o preço de suas ações se valorize além de US$ 50 no próximo ano. Além disso, você é tentado pela perspectiva de receber um fluxo de renda do prêmio de 5%, já que XYZ atualmente não paga dividendos.
Para aproveitar esta oportunidade, você vende opções de compra cobertas contra sua posição em XYZ. No entanto, você percebe que, ao fazê-lo, aceita o risco de que, se as ações da XYZ subirem acima de US$ 50 por ação, você perderá qualquer participação em sua valorização de preço além do nível de US$ 50. Nesse sentido, seus interesses como investidor em crescimento estão parcialmente em desacordo com seu desejo de renda de curto prazo.
##Destaques
Um dividendo sintético é uma estratégia para derivar fluxos de renda de uma carteira que não paga dividendos.
Os investidores que utilizam esta estratégia devem estar atentos aos riscos especiais envolvidos, principalmente para aqueles que estão otimistas com as perspectivas de valorização substancial de suas ações.
É comumente obtido com a venda de opções de compra cobertas.
