トリプルウィッチング
##トリプルウィッチングデーとは何ですか？
トリプルウィッチングはホラー映画のようなもののように聞こえますが、実際には金銭的な用語です。オプションとデリバティブのトレーダーは、3つの異なるタイプの契約が期限切れになる日であるため、この現象をよく知っています。これは四半期に1回だけ発生し、大規模な機関投資家が先物契約をロールオーバーして現金を解放するため、ボラティリティに大きな変動を引き起こす可能性があります。そうすることで、ボリュームが大幅に増加します（特に、その日の最後の取引時間では、平均より50％多い場合があります）が、個人投資家は不気味に感じる必要はありません。実際、このボラティリティを利益を生み出す機会と見なす人さえいるかもしれません。
##トリプルウィッチングの日に期限切れになるデリバティブ契約の3つのタイプはどれですか？
**ストックオプション：**これらは、将来の株価の方向で行われる契約です。株式とは異なり、それらは会社への投資ではありません。むしろ、彼らは後の時間枠で会社の株式を売買する権利です。コールを使用すると、有効期限日またはそれ以前に、行使価格と呼ばれる設定価格で株式を購入できます。プットはあなたに株を売る権利を与えます。
**インデックスオプション：**これらは、 S＆P500などの株価指数の先物契約です。これらのオプションは現金で決済されます。
**指数先物：**これらは株価指数の先物契約です。これらの契約も現金で決済されます。
先物契約は、将来の売買取引の価格を固定するために使用されるため、「予想ヘッジ」とも呼ばれます。これらのヘッジは、長期保有株を売却することなく、市場の後退からポートフォリオを保護する方法です。
年に数回、個別株先物も魔女の日に失効し、取引の大釜に4番目の資産が追加されることに注意してください。そのため、一部の投資家はこの日付を「4倍の魔女」と呼んでいます。交換可能です。個別株先物には興味深い裏話がありますが、これについては後で説明します。
##トリプルウィッチはいつですか？トリプルウィッチカレンダー2022
現代の取引では、トリプルウィッチングは、3月、6月、9月、12月の第3金曜日（各四半期の最終月）に発生します。
###今後のトリプルウィッチングの日付
--2022年6月17日金曜日
--2022年9月16日金曜日
--2022年12月16日金曜日
-2023年3月17日金曜日
-2023年6月26日金曜日
##魔女の時間は何ですか？
米国の株式市場では、取引日の最後の1時間、クロージングベルの前に最も多くの取引活動が見られるため、丑三つ時はESTの午後3時から4時までです。民間伝承では、「丑三つ時」は実際には真夜中の午前3時から4時まで発生します。それは霊が彼らの力の頂点に達した時として知られていました。中世の間、カトリック教会は、混乱に巻き込まれないように、この時期に人々が外に出ることさえ禁止しました。
今日、そのようなアイデアは単なる迷信ほど真剣に受け止められていませんが、何が起こっているのかを知らない場合、トリプルウィッチングは投資家の間で混乱を引き起こす可能性があります。
##トリプルウィッチング中に何が起こりますか？
ご想像のとおり、ストックオプション、インデックスオプション、インデックス先物契約がすべて期限切れになると、市場で多くの取引活動が発生します。ここでは多額のお金について話しています。たとえば、2021年9月のトリプルウィッチング中に、約**$3.4兆**のエクイティオプションが失効しました。
それで、正確には何が起こっているのですか？彼らは生け垣をつけ続けるべきですか？彼らは推測する必要がありますか？彼らは彼らの契約をロールするか、または閉じるべきですか、もしそうなら、いくらですか？これが取引活動の増加を生み出すものであり、特に取引の相殺による大規模な取引は、一時的な価格の歪みを引き起こす可能性があります。
デリバティブ契約が満了すると同時に、トレーダーが行った予想ヘッジが不要になるため、トレーダーもこれらのヘッジを閉じようとし、相殺取引は取引量の増加をもたらします。これらの大幅なボリュームの増加は、原資産の価格変動（つまり、ボラティリティ）を引き起こす可能性があります。
##トリプルウィッチングは株式市場にどのように影響しますか？
トリプルウィッチング自体は株式市場を動かしません。ボリュームが増えるだけです。同様に、オプションと先物契約の満了は必ずしもボラティリティをもたらすわけではありません。これは、ボリュームの増加によって移動できる原資産の一時的な価格変動に基づいてトレーダーが実行するアクションによって引き起こされます。
これが発生すると、アービトラージャーは利用しようとし、多くの場合、ほんの数秒で完了する取引を行います。 アービトラージャーは、証券の価格の非効率性を探し、それを同時に売買することで利益を上げようとするトレーダーです。この慣行には多くのリスクが伴います。
##トリプルウィッチは強気ですか弱気ですか？
歴史的に言えば、トリプルウィッチングは必ずしも「上向き」の日ではなく、市場にとって常に「下向き」の日でもありません。トレンドを意味するものではありません。通常、それは市場を大幅に上下させることはありません。それは単にボリュームと流動性の一時的な増加を追加します。
ただし、市場のボリュームは、インデックスのリバランスの日だけでなく、より広範なマクロ経済ニュースイベントの最中およびその後にも高くなる傾向があることに注意することが重要です。したがって、トリプルウィッチングと並行してこれらのイベントを実行すると、市場に大きな動きが生じる可能性があります。
##ニュースイベントに照らしたトリプルウィッチのボラティリティの例
2021年6月18日、記録的な数の8180億ドルのストックオプションが期限切れになり、3兆ドル近くの「建玉」または開封契約が発生しました。この日、連邦準備制度理事会はまた、インフレ圧力のために2023年に金利を引き上げる可能性があると発表しました。これらのニュースイベントによりボラティリティが高まり、S＆P 500は1.3％減少しましたが、ダウジョーンズ工業平均は1.6％減少しました。
連邦準備制度理事会の会合の1週間前の2021年9月17日、経済に影響を与えるCOVID-19デルタの変種に対する懸念の高まりと、連邦準備制度が金融刺激策を緩和し始めるとの発表に基づいて、市場のボラティリティが高まっていました。これらのニュースイベントは、S＆P 500の四半期ごとのインデックスのリバランスと一緒に行われ、その日に発生したため、S＆P 500は1％減少しました。
##四重魔女のようなものはありますか？
個別株先物は、トリプルウィッチング日に失効する可能性のある4番目のタイプのデリバティブ契約です。これにより、この現象は「4倍の魔女」と呼ばれる可能性がありますが、一方の用語がもう一方の用語に置き換わる可能性があります。個別株先物は、個々の株式に設定される先物契約であり、100株を管理する1つの契約が一般的です。これらは、以前は米国での取引が禁止されていたヘッジツールです。商品先物近代化法は2000年に禁止を解除し、単一株先物は2002年11月から2020年9月までOneChicago Exchangeで取引されましたが、現在は海外の金融市場でのみ入手可能です。
##トリプルウィッチングは1987年の「ブラックマンデー」にどのように影響しましたか？
1987年10月19日、ダウ工業株30種平均は1回の取引セッションで22.6％下落しました。この日は「ブラックマンデー」として知られるようになりましたが、1987年10月16日の前金曜日に行われたトリプルウィッチングイベントにより、オプションと先物契約の売却が急速に加速し、デイトレードで株式が急落しました。 。大量の売り注文は、あらゆる種類の体系的なストップギャップによってチェックされないままにされたため、金融市場は1日を通して世界的に急上昇しました。この株式市場の暴落は、1929年の大恐慌以来発生した最大の1日の下落でした。
イベントから教訓を得て、規制当局はオプションの有効期限を午前から午後に移動し、「サーキットブレーカー」を設置して、別の大規模な売りが発生した場合に取引所が一時的に取引を停止できるようにしました。
##投資家はどのようにしてトリプルウィッチングデーに備えることができますか？
トリプルウィッチアウトのポイントは、投資家は最近何が起こっているのかを認識し、市場にはもっと多くのボリュームがあることを理解する必要があるということです。大幅な価格変動が発生する可能性がありますが、投資家は短期的な感情に惑わされるべきではありません（これは実際、市場でいつでも素晴らしいアドバイスです）。
##ハイライト
-トリプルウィッチング日、特にクロージングベルに先立つ取引の最後の時間（トリプルウィッチングアワーと呼ばれる）では、トレーダーがクローズ、ロールアウト、または期限切れのポジションを相殺するにつれて、取引活動が増加する可能性があります。
-トリプルウィッチングは四半期ごとに発生します— 3月、6月、9月、12月の第3金曜日。
-トリプルウィッチングとは、ストックオプション、株価指数先物、および株価指数オプション契約がすべて同じ日に同時に満了することです。
＃＃ よくある質問
###ウィッチングとは何ですか？なぜトリプルなのですか？
民間伝承では、丑三つ時は邪悪なことが起こっているかもしれない超自然的な時間です。デリバティブ取引では、これは口語的に契約満了時間に適用され、多くの場合、取引終了時の金曜日に適用されます。トリプルウィッチングでは、3つの異なるタイプの契約が同時に失効します。リストされたインデックスオプション、単一株オプション、およびインデックス先物です。トリプルウィッチングの日には、個別株先物も失効します。
###トリプルウィッチングはいつ発生しますか？
トリプルウィッチングは通常、3月、6月、9月、12月の第3金曜日の市場終了時（東部標準時午後4時）に発生します。
###なぜトレーダーはトリプルウィッチングを気にするのですか？
複数のデリバティブが同時に失効するため、トレーダーは、満了前にすべてのオープンポジションをクローズしようとすることがよくあります。これは、取引量の増加と日中のボラティリティにつながる可能性があります。大きなショートガンマポジションを持つトレーダーは、特に満期に至るまでの価格変動にさらされています。仲裁人はそのような異常な価格行動を利用しようとしますが、そうすることも非常に危険です。
###トリプルウィッチングで観察される価格の異常は何ですか？
トレーダーはポジションをクローズまたはロールオーバーしようとするため、通常、トリプルウィッチングでは取引量が平均を上回り、ボラティリティが高くなる可能性があります。しかし、観察された興味深い現象の1つは、ガンマヘッジが行われるため、証券の価格が人為的に大きな建玉の行使価格に向かう傾向があることです。これにより、この種の取引活動により、価格が満期時に行使を「固定」する可能性があります。 。ストライキをピン留めすると、オプショントレーダーにピンリスクが課せられます。オプショントレーダーは、期限が切れた、またはそれに非常に近いロングオプションを行使する必要があるかどうかについて不確実になります。これは、同時に、同じようなショートポジションがいくつ割り当てられるかわからないためです。
