Triple sorcellerie

Qu'est-ce que le jour de la triple sorcière ?

Triple sorcière ressemble à quelque chose d'un film d'horreur, mais c'est en fait un terme financier. Les traders d'options et de produits dérivés connaissent bien ce phénomène car c'est le jour où trois types de contrats différents expirent. Cela ne se produit qu'une fois par trimestre et peut provoquer des fluctuations brutales de la volatilité, car les grands commerçants institutionnels renouvellent les contrats à terme pour libérer des liquidités. Cela crée une tonne de volume accru - parfois 50% supérieur à la moyenne, en particulier au cours de la dernière heure de négociation de la journée - mais les investisseurs individuels ne doivent pas se sentir effrayés. En fait, certains pourraient même considérer cette volatilité comme une opportunité lucrative.

Quels 3 types de contrats dérivés expirent le jour de la triple sorcière ?

1. Options sur actions : Il s'agit de contrats souscrits en fonction de l'évolution du cours d'une action à une date future. Contrairement aux actions, elles ne constituent pas un investissement dans une entreprise ; il s'agit plutôt du droit d'acheter ou de vendre des actions d'une société ultérieurement. Les appels vous permettent d'acheter des actions à un prix fixe, appelé prix d'exercice,. au plus tard à la date d'expiration. Les options de vente vous donnent le droit de vendre des actions.

2. Options sur indice : Il s'agit de contrats à terme sur un indice boursier,. tel que le S&P 500. Ces options sont réglées en espèces.

3. Futures sur indices : Il s'agit de contrats à terme sur indices boursiers. Ces contrats sont également réglés en trésorerie.

Un contrat à terme est également appelé « couverture anticipée » car il est utilisé pour bloquer les prix sur les futures transactions d'achat ou de vente. Ces couvertures sont un moyen de protéger un portefeuille contre les revers du marché sans vendre des avoirs à long terme.

Il convient de noter que quelques fois par an, les ** contrats à terme sur actions uniques ** expirent également le jour de la sorcellerie, ajoutant un quatrième actif au chaudron de négociation, et c'est pourquoi certains investisseurs appellent cette date la "quadruple sorcellerie", bien que les termes sont interchangeables. les contrats à terme sur actions uniques ont une trame de fond intéressante, sur laquelle nous reviendrons plus tard.

Quand est-ce que la triple sorcellerie est-elle ? Calendrier Triple Sorcière 2022

Dans le commerce moderne, la triple sorcellerie se produit le troisième vendredi de mars, juin, septembre et décembre (le dernier mois de chaque trimestre).

Prochaines dates de triple sorcellerie

• Vendredi 17 juin 2022

• Vendredi 16 septembre 2022

• Vendredi 16 décembre 2022

• Vendredi 17 mars 2023

• Vendredi 26 juin 2023

Qu'est-ce que l'heure des sorcières ?

Sur le marché boursier américain, la dernière heure de la journée de négociation, avant la cloche de clôture, est celle qui enregistre le plus d'activité de négociation, de sorte que l'heure de la sorcellerie est de 15 h à 16 h HNE. Dans le folklore, "l'heure des sorcières" se produit en pleine nuit, de 3h à 4h du matin. C'était une époque où les esprits atteignaient l'apogée de leurs pouvoirs. Au Moyen Âge, l'Église catholique interdisait même aux gens de s'aventurer à l'extérieur pendant cette période, afin de ne pas être pris dans le chaos.

Aujourd'hui, de telles idées ne sont pas prises plus au sérieux que de simples superstitions, mais la triple sorcellerie peut semer le chaos parmi les investisseurs, s'ils ne sont pas conscients de ce qui se passe.

Que se passe-t-il pendant la triple sorcellerie ?

Comme vous pouvez l'imaginer, de nombreuses activités commerciales se produisent sur le marché lorsque les options sur actions, les options sur indices et les contrats à terme sur indices expirent tous. Nous parlons ** beaucoup ** d'argent ici : lors de la Triple Sorcière en septembre 2021, par exemple, environ ** 3,4 billions de dollars ** d'options sur actions ont expiré.

Alors, que se passe-t-il exactement ? Doivent-ils garder leurs haies ? Doivent-ils spéculer ? Doivent-ils renouveler ou clôturer leurs contrats, et si oui, de combien ? C'est ce qui génère l'augmentation de l'activité commerciale, et les transactions importantes, en particulier les transactions compensatoires, peuvent provoquer des distorsions temporaires des prix.

Au même instant où les contrats dérivés expirent, les couvertures anticipées que les commerçants ont placées deviennent inutiles, et les commerçants cherchent donc également à fermer ces couvertures, et les transactions compensatoires entraînent une augmentation du volume. Ces fortes augmentations de volume peuvent à leur tour entraîner des fluctuations de prix (c'est-à-dire de la volatilité) des actifs sous-jacents.

Comment la triple sorcellerie affecte-t-elle le marché boursier ?

La triple sorcellerie elle-même ne fait pas bouger le marché boursier; cela crée juste un volume accru. De la même manière, l'expiration des options et des contrats à terme n'entraîne pas nécessairement une volatilité, qui est causée par les actions que les commerçants prennent en fonction des fluctuations temporaires des prix de leurs actifs sous-jacents qui peuvent être déplacés en raison de l'augmentation du volume.

Lorsque cela se produit, les arbitragistes essaient d'en profiter, effectuant souvent des transactions qui se terminent en quelques secondes. Un arbitragiste est un trader qui recherche les inefficacités de prix d'un titre,. puis cherche à réaliser un profit en l'achetant et en le vendant simultanément. Cette pratique comporte beaucoup de risques.

Triple Witching est-il haussier ou baissier ?

Historiquement parlant, la triple sorcellerie n'est pas toujours une journée « en hausse », et ce n'est pas toujours une journée « en baisse » pour les marchés. Cela ne signifie pas une tendance. En règle générale, cela ne fait ni augmenter ni baisser le marché de manière significative; il ajoute simplement une augmentation temporaire du volume et de la liquidité.

Cependant, il est important de noter que les volumes du marché ont également tendance à être plus élevés le jour du rééquilibrage de l'indice ainsi que pendant et après des événements macroéconomiques plus larges, et donc, lorsqu'ils sont associés à une triple sorcellerie, ces événements peuvent provoquer de grands mouvements sur le marché.

Exemples de volatilité de la triple sorcellerie à la lumière des événements d'actualité

Le 18 juin 2021, un nombre record de 818 milliards de dollars d'options d'achat d'actions ont expiré, ce qui a conduit à près de 3 000 milliards de dollars en « intérêts ouverts », ou contrats ouverts. Ce jour-là, la Réserve fédérale a également annoncé qu'elle pourrait augmenter les taux d'intérêt en 2023 en raison des pressions inflationnistes . Ces événements ont entraîné une volatilité accrue et le S&P 500 a perdu 1,3 % tandis que le Dow Jones Industrial Average a chuté de 1,6 %.

Le 17 septembre 2021, une semaine avant la réunion de la Réserve fédérale, la volatilité du marché augmentait en raison des inquiétudes croissantes concernant l'impact de la variante COVID-19 Delta sur l'économie ainsi que de l'annonce par la Réserve fédérale qu'elle commencerait à annuler sa relance monétaire. Ces événements, combinés au rééquilibrage trimestriel de l'indice S&P 500, qui s'est également produit ce jour-là, ont fait perdre 1 % au S&P 500.

Existe-t-il une chose telle que la quadruple sorcellerie ?

Les contrats à terme sur actions uniques sont le quatrième type de contrat dérivé qui peut expirer le triple jour de la sorcellerie. Cela peut amener le phénomène à être appelé «quadruple sorcellerie», bien qu'un terme puisse remplacer l'autre. Les contrats à terme sur actions uniques sont des contrats à terme placés sur des actions individuelles, un contrat contrôlant 100 actions étant typique. Il s'agit d'un outil de couverture qui était auparavant interdit de commerce aux États-Unis. Le Commodity Futures Modernization Act a levé l'interdiction en 2000 et les contrats à terme sur actions uniques ont été négociés sur le OneChicago Exchange de novembre 2002 à septembre 2020, bien qu'ils ne soient actuellement disponibles que sur les marchés financiers étrangers.

Comment la triple sorcellerie a-t-elle affecté le "lundi noir" de 1987 ?

Le 19 octobre 1987, le Dow Jones Industrial Average a perdu 22,6 % en une seule séance de bourse. La journée est devenue connue sous le nom de «lundi noir», mais les triples événements de sorcellerie, qui ont eu lieu le vendredi précédent, le 16 octobre 1987, avaient provoqué une accélération rapide de la vente d'options et de contrats à terme, entraînant une chute des actions dans les échanges d'avant-jour. . Les ordres de vente massifs n'ont pas été contrôlés par toutes sortes de trous d'arrêt systématiques, et les marchés financiers ont donc secoué le monde tout au long de la journée. Ce krach boursier a été la plus forte baisse d'une journée depuis la Grande Dépression de 1929.

Tirant les leçons de l'événement, les régulateurs ont déplacé l'expiration des options du matin à l'après-midi et ont mis en place des "disjoncteurs" qui permettraient aux bourses d'arrêter temporairement les échanges en cas de nouvelle vente massive.

Comment les investisseurs peuvent-ils se préparer aux jours de la triple sorcière ?

Le triple point à retenir est que les investisseurs doivent être conscients de ce qui se passe ces jours-ci et comprendre qu'il y a beaucoup plus de volume sur les marchés. Il pourrait y avoir des fluctuations de prix drastiques, mais les investisseurs ne devraient pas se laisser emporter par des émotions à court terme (ce qui, en réalité, est un excellent conseil tous les jours sur les marchés).

Points forts

• Les jours de triple sorcière, en particulier dans la dernière heure de négociation précédant la cloche de clôture - appelée la triple heure de sorcière - peuvent voir une activité de négociation accrue lorsque les commerçants ferment, déploient ou compensent leurs positions expirantes.

• La triple sorcellerie se produit tous les trimestres - le troisième vendredi de mars, juin, septembre et décembre.

• La triple sorcière est l'expiration simultanée des options sur actions, des contrats à terme sur indices boursiers et des contrats d'options sur indices boursiers le même jour.

FAQ

Qu'est-ce que la sorcellerie et pourquoi est-elle triple ?

Dans le folklore, l'heure des sorcières est un moment surnaturel de la journée où de mauvaises choses peuvent se produire. Dans le commerce des produits dérivés, cela s'applique familièrement à l'heure d'expiration du contrat, souvent un vendredi à la clôture des marchés. Lors de la triple sorcellerie, trois types de contrats différents expirent simultanément : les options sur indice cotées, les options sur action unique et les contrats à terme sur indice. Les jours de triple sorcière, les contrats à terme sur actions uniques expirent également.

Quand la triple sorcellerie se produit-elle ?

La triple sorcière se produit généralement le troisième vendredi de mars, juin, septembre et décembre, à la fermeture du marché (16 h 00 HNE).

Pourquoi les commerçants se soucient-ils de la triple sorcellerie ?

Étant donné que plusieurs produits dérivés expirent au même moment, les traders chercheront souvent à clôturer toutes leurs positions ouvertes avant l'expiration. Cela peut entraîner une augmentation du volume des transactions et de la volatilité intrajournalière. Les traders ayant d'importantes positions gamma courtes sont particulièrement exposés aux mouvements de prix menant à l'expiration. Les arbitres essaient de profiter d'une telle action anormale des prix, mais cela peut aussi être assez risqué.

Quelles sont les anomalies de prix observées sur Triple Witching ?

Étant donné que les traders essaieront de clôturer ou de reconduire leurs positions, le volume des transactions est généralement supérieur à la moyenne en cas de triple witching, ce qui peut entraîner une plus grande volatilité. Cependant, un phénomène intéressant observé est que le prix d'un titre peut tendre artificiellement vers un prix d'exercice avec un grand intérêt ouvert lorsque la couverture gamma a lieu. Cela peut conduire le prix à "épingler" l'exercice à l'expiration en raison de ce type d'activité de trading . Épingler une grève impose un risque d'épingle aux traders d'options, dans lequel ils ne savent plus s'ils doivent ou non exercer leurs options longues qui ont expiré dans la monnaie ou très proches de celle-ci. En effet, en même temps, ils ne savent pas combien de leurs positions courtes similaires leur seront attribuées.