Potrójne wiedźmy
Co to jest Dzień Potrójnych Czarownic?
Triple witching brzmi jak coś z horroru, ale tak naprawdę to termin finansowy. Handlarze opcjami i instrumentami pochodnymi dobrze znają to zjawisko, ponieważ jest to dzień, w którym wygasają trzy różne rodzaje kontraktów. Zdarza się to tylko raz na kwartał i może powodować gwałtowne wahania zmienności, ponieważ duzi inwestorzy instytucjonalni obracają kontrakty terminowe, aby uwolnić gotówkę. Takie postępowanie powoduje ogromny wzrost wolumenu — czasami o 50% wyższy niż średnia, zwłaszcza w ostatniej godzinie handlu w ciągu dnia — ale indywidualni inwestorzy nie muszą czuć się wystraszeni. W rzeczywistości niektórzy mogą nawet postrzegać tę zmienność jako okazję do zarobku.
Które 3 rodzaje kontraktów pochodnych wygasają w dniu potrójnego czarownictwa?
Opcje na akcje: Są to kontrakty zawarte zgodnie z kierunkiem ceny akcji w przyszłości. W przeciwieństwie do akcji nie są inwestycją w firmę; są raczej prawem do kupna lub sprzedaży akcji spółki w późniejszym terminie. Wezwania umożliwiają kupno akcji po ustalonej cenie, zwanej ceną wykonania,. w dniu lub przed datą wygaśnięcia. Puts daje Ci prawo do sprzedaży akcji.
Opcje na indeksy: Są to kontrakty terminowe na indeks giełdowy,. taki jak S&P 500. Opcje te rozliczane są w gotówce.
Index Futures: Są to kontrakty futures na indeksy giełdowe. Kontrakty te są również rozliczane gotówkowo.
Kontrakt futures jest również określany jako „przewidywane zabezpieczenie”, ponieważ służy do blokowania cen przyszłych transakcji kupna lub sprzedaży. Zabezpieczenia te są sposobem na ochronę portfela przed niepowodzeniami rynkowymi bez sprzedaży długoterminowych aktywów.
Warto zauważyć, że kilka razy w roku kontrakty terminowe na pojedyncze akcje również wygasają w dniu wiedźmy, dodając czwarte aktywa do kotła handlowego, i dlatego niektórzy inwestorzy określają tę datę jako „czwórne wiedźmy”, chociaż warunki są wymienne. Kontrakty terminowe na pojedyncze akcje mają ciekawą historię, do której przejdziemy później.
Kiedy jest potrójne czarownictwo? Kalendarz Potrójnych Czarownic 2022
We współczesnym handlu potrójne wiedźmy mają miejsce w trzeci piątek marca, czerwca, września i grudnia (ostatni miesiąc każdego kwartału).
Nadchodzące daty potrójnych czarownic
piątek, 17 czerwca 2022
piątek, 16 września 2022
piątek, 16 grudnia 2022
piątek, 17 marca 2023
piątek, 26 czerwca 2023
Co to jest godzina czarownic?
Na amerykańskim rynku akcji ostatnia godzina dnia handlowego, przed zamknięciem dzwonka, jest najbardziej aktywna, więc godzina czarownicy jest od 15 do 16 czasu EST. W folklorze „godzina czarownic” faktycznie dzieje się w środku nocy, od 3 do 4 nad ranem. Był znany jako czas, kiedy duchy osiągnęły szczyt swoich mocy. W średniowieczu Kościół katolicki zakazał nawet ludziom wychodzenia na zewnątrz w tym czasie, aby nie dać się złapać w chaos.
Dziś takie pomysły nie są traktowane poważniej niż zwykłe przesądy, ale potrójne czarownictwo może wywołać chaos wśród inwestorów, jeśli nie są świadomi tego, co się dzieje.
Co się dzieje podczas potrójnego czarownictwa?
Jak można sobie wyobrazić, wiele działań handlowych ma miejsce na rynku, gdy wygasają opcje na akcje, opcje indeksowe i kontrakty futures na indeksy. Mówimy tutaj o dużo pieniędzy: na przykład podczas Triple Witching we wrześniu 2021 r. wygasło około 3,4 biliona dolarów opcji na akcje.
Więc co się właściwie dzieje? Czy powinni trzymać żywopłoty? Czy powinni spekulować? Czy powinni wycofać, czy zamknąć swoje kontrakty, a jeśli tak, to o ile? To właśnie generuje zwiększoną aktywność handlową, a duże transakcje, zwłaszcza z transakcji kompensujących, mogą powodować tymczasowe zniekształcenia cen.
W tym samym momencie, w którym wygasają kontrakty na instrumenty pochodne, antycypacyjne zabezpieczenia, które ustanowili handlowcy, stają się niepotrzebne, a zatem handlowcy również starają się zamknąć te zabezpieczenia, a równoważące się transakcje skutkują zwiększonym wolumenem. Te duże wzrosty wolumenu mogą z kolei powodować wahania cen (tj. zmienność) aktywów bazowych.
Jak Triple Witching wpływa na giełdę?
Samo potrójne wiedźmy nie poruszają giełdy; po prostu tworzy zwiększoną objętość. W ten sam sposób wygaśnięcie opcji i kontraktów futures niekoniecznie powoduje zmienność – jest to spowodowane działaniami podejmowanymi przez traderów w oparciu o tymczasowe wahania cen ich aktywów bazowych, które mogą zostać przeniesione z powodu zwiększonego wolumenu.
Kiedy tak się dzieje, arbitrzy starają się to wykorzystać, często dokonując transakcji, które kończą się w zaledwie kilka sekund. Arbitraż to trader, który szuka nieefektywności cenowej papieru wartościowego,. a następnie dąży do osiągnięcia zysku, kupując go i sprzedając jednocześnie. Ta praktyka wiąże się z dużym ryzykiem.
Czy potrójne wiedźmy bycze czy niedźwiedzie?
Historycznie rzecz biorąc, potrójne czarownictwo nie zawsze jest dniem „wzrostu” i nie zawsze jest to dzień „pogorszenia” rynków. Nie oznacza to trendu. Zazwyczaj nie przesuwa rynku znacznie wyżej ani niżej; po prostu dodaje tymczasowy wzrost wolumenu i płynności.
Należy jednak zauważyć, że wolumeny rynkowe są zwykle wyższe w dniu przywracania równowagi indeksów, a także w trakcie i po szerszych wydarzeniach makroekonomicznych, a więc, w połączeniu z potrójnym witchingiem, wydarzenia te mogą powodować duże ruchy na rynku.
Przykłady potrójnej zmienności czarownic w świetle wydarzeń informacyjnych
18 czerwca 2021 r. wygasła rekordowa liczba – 818 miliardów dolarów – opcji na akcje, co doprowadziło do prawie 3 bilionów dolarów w „otwartych odsetkach” lub otwartych kontraktach. Tego dnia Rezerwa Federalna również ogłosiła, że może podnieść stopy procentowe w 2023 r. ze względu na presję inflacyjną . Te wydarzenia informacyjne spowodowały zwiększoną zmienność, a S&P 500 stracił 1,3%, podczas gdy Dow Jones Industrial Average spadł o 1,6%.
17 września 2021 r., na tydzień przed posiedzeniem Rezerwy Federalnej, zmienność rynku rosła w związku z rosnącymi obawami o wpływ wariantu Delta COVID-19 na gospodarkę, a także zapowiedzią Rezerwy Federalnej, że zacznie wycofywać swój bodziec monetarny. Te wydarzenia informacyjne, w połączeniu z kwartalnym zrównoważeniem indeksu S&P 500, które również miało miejsce tego dnia, spowodowały, że S&P 500 stracił 1%.
Czy istnieje coś takiego jak poczwórne wiedźmy?
Kontrakty terminowe na pojedyncze akcje to czwarty rodzaj kontraktu pochodnego, który może wygasnąć w trzykrotny dzień wiedźmy. Może to spowodować, że zjawisko to zostanie nazwane „czteroosobowymi wiedźmami”, chociaż jeden termin może zastąpić drugi. Kontrakty terminowe na pojedyncze akcje to kontrakty terminowe zawarte na poszczególne akcje, przy czym typowy jest jeden kontrakt obejmujący 100 akcji. Są narzędziem hedgingowym, które zostało wcześniej zakazane w handlu w Stanach Zjednoczonych. Ustawa o modernizacji kontraktów terminowych na towary zniosła zakaz w 2000 r., a kontrakty terminowe na pojedyncze akcje były przedmiotem obrotu na giełdzie OneChicago od listopada 2002 r. do września 2020 r., chociaż obecnie są one dostępne tylko na zagranicznych rynkach finansowych.
Jak Triple Witching wpłynęło na „Czarny poniedziałek” z 1987 roku?
19 października 1987 r. indeks Dow Jones Industrial Average stracił 22,6% w jednej sesji giełdowej. Dzień stał się znany jako „Czarny Poniedziałek”, ale potrójne czarodziejskie wydarzenia, które miały miejsce w piątek, 16 października 1987 r., spowodowały gwałtowne przyspieszenie wyprzedaży opcji i kontraktów terminowych, co doprowadziło do tankowania akcji w obrocie przed dniem . Ogromne zlecenia sprzedaży pozostały niekontrolowane przez jakiekolwiek systematyczne stop gapy, a więc rynki finansowe na całym świecie szalały przez cały dzień. Ten krach na giełdzie był największym jednodniowym spadkiem od czasu Wielkiego Kryzysu w 1929 roku.
Wyciągając wnioski z wydarzenia, regulatorzy przesunęli wygaśnięcie opcji z rana na popołudnie i umieścili „wyłączniki”, które pozwoliłyby giełdom tymczasowo wstrzymać handel w przypadku kolejnej masowej wyprzedaży.
Jak inwestorzy mogą przygotować się na potrójne dni czarownic?
Potrójne wiedźmy na wynos polegają na tym, że inwestorzy powinni zdawać sobie sprawę z tego, co dzieje się w tych dniach i rozumieć, że na rynkach jest znacznie więcej wolumenów. Mogą wystąpić drastyczne wahania cen, ale inwestorzy nie powinni dać się ponieść krótkoterminowym emocjom (co tak naprawdę jest dobrą radą na rynku każdego dnia).
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Dni potrójnych czarów, szczególnie w ostatniej godzinie handlu poprzedzającej dzwonek zamknięcia – zwanej godziną potrójnej czary – mogą zaobserwować zwiększoną aktywność handlową, gdy inwestorzy zamykają, rozwijają lub kompensują wygasające pozycje.
Potrójne wiedźmy mają miejsce kwartalnie — w trzeci piątek marca, czerwca, września i grudnia.
Potrójne witching to jednoczesne wygaśnięcie opcji na akcje, kontraktów terminowych na indeksy giełdowe i kontraktów na indeksy giełdowe w tym samym dniu.
##FAQ
Co to jest czarowanie i dlaczego jest potrójne?
W folklorze godzina czarownic jest nadprzyrodzoną porą dnia, w której mogą czaić się złe rzeczy. W obrocie instrumentami pochodnymi ma to potocznie zastosowanie do godziny wygaśnięcia kontraktu, często w piątek na zakończenie handlu. W przypadku potrójnego witchingu jednocześnie wygasają trzy różne rodzaje kontraktów: opcje na indeksy giełdowe, opcje na pojedyncze akcje i kontrakty futures na indeksy. W dni potrójnej czary wygasają również kontrakty terminowe na pojedyncze akcje.
Kiedy dochodzi do potrójnego czarowania?
Potrójne wiedźmy zwykle mają miejsce w trzeci piątek marca, czerwca, września i grudnia, na zamknięciu rynku (16:00 czasu wschodniego).
Dlaczego traderom zależy na potrójnym czarownictwie?
Ponieważ kilka instrumentów pochodnych wygasa w tym samym momencie, inwestorzy często starają się zamknąć wszystkie swoje otwarte pozycje przed wygaśnięciem. Może to prowadzić do zwiększonego wolumenu obrotu i zmienności w ciągu dnia. Handlowcy z dużymi krótkimi pozycjami gamma są szczególnie narażeni na ruchy cenowe prowadzące do wygaśnięcia. Arbitragerzy próbują wykorzystać taką anormalną akcję cenową, ale może to być również dość ryzykowne.
Jakie są niektóre nieprawidłowości cenowe obserwowane w przypadku potrójnego czarownictwa?
Ponieważ inwestorzy będą próbować zamykać lub rolować swoje pozycje, wolumen obrotu jest zwykle powyżej średniej w przypadku potrójnego witchingu, co może prowadzić do większej zmienności. Jednak jednym interesującym obserwowanym zjawiskiem jest to, że cena papieru wartościowego może sztucznie dążyć do ceny wykonania z dużym zainteresowaniem otwartymi, gdy ma miejsce hedging gamma. Może to prowadzić do „przypięcia” ceny wykonania w momencie wygaśnięcia z powodu tego rodzaju działalności handlowej . Przypięcie strajku wiąże się z ryzykiem przypięcia pinu dla traderów opcji, gdy stają się oni niepewni, czy powinni wykonać swoje długie opcje, które wygasły w pieniądzu lub są bardzo blisko niego. Dzieje się tak, ponieważ jednocześnie nie są pewni, do ilu podobnych krótkich pozycji zostaną im przypisane.
