Bruxaria Tripla
O que é o Dia da Bruxaria Tripla?
Bruxaria tripla parece algo saído de um filme de terror, mas na verdade é um termo financeiro. Os comerciantes de opções e derivativos conhecem bem esse fenômeno porque é o dia em que três tipos diferentes de contratos expiram. Isso acontece apenas uma vez por trimestre e pode causar grandes oscilações na volatilidade, já que grandes traders institucionais rolam contratos futuros para liberar dinheiro. Fazer isso cria um volume muito maior – às vezes 50% acima da média, especialmente na última hora de negociação do dia – mas os investidores individuais não precisam se sentir assustados. Na verdade, alguns podem até ver essa volatilidade como uma oportunidade de lucro.
Quais 3 tipos de contratos de derivativos expiram no dia da bruxaria tripla?
Opções de Ações: São contratos contratados na direção do preço de uma ação em uma data futura. Ao contrário das ações, elas não são um investimento em uma empresa; em vez disso, eles têm o direito de comprar ou vender ações de uma empresa posteriormente. As chamadas permitem que você compre ações a um preço definido, conhecido como preço de exercício,. na data de vencimento ou antes dela. Puts lhe dão o direito de vender ações.
Opções de Índice: São contratos futuros sobre um índice de ações,. como o S&P 500. Estas opções são liquidadas em dinheiro.
Futuros de Índices: São contratos futuros sobre índices de ações. Esses contratos também são liquidados em dinheiro.
Um contrato futuro também é chamado de “hedge antecipado” porque é usado para fixar preços em transações futuras de compra ou venda. Esses hedges são uma maneira de proteger um portfólio de reveses de mercado sem vender participações de longo prazo.
Vale a pena notar que algumas vezes por ano, futuros de ações únicas também expiram no dia da bruxa, adicionando um quarto ativo ao caldeirão de negociação, e é por isso que alguns investidores se referem a essa data como "bruxa quádrupla", embora os termos são intercambiáveis. os futuros de ações individuais têm uma história interessante, à qual falaremos mais adiante.
Quando é Triple Witching? Calendário Triplo de Bruxaria 2022
No comércio moderno, a bruxaria tripla acontece na terceira sexta-feira de março, junho, setembro e dezembro (o último mês de cada trimestre).
Próximas datas de bruxaria tripla
Sexta-feira, 17 de junho de 2022
Sexta-feira, 16 de setembro de 2022
Sexta-feira, 16 de dezembro de 2022
Sexta-feira, 17 de março de 2023
Sexta-feira, 26 de junho de 2023
O que é a hora das bruxas?
No mercado de ações dos EUA, a última hora do dia de negociação, antes do sino de fechamento, vê a maior atividade de negociação, então a hora das bruxas é das 15h às 16h EST. No folclore, a “hora das bruxas” realmente acontece na calada da noite, das 3 às 4 da manhã. Era conhecida como uma época em que os espíritos atingiam o auge de seus poderes. Durante a Idade Média, a Igreja Católica até proibiu as pessoas de se aventurarem ao ar livre durante esse período, para não serem pegas no caos.
Hoje, essas ideias não são levadas mais a sério do que mera superstição, mas a bruxaria tripla pode causar o caos entre os investidores, se eles não estiverem cientes do que está acontecendo.
O que acontece durante a bruxaria tripla?
Como você pode imaginar, muitas atividades de negociação acontecem no mercado quando as opções de ações, opções de índice e contratos futuros de índice expiram. Estamos falando de muito dinheiro aqui: durante o Triple Witching em setembro de 2021, por exemplo, cerca de US$ 3,4 trilhões de opções de ações expiraram.
Então, o que exatamente está acontecendo? Eles devem manter suas cercas? Eles deveriam especular? Eles devem rolar ou encerrar seus contratos e, em caso afirmativo, por quanto? Isso é o que gera o aumento da atividade de negociação, e os grandes negócios, especialmente os de compensação, podem causar distorções temporárias de preços.
No mesmo instante em que os contratos de derivativos expiram, os hedges antecipados que os traders colocaram tornam-se desnecessários e, assim, os traders também buscam fechar esses hedges, e os negócios de compensação resultam em aumento de volume. Esses grandes aumentos de volume podem, por sua vez, causar oscilação de preço (ou seja, volatilidade) nos ativos subjacentes.
Como a bruxaria tripla afeta o mercado de ações?
A bruxaria tripla em si não movimenta o mercado de ações; apenas cria um volume aumentado. Da mesma forma, o vencimento das opções e dos contratos futuros não resulta necessariamente em volatilidade – isso é causado pelas ações que os traders realizam com base nas flutuações temporárias de preços de seus ativos subjacentes que podem ser movidos devido ao aumento do volume.
Quando isso acontece, os arbitradores tentam tirar vantagem, muitas vezes fazendo negócios que são concluídos em meros segundos. Um arbitrador é um trader que procura ineficiências de preço em um título e, em seguida, busca obter lucro comprando e vendendo simultaneamente. Esta prática envolve muito risco.
O Triple Witching é de alta ou de baixa?
Historicamente falando, a bruxaria tripla nem sempre é um dia “alto” e nem sempre é um dia “baixo” para os mercados. Não significa uma tendência. Normalmente, não move o mercado significativamente para cima nem para baixo; simplesmente adiciona um aumento temporário de volume e liquidez.
No entanto, é importante observar que os volumes de mercado também tendem a ser maiores no dia do reequilíbrio do índice, bem como durante e após eventos de notícias macroeconômicas mais amplos e, portanto, quando combinados com a bruxaria tripla, esses eventos podem causar grandes movimentos no mercado.
Exemplos de volatilidade de bruxaria tripla à luz de eventos de notícias
Em 18 de junho de 2021, um número recorde – US$ 818 bilhões – de opções de ações expirou, o que levou a quase US$ 3 trilhões em “juros em aberto”, ou contratos em aberto. Neste dia, o Federal Reserve também anunciou que poderá aumentar as taxas de juros em 2023 devido a pressões inflacionárias. Esses eventos de notícias resultaram em maior volatilidade, e o S&P 500 perdeu 1,3%, enquanto o Dow Jones Industrial Average caiu 1,6%.
Em 17 de setembro de 2021, uma semana antes da reunião do Federal Reserve, a volatilidade do mercado estava crescendo com base nas crescentes preocupações sobre a variante COVID-19 Delta impactando a economia, bem como o anúncio do Federal Reserve de que começaria a desfazer seu estímulo monetário. Esses eventos de notícias, juntamente com o rebalanceamento trimestral do índice S&P 500, que também aconteceu naquele dia, fizeram com que o S&P 500 perdesse 1%.
Existe algo como bruxaria quádrupla?
Os Futuros de Ações Únicas são o quarto tipo de contrato derivativo que pode expirar no dia da bruxaria tripla. Isso pode fazer com que o fenômeno seja chamado de “bruxa quádrupla”, embora um termo possa substituir o outro. Futuros de ações individuais são contratos de futuros colocados em ações individuais, sendo típico um contrato controlando 100 ações. Eles são uma ferramenta de hedge que anteriormente foi proibida de negociar nos Estados Unidos. A Lei de Modernização de Futuros de Commodities suspendeu a proibição em 2000, e os futuros de ações individuais foram negociados na OneChicago Exchange de novembro de 2002 a setembro de 2020, embora atualmente estejam disponíveis apenas em mercados financeiros estrangeiros.
Como a bruxaria tripla afetou a “Segunda-feira Negra” de 1987?
Em 19 de outubro de 1987, o Dow Jones Industrial Average perdeu 22,6% em um único pregão. O dia ficou conhecido como “Segunda-feira Negra”, mas os eventos de bruxaria tripla, ocorridos na sexta-feira anterior, em 16 de outubro de 1987, fizeram com que a venda de opções e contratos futuros acelerasse rapidamente, resultando em ações despencando no pre-day trading. . As ordens de venda maciças foram deixadas desmarcadas por qualquer tipo de intervalo sistemático, e assim os mercados financeiros agitaram globalmente ao longo do dia. Esse crash do mercado de ações foi o maior declínio em um dia desde a Grande Depressão em 1929.
Tirando lições do evento, os reguladores mudaram o vencimento das opções da manhã para a tarde e colocaram “circuit breakers” em vigor que permitiriam que as bolsas interrompessem temporariamente as negociações no caso de outra venda maciça.
Como os investidores podem se preparar para os dias de bruxaria tripla?
A conclusão tripla da bruxaria é que os investidores devem estar cientes do que acontece nesses dias e entender que há muito mais volume nos mercados. Pode haver algumas oscilações drásticas de preços, mas os investidores não devem se deixar levar por emoções de curto prazo (o que, na verdade, é um ótimo conselho para qualquer dia nos mercados).
##Destaques
Dias de bruxaria triplos, particularmente na hora final de negociação anterior ao sino de fechamento - chamada de hora de bruxaria tripla - podem ver um aumento da atividade de negociação à medida que os comerciantes fecham, lançam ou compensam suas posições expiradas.
A bruxaria tripla ocorre trimestralmente - na terceira sexta-feira de março, junho, setembro e dezembro.
Triple witching é o vencimento simultâneo de opções de ações, futuros de índices de ações e contratos de opções de índices de ações, todos no mesmo dia.
##PERGUNTAS FREQUENTES
O que é bruxaria e por que é triplo?
No folclore, a hora das bruxas é uma hora sobrenatural do dia em que coisas más podem estar acontecendo. Na negociação de derivativos, isso se aplica coloquialmente à hora de vencimento do contrato, geralmente em uma sexta-feira no fechamento da negociação. Na bruxaria tripla, três tipos diferentes de contratos expiram simultaneamente: opções de índice listadas, opções de ações únicas e futuros de índice. Em dias de bruxaria tripla, os futuros de ações únicas também expiram.
Quando ocorre a bruxaria tripla?
A bruxaria tripla geralmente ocorre na terceira sexta-feira de março, junho, setembro e dezembro, no fechamento do mercado (16:00 EST).
Por que os comerciantes se preocupam com a bruxaria tripla?
Como vários derivativos expiram no mesmo momento, os traders geralmente procuram fechar todas as suas posições abertas antes do vencimento. Isso pode levar ao aumento do volume de negociação e à volatilidade intradiária. Os traders com grandes posições curtas de gama estão particularmente expostos a movimentos de preços que levam ao vencimento. Os árbitros tentam tirar proveito dessa ação anormal de preço, mas isso também pode ser bastante arriscado.
Quais são algumas anormalidades de preço observadas na bruxaria tripla?
Como os traders tentarão fechar ou rolar suas posições, o volume de negociação geralmente está acima da média em triple witching, o que pode levar a uma maior volatilidade. No entanto, um fenômeno interessante observado é que o preço de um título pode tender artificialmente para um preço de exercício com grande interesse aberto à medida que o hedge de gama ocorre. Isso pode levar o preço a "fixar" o preço de exercício no vencimento devido a esse tipo de atividade de negociação . Fixar um strike impõe risco de pin para os traders de opções, quando eles ficam incertos sobre se devem ou não exercer suas opções longas que expiraram no dinheiro ou muito perto dele. Isso ocorre porque, ao mesmo tempo, eles não têm certeza de quantas de suas posições curtas semelhantes serão atribuídas.
