Trippel heksing

Hva er Triple Witching Day?

Triple witching høres ut som noe fra en skrekkfilm, men det er faktisk et økonomisk begrep. Opsjons- og derivathandlere kjenner godt til dette fenomenet fordi det er dagen da tre forskjellige typer kontrakter utløper. Det skjer bare én gang i kvartalet og kan forårsake ville svingninger i volatiliteten, ettersom store institusjonelle handelsmenn ruller over futureskontrakter for å frigjøre kontanter. Å gjøre det skaper massevis av økt volum – noen ganger 50 % høyere enn gjennomsnittet, spesielt i den siste handelstimen på dagen – men individuelle investorer trenger ikke føle seg skremt. Faktisk kan noen til og med se på denne volatiliteten som en mulighet for profitt.

Hvilke 3 typer derivatkontrakter utløper på Triple Witching Day?

1. Aksjeopsjoner: Dette er kontrakter inngått i retning av en aksjekurs på en fremtidig dato. I motsetning til aksjer, er de ikke en investering i et selskap; snarere har de rett til å kjøpe eller selge aksjer i et selskap på en senere tidsramme. Samtaler lar deg kjøpe aksjer til en fastsatt pris, kjent som innløsningskursen,. på eller før utløpsdatoen. Puts gir deg rett til å selge aksjer.

2. Indeksalternativer: Dette er futureskontrakter på en aksjeindeks,. for eksempel S&P 500. Disse opsjonene gjøres opp i kontanter.

3. Indeksfutures: Dette er futureskontrakter på aksjeindekser. Disse kontraktene gjøres også opp i kontanter.

En futureskontrakt blir også referert til som en "forventet sikring" fordi den brukes til å låse inn priser på fremtidige kjøps- eller salgstransaksjoner. Disse sikringene er en måte å beskytte en portefølje mot tilbakeslag i markedet uten å selge langsiktige beholdninger.

Det er verdt å merke seg at noen få ganger i året utløper enkeltaksjefutures også på heksedagen, og legger til en fjerde eiendel til handelsgryten, og det er derfor noen investorer omtaler denne datoen som "firedoblet heksing", selv om vilkårene er utskiftbare. enkeltaksjefutures har en interessant historie, som vi kommer til senere.

Når er Triple Witching? Triple Witching-kalender 2022

I moderne handel skjer trippelheksing den tredje fredagen i mars, juni, september og desember (den siste måneden i hvert kvartal).

Kommende Triple Witching-datoer

• Fredag 17. juni 2022

– Fredag 16. september 2022

– Fredag 16. desember 2022

• Fredag 17. mars 2023

• Fredag 26. juni 2023

Hva er heksetiden?

I det amerikanske aksjemarkedet er det den siste timen av handelsdagen, før den avsluttende klokken, mest handelsaktivitet, så heksetimen er fra 15–16 EST. I folklore, skjer "heksetimen" faktisk i nattens mulm og mørke, fra 3–4 om morgenen. Det var kjent som en tid da ånder nådde høyden av sine krefter. I løpet av middelalderen forbød den katolske kirken til og med folk å begi seg ut på denne tiden, for ikke å bli fanget i kaoset.

I dag blir ikke slike ideer tatt mer seriøst enn ren overtro, men trippel trolldom kan forårsake kaos blant investorer hvis de ikke er klar over hva som skjer.

Hva skjer under Triple Witching?

Som du kanskje forestiller deg, skjer det mye handelsaktivitet i markedet når aksjeopsjoner, indeksopsjoner og indeksfutureskontrakter alle utløper. Vi snakker mye penger her: under Triple Witching i september 2021 utløp for eksempel rundt $3,4 billioner med aksjeopsjoner.

Så, hva er det egentlig som skjer? Skal de beholde hekkene sine? Bør de spekulere? Skal de rulle, eller stenge, kontraktene sine, og i så fall med hvor mye? Det er dette som genererer den økte handelsaktiviteten, og de store handlene, spesielt fra motregningshandler, kan forårsake midlertidige prisvridninger.

I samme øyeblikk som derivatkontraktene utløper, blir de foregripende sikringene som tradere har plassert unødvendige, og derfor søker tradere også å lukke disse sikringene, og motregningshandler resulterer i økt volum. Disse store volumøkningene kan igjen forårsake prissvingninger (dvs. volatilitet) i de underliggende eiendelene.

Hvordan påvirker Triple Witching aksjemarkedet?

Triple Witching i seg selv flytter ikke aksjemarkedet; det skaper bare økt volum. På samme måte resulterer ikke utløpet av opsjonene og futureskontraktene nødvendigvis i volatilitet - det er forårsaket av handlingene som tradere tar basert på de midlertidige prissvingningene til deres underliggende eiendeler som kan flyttes på grunn av det økte volumet.

Når dette skjer, prøver arbitragører å dra fordel, og gjør ofte handler som fullføres på få sekunder. En arbitrageur er en trader som ser etter prisineffektivitet i et verdipapir og deretter søker å tjene penger ved å kjøpe og selge det samtidig. Denne praksisen innebærer mye risiko.

Er Triple Witching bullish eller bearish?

Historisk sett er trippelheksing ikke alltid en "opp"-dag, og det er ikke alltid en "ned"-dag for markedene. Det betyr ikke en trend. Vanligvis flytter det ikke markedet vesentlig høyere eller lavere; det tilfører ganske enkelt en midlertidig økning i volum og likviditet.

Det er imidlertid viktig å merke seg at markedsvolumene også har en tendens til å være høyere på rebalanseringsdagen for indeksen, så vel som under og etter bredere makroøkonomiske nyhetshendelser, og så, når de tas i takt med trippel heksing, kan disse hendelsene forårsake store bevegelser i markedet.

Eksempler på triple Witching Volatilitet i lys av nyhetshendelser

18. juni 2021 utløp et rekordantall – 818 milliarder dollar – med aksjeopsjoner, noe som førte til nesten 3 billioner dollar i «åpen rente» eller åpne kontrakter. På denne dagen kunngjorde Federal Reserve også at den kan heve renten i 2023 på grunn av inflasjonspress. Disse nyhetshendelsene resulterte i økt volatilitet, og S&P 500 tapte 1,3 % mens Dow Jones Industrial Average falt 1,6 %.

19. september 2021, en uke før Federal Reserves møte, vokste markedsvolatiliteten basert på økende bekymringer om COVID-19 Delta-varianten som påvirker økonomien, samt Federal Reserves kunngjøring om at den ville begynne å avvikle sin monetære stimulans. Disse nyhetshendelsene, tatt sammen med S&P 500s kvartalsvise indeksrebalansering, som også skjedde den dagen, førte til at S&P 500 tapte 1 %.

Er det noe slikt som firedobbel heksing?

Single Stock Futures er den fjerde typen derivatkontrakter som kan utløpe på trippel heksedag. Dette kan føre til at fenomenet kalles "firedobbel heksing", selv om det ene begrepet kan erstatte det andre. Enkeltaksjefutures er futureskontrakter plassert på individuelle aksjer, med en kontrakt som kontrollerer 100 aksjer som typisk. De er et sikringsverktøy som tidligere var forbudt å handle i USA. Commodity Futures Modernization Act opphevet forbudet i 2000, og enkeltaksjefutures ble handlet på OneChicago Exchange fra november 2002 til september 2020, selv om de foreløpig bare er tilgjengelige på utenlandske finansmarkeder.

Hvordan påvirket Triple Witching 1987s "Black Monday?"

Den 19. oktober 1987 tapte Dow Jones Industrial Average 22,6 % i en enkelt handelsøkt. Dagen ble kjent som «Black Monday», men trippel heksehendelser, som fant sted fredagen før, den 16. oktober 1987, hadde ført til at salget av opsjoner og futureskontrakter raskt akselererte, noe som resulterte i at aksjer falt i handelen før dagen. . De massive salgsordrene ble forlatt ukontrollert av noen form for systematiske stoppgap, og finansmarkedene rullet derfor globalt gjennom dagen. Dette børskrakket var den største nedgangen på én dag siden den store depresjonen i 1929.

Etter å ha tatt lærdom av arrangementet, flyttet regulatorer opsjonsutløpet fra morgenen til ettermiddagen og satte "kretsbrytere" på plass som ville la børsene midlertidig stoppe handelen i tilfelle et nytt massivt salg.

Hvordan kan investorer forberede seg på Triple Witching Days?

Trippel heksing takeaway er at investorer bør være klar over hva som skjer i disse dager og forstå at det er mye mer volum i markedene. Det kan være noen drastiske kurssvingninger, men investorer bør ikke la seg rive med av kortsiktige følelser (som egentlig er et godt råd hver dag i markedene).

Høydepunkter

• Trippel heksedager, spesielt i den siste timen med handel før den avsluttende klokken – kalt trippel heksetimen – kan se økt handelsaktivitet når tradere lukker, ruller ut eller oppveier deres utløpsposisjoner.

• Trippel heksing skjer kvartalsvis - den tredje fredagen i mars, juni, september og desember.

• Triple Witching er samtidig utløp av aksjeopsjoner, aksjeindeksfutures og aksjeindeksopsjonskontrakter på samme dag.

FAQ

Hva er heksing og hvorfor er det trippel?

I folklore er heksestunden en overnaturlig tid på dagen når onde ting kan være på gang. I derivathandel har dette i daglig tale gjeldt timen for kontraktens utløp, ofte på en fredag ved børsslutt. Ved triple witching utløper tre forskjellige typer kontrakter samtidig: børsnoterte indeksopsjoner, enkeltaksjeopsjoner og indeksfutures. På trippel heksedager utløper også enkeltaksjefutures.

Når oppstår trippelheksing?

Trippelheksing skjer vanligvis den tredje fredagen i mars, juni, september og desember, ved markedets lukketid (16:00 EST).

Hvorfor bryr handelsmenn seg om trippelheksing?

Fordi flere derivater utløper i samme øyeblikk, vil tradere ofte søke å stenge alle sine åpne posisjoner før utløp. Dette kan føre til økt handelsvolum og intradagvolatilitet. Traders med store korte gammaposisjoner er spesielt utsatt for prisbevegelser frem mot utløp. Arbitragører prøver å dra nytte av slike unormale prishandlinger, men å gjøre det kan også være ganske risikabelt.

Hva er noen prisavvik observert på Triple Witching?

Fordi tradere vil prøve å stenge eller rulle over posisjonene sine, er handelsvolumet vanligvis over gjennomsnittet ved trippelheksing, noe som kan føre til større volatilitet. Et interessant fenomen som er observert er imidlertid at prisen på et verdipapir kunstig kan tendere mot en innløsningskurs med stor åpen interesse ettersom gammasikring finner sted. Dette kan føre til at prisen "pinner" streiken ved utløp på grunn av denne typen handelsaktivitet . Å feste en streik medfører pinrisiko for opsjonshandlere, der de blir usikre på om de skal utøve sine lange opsjoner som har utløpt i pengene eller veldig nær det. Dette er fordi de samtidig er usikre på hvor mange av deres like korte posisjoner de vil bli tildelt.