引受スプレッド

##引受スプレッドとは何ですか？

引受会社が発行会社にその証券に対して支払う金額と、引受人が公募で証券を販売することから受け取る金額との差です。引受スプレッドは、基本的に投資銀行の粗利益率であり、通常、パーセンテージまたは販売単位あたりのポイントで開示されます。

##引受スプレッドを理解する

引受スプレッドの規模は、取引ごとに決定され、主に、取引における引受人の認識されたリスクに影響されます。これは、市場における証券の需要に対する期待にも影響されます。

引受スプレッドの規模は、引受シンジケートのメンバーと発行会社自体の間の交渉と競争入札によって異なります。発行に伴うリスクが高まるにつれ、スプレッドは拡大します。

新規株式公開（IPO）の引受スプレッドには、通常、次のコンポーネントが含まれます。

-マネージャーの手数料（リードが稼ぐ）

-引受手数料（シンジケートメンバーが獲得）

-譲歩（株式を販売するブローカーディーラーに与えられる）

マネージャーは通常、引受スプレッド全体を受け取る権利があります。次に、引受シンジケートの各メンバーは、引受手数料と譲歩の一部の（必ずしも等しいとは限らない）シェアを取得します。さらに、それ自体が引受シンジケートのメンバーではないブローカーディーラーは、問題の販売の程度に基づいて譲歩のシェアを獲得します。

引受スプレッドの価値は、問題の規模、リスク、ボラティリティなどの変数の影響を受ける可能性があります。

それに比例して、総引受手数料が上昇するにつれて譲歩が増加します。一方、管理手数料および引受手数料は、総引受手数料とともに減少します。料金の分割に対するサイズの影響は、通常、規模の経済性の違いによるものです。目論見書の作成やロードショーの準備など、投資銀行の仕事の範囲はある程度固定されていますが、販売の仕事の量は固定されていません。より大きな取引は、指数関数的に多くの投資銀行家の仕事を必要としません。

ただし、それははるかに多くの販売努力を伴う可能性があり、販売譲歩の割合を増やす必要があります。あるいは、ジュニアバンクは、販売譲歩の減少という形で手数料の一部を受け取ったとしても、シンジケートに参加することができます。

##引受スプレッドの例

引受スプレッドを説明するために、引受人から1株あたり36ドルの株式を受け取る会社を考えてみます。引受人が振り返り、1株あたり38ドルで株式を一般に販売する場合、引受スプレッドは1株あたり2ドルになります。

##ハイライト

-引受スプレッドは、いくつかの要因に応じて、取引ごとに異なります。

-スプレッドは、引受人の粗利益率を示し、その後、マーケティング費用や管理者手数料などの他の項目から差し引かれます。

-引受スプレッドは、引受人が発行者にその証券に対して支払う金額と、公募中に証券から得た収益の合計との差です。