Spread Pengunderaitan
Apakah itu Spread Pengunderaitan?
Spread pengunderaitan ialah perbezaan antara amaun dolar yang pengunderait,. seperti bank pelaburan, membayar syarikat penerbit untuk sekuritinya dan amaun dolar yang diterima penaja jamin daripada menjual sekuriti dalam tawaran awam. Spread pengunderaitan pada dasarnya ialah margin keuntungan kasar bank pelaburan , biasanya didedahkan sebagai peratusan atau dalam mata per unit jualan.
Memahami Spread Pengunderaitan
Saiz tebaran pengunderaitan ditentukan berdasarkan perjanjian demi perjanjian dan dipengaruhi terutamanya oleh risiko yang dilihat oleh penaja jamin dalam perjanjian tersebut. Ini juga akan dipengaruhi oleh jangkaan terhadap permintaan sekuriti dalam pasaran.
Saiz spread pengunderaitan bergantung pada rundingan dan pembidaan kompetitif di kalangan ahli sindiket pengunderait dan syarikat pengeluar itu sendiri. Spread meningkat apabila risiko yang terlibat dengan terbitan meningkat.
Spread pengunderaitan untuk tawaran awam permulaan (IPO) biasanya termasuk komponen berikut:
Yuran pengurus (diperolehi oleh ketua)
Yuran pengunderaitan (diperolehi oleh ahli sindiket)
Konsesi (diberikan kepada peniaga broker yang memasarkan saham)
Pengurus biasanya berhak mendapat keseluruhan spread pengunderaitan. Setiap ahli sindiket pengunderaitan kemudiannya mendapat bahagian (tidak semestinya sama) daripada yuran pengunderaitan dan sebahagian daripada konsesi. Selain itu, peniaga broker, yang bukan ahli sindiket penaja jamin, memperoleh bahagian konsesi berdasarkan sejauh mana ia menjual isu tersebut.
Nilai spread pengunderaitan boleh dipengaruhi oleh pembolehubah seperti saiz terbitan, risiko dan turun naik.
Secara berkadar, konsesi meningkat apabila jumlah yuran pengunderaitan meningkat. Sementara itu, yuran pengurusan dan pengunderaitan berkurangan dengan yuran pengunderaitan kasar. Kesan saiz pada pembahagian yuran biasanya disebabkan oleh skala ekonomi yang berbeza. Tahap kerja jurubank pelaburan, sebagai contoh, dalam menulis prospektus dan menyediakan jerayawara, agak tetap, manakala jumlah kerja jualan tidak. Tawaran yang lebih besar tidak akan melibatkan lebih banyak kerja jurubank pelaburan secara eksponen.
Walau bagaimanapun, ia mungkin melibatkan lebih banyak usaha jualan, memerlukan peningkatan dalam bahagian konsesi jualan. sebagai alternatif, bank junior boleh menyertai sindiket, walaupun mereka menerima bahagian yuran yang lebih kecil dalam bentuk konsesi jualan yang lebih rendah.
Contoh Spread Pengunderaitan
Untuk menggambarkan tebaran pengunderaitan, pertimbangkan syarikat yang menerima $36 sesaham daripada penaja jamin untuk sahamnya. Jika penaja jamin berbalik dan menjual saham kepada orang ramai pada $38 sesaham, spread pengunderaitan ialah $2 sesaham.
##Sorotan
Spread pengunderaitan akan berbeza-beza berdasarkan perjanjian demi perjanjian bergantung pada beberapa faktor.
Spread menandakan margin keuntungan kasar pengunderait, yang kemudiannya ditolak untuk item lain seperti kos pemasaran dan yuran pengurus.
Tebaran pengunderaitan ialah perbezaan antara jumlah yang dibayar oleh penaja jamin kepada penerbit untuk sekuritinya dan jumlah hasil yang diperoleh daripada sekuriti semasa tawaran awam.
