سبريد الاكتتاب
ما هو السبريد المكتتب؟
انتشار الاكتتاب هو الفرق بين المبلغ بالدولار الذي يدفعه متعهدو الاكتتاب ، مثل البنوك الاستثمارية ، لشركة مُصدِرة مقابل أوراقها المالية والمبلغ بالدولار الذي يحصل عليه المكتتبون من بيع الأوراق المالية في طرح عام. فارق الاكتتاب هو في الأساس هامش الربح الإجمالي للبنك الاستثماري ، وعادة ما يتم الكشف عنه كنسبة مئوية أو بالنقاط لكل وحدة بيع.
فهم اكتتاب السبريد
يتم تحديد حجم فروق أسعار الاكتتاب على أساس كل صفقة على حدة ويتأثر بشكل أساسي بالمخاطر المتصورة للمتعهد في الصفقة. سيتأثر هذا أيضًا بتوقعات الطلب على الأوراق المالية في السوق.
يعتمد حجم هامش الاكتتاب على المفاوضات والعطاءات التنافسية بين أعضاء نقابة التأمين والشركة المصدرة نفسها. يزيد السبريد مع زيادة المخاطر التي ينطوي عليها الإصدار.
الاكتتاب في الاكتتاب العام الأولي (IPO) على المكونات التالية:
أتعاب المدير (التي يحصل عليها العميل المحتمل)
رسوم الاكتتاب (التي يتقاضاها أعضاء النقابة)
الامتياز (الممنوح للوسيط-التاجر لتسويق الأسهم)
عادة ما يحق للمدير الحصول على سبريد الاكتتاب بأكمله. ثم يحصل كل عضو في نقابة الاكتتاب على حصة (ليست بالضرورة متساوية) من رسوم الاكتتاب وجزء من الامتياز. بالإضافة إلى ذلك ، فإن الوسيط-التاجر ، الذي ليس هو نفسه عضوًا في نقابة الضامن ، يربح حصة من الامتياز بناءً على مدى نجاحه في بيع الإصدار.
يمكن أن تتأثر قيمة انتشار الاكتتاب بمتغيرات مثل حجم الإصدار والمخاطر والتقلب.
بشكل متناسب ، يزداد الامتياز مع ارتفاع إجمالي رسوم الاكتتاب. وفي الوقت نفسه ، تنخفض رسوم الإدارة والاكتتاب مع إجمالي رسوم الاكتتاب. عادة ما يرجع تأثير الحجم على تقسيم الرسوم إلى وفورات الحجم المتفاوتة. حجم العمل المصرفي الاستثماري ، على سبيل المثال ، في كتابة نشرة الإصدار وإعداد العرض الترويجي ، ثابت إلى حد ما ، في حين أن حجم أعمال المبيعات ليس كذلك. الصفقات الأكبر لن تنطوي على المزيد من العمل المصرفي الاستثماري بشكل كبير.
ومع ذلك ، فقد يتطلب الأمر مزيدًا من جهود المبيعات ، مما يتطلب زيادة نسبة امتياز البيع. بدلاً من ذلك ، قد تنضم البنوك المبتدئة إلى نقابة ، حتى لو حصلت على حصة أقل من الرسوم في شكل امتياز بيع أقل.
مثال على فروق أسعار الاكتتاب
لتوضيح انتشار الاكتتاب ، ضع في اعتبارك الشركة التي تتلقى 36 دولارًا لكل سهم من الضامن مقابل أسهمها. إذا استدار وكلاء الاكتتاب وقاموا ببيع الأسهم للجمهور بسعر 38 دولارًا للسهم ، فسيكون فارق الاكتتاب 2 دولار لكل سهم.
يسلط الضوء
سوف يختلف فارق الاكتتاب على أساس كل صفقة على حدة اعتمادًا على عدة عوامل.
يشير الفارق إلى هامش الربح الإجمالي للمتعهد ، والذي يتم خصمه لاحقًا لبنود أخرى مثل تكاليف التسويق وأتعاب المدير.
انتشار الاكتتاب هو الفرق بين المبلغ الذي يدفعه متعهد التأمين للمصدر مقابل أوراقه المالية وإجمالي العائدات المكتسبة من الأوراق المالية خلال الطرح العام.
