차익거래 없는 평가

무차익 평가란 무엇입니까?

차익 거래가 없는 평가는 자산이나 금융 상품이 창출하는 실제 성과나 현금 흐름만을 기준으로 한 자산 또는 금융 상품의 가치입니다. 자산의 시장 가격이 차익 거래가 없는 가치와 다른 경우, 자산을 다른 자산 또는 기본 성과 또는 현금 흐름을 복제하는 자산 포트폴리오와 거래하거나 다른 시장에서 자산을 매매함으로써 차익 거래의 기회가 존재합니다. 가격이 다릅니다 .

무차익 평가 이해하기

자산의 차익거래 없는 평가는 파생상품 또는 대체 시장 가격을 고려하지 않고 기초 자산의 가치에만 기초합니다. 자산에서 생성된 모든 현금 흐름을 설명하는 재무 공식을 사용하여 다양한 유형의 자산에 대해 계산할 수 있습니다.

차익 거래는 다른 시장에서 또는 파생 상품을 통해 동일한 증권, 상품, 통화 또는 기타 자산을 사고 팔 때 해당 자산의 가격 차이를 이용하는 것입니다. 예를 들어, NYSE에서 주식을 구매하고 영국의 LSE에서 더 높은 가격에 판매하는 것은 차익거래입니다.

차익거래는 자산의 시장 가격이나 시장 가격과 자산의 기초 가치 사이에 약간의 가격 차이가 있을 때만 발생할 수 있습니다. 주식의 경우 회사는 동일한 작업을 수행하고 있으며 상장된 거래소나 주식의 파생 상품 가격에 관계없이 기본 자본 구조, 자산 구성, 현금 흐름 및 기타 모든 지표가 동일합니다. 차익 거래가 없는 평가는 가격 불일치가 제거되어 실제 성과 지표를 기반으로 회사의 평가를 보다 정확하게 파악할 수 있게 하는 것입니다.

이러한 차이가 존재하는 경우 거래자는 차익 거래에 참여하여 가격 스프레드에서 이익을 얻을 수 있는 기회를 제공합니다. 그러나 모든 차익 거래(모든 차익 거래)는 시장 가격을 차익 거래가 없는 평가에 더 가깝게 이동시켜 결국 차익 거래 이익의 기회를 제거하는 경향이 있습니다.

무차익 평가의 적용

차익 거래가 없는 평가는 몇 가지 다른 방식으로 사용됩니다. 첫째, 현물 가격, 이자율 운반 비용,. 환율, 운송 비용, 편의 수익률 간의 관계를 기반으로 한 증권 또는 상품의 이론적 미래 가격이 될 수 있습니다. 운반 비용은 단순히 재고를 유지하는 비용입니다.

선물 가격, 이자율, 운반 비용, 편의 수익률, 환율, 운송 비용 등을 기반으로 한 유가 증권 또는 상품 의 이론적 현물 가격 이 될 수 있습니다. 편의 수익률은 실제 물리적 재화와 유동 자산을 보유할 때입니다. 예를 들어 석유 배럴을 보유하는 것과 석유 선물 계약을 보유하는 것을 비교합니다. 실제 선물 가격이 이론적인 선물 가격과 다를 경우 차익거래 이익이 발생할 수 있습니다.

차익 거래는 투자자보다 거래자에게 더 유용합니다.

특별 고려 사항

장기 Warren Buffett 스타일의 투자자는 많이 차익 거래되는 회사에 관심이 없을 수 있지만 거래자는 차익 거래를 돈을 버는 방법으로 활용할 수 있습니다. 생각해보면, 그것은 책에서 가장 오래된 속임수 중 하나입니다. 싸게 사서 비싸게 파는 것.

Cash-and-carry 거래, 역 Cash-and-carry 거래 및 달러 롤 거래는 모두 이론 가격과 실제 가격이 일치하지 않을 때 차익 거래 거래자가 수행하는 거래의 예입니다. 현금 및 휴대 거래는 기초 자산과 파생 상품 간의 가격 차이를 이용합니다. 물론 그러한 거래를 설정하고 실행하는 것은 복잡합니다.

진정한 무위험 거래가 되려면 변수를 확실히 알고 거래 비용을 고려해야 합니다. 대부분의 시장은 시장 가격과 차익 거래가 없는 평가 간의 스프레드를 신속하게 제거하기 위해 가격이 조정되기 때문에 무위험 차익 거래를 허용하기에는 너무 효율적입니다.

무차익 평가 예시

플로리다에서 나무 한 조각에서 1달러에 판매되는 오렌지가 플로리다(및 날씨가 허락하는 추가 장소)에서만 재배할 수 있기 때문에 뉴욕의 거리에서 5달러에 판매된다고 가정합니다. 플로리다에서 뉴욕까지 각 오렌지를 시장에 출시하는 데 드는 운송, 보관, 마케팅 및 기타 관련 비용이 4달러가 되면 두 곳 모두에서 해당 시장 가격(플로리다의 경우 1달러 또는 뉴욕의 경우 5달러)이 차익 거래와 동일합니다. - 오렌지 무료 평가(플로리다에서 오렌지를 재배하는 데 $1 대 오렌지를 재배하는 데 $1 + 뉴욕에서 시장에 출시하는 데 관련 비용 $4).

이제 기술 향상이나 낮은 연료 가격으로 인해 운송 비용이 하락하고 결과적으로 플로리다 오렌지를 뉴욕 시장에 출시하는 비용이 4달러에서 3달러로 떨어졌다고 가정합니다. 이제 뉴욕에서 차익 거래가 없는 오렌지의 가치는 $4입니다(플로리다에서 오렌지를 재배하는 데 $1, 뉴욕에서 오렌지를 시장에 내놓는 데 $3).

현명한 사업가들은 이를 이용하여 플로리다에서 트럭에서 오렌지를 4달러의 저렴한 가격으로 구매하고 5달러에 재판매함으로써 수익을 창출하는 차익 거래를 활용할 것입니다. 그러나 그렇게 하는 동안 새로운 오렌지 리셀러와 경쟁해야 하며 낮은 가격을 제공함으로써 차익 거래 이익 기회로 시장에 끌어들일 것입니다. 이 경쟁은 결국 시장 가격을 차익 거래가 없는 4달러에 가깝게 만들 것입니다.

같은 정신으로 금융 자산 거래자들도 같은 일을 할 수 있습니다. 시장 가격이 주어진 자산에 연결된 모든 수익과 비용을 설명하지 못하는 환율, 선물 및 기타 다양한 형태의 투자를 활용할 수 있습니다. 그러나 그렇게 하려면 경계를 늦추지 않고 차익 거래가 없는 내재 가격과 시장 가격 사이의 스프레드에서 이익을 얻을 수 있는 기회를 발견하는 데 달려 있습니다. 이는 모든 거래자가 동일한 기회를 이용하기 위해 경쟁하기 때문에 수명이 매우 짧을 수 있습니다.

##하이라이트

• 차익 거래는 파생 상품, 주식, 상품, 편의 비용 및 기타 여러 유형의 유동 자산에 사용할 수 있습니다.

• 서로 다른 시장에서 가격 차이를 이용하는 것을 차익 거래라고 합니다. 이는 비즈니스 및 주식 거래의 특징입니다.

• 교환 및 거래 플랫폼은 종종 무위험 차익 거래를 허용하지 않으며 정보 기술은 많은 차익 거래 이익을 제거했습니다.

• 차익거래 없는 평가는 파생상품이나 대체 시장 가격을 고려하지 않고 자산을 평가하는 것입니다.