캡
๋ชจ์๋?
ํ๋๋ ๋ณ๋๊ธ๋ฆฌ ์ ์ฉ ์ํ์ ๋ํ ๊ธ๋ฆฌ ํ๋์ ๋๋ค. ๊ทธ๊ฒ์ ์ฐจ์ฉ์ธ์ด ์ง๋ถํด์ผ ํ ์ ์๋ ๊ฐ์ฅ ๋์ ์ด์์จ์ด์ ์ฑ๊ถ์๊ฐ ๋ฐ์ ์ ์๋ ๊ฐ์ฅ ๋์ ์ด์์จ์ ๋๋ค. ์ด์์จ ์ํ์ ์กฐ๊ฑด์ ๋์ถ ๊ณ์ฝ ๋๋ ํฌ์ ์๋ด์์ ์ค๋ช ๋์ด ์์ต๋๋ค. ์ํ ๊ธ๋ฆฌ ์ํ์ ์ผ๋ฐ์ ์ธ ์ ํ์๋ ๋ณ๋ ๊ธ๋ฆฌ ๋ชจ๊ธฐ์ง(ARM)์ ๋ณ๋ ๊ธ๋ฆฌ ์ฑ๊ถ์ด ์์ต๋๋ค.
๋๋ฌธ์ ์ดํดํ๊ธฐ
ํ๋๋ ๋ณ๋ ์ ์ฉ ์ํ ์กฐ๊ฑด์ ์ค์ํ ์ธก๋ฉด์ ๋๋ค. ์ฐจ์ฉ์์ ํฌ์์๋ ์์ฅ ๊ธ๋ฆฌ์ ๋ณํ๋ฅผ ์ด์ฉํ๊ธฐ ์ํด ๋ณ๋ ๊ธ๋ฆฌ ์ ์ฉ ์ํ์ ์ ํํฉ๋๋ค. ํ๋๋ ์ฐจ์ฉ์ธ์ด ์ง๋ถํด์ผ ํ๋ ์ด์์ ์ฑ๊ถ์๊ฐ ๋ฒ ์ ์๋ ๊ธ์ก์ ๋ํ ํ๋๋ฅผ ์ค์ ํฉ๋๋ค.
๋ณ๋๊ธ๋ฆฌ ์ํ ์ํ
๊ธ๋ฆฌ ์ํ์ ๊ฐ ์๋ ์ํ ์ ์ฐ๋ ๊ธ๋ฆฌ์ ์คํ๋ ๋๋ฅผ ํฌํจํ๋ ๋ณ๋ ๊ธ๋ฆฌ ๊ตฌ์กฐ๋ฅผ ๊ฐ์ง๊ณ ์์ต๋๋ค. ์ง์ ๊ธ๋ฆฌ๋ ์ฑ๊ถ์๊ฐ ์ ๊ณตํ ์ํฅ์ด ์๋ ์ต์ ๊ธ๋ฆฌ๋ฅผ ๊ธฐ์ค์ผ๋ก ํฉ๋๋ค. ์คํ๋ ๋ ๋๋ ๋ง์ง์ ์ฐจ์ฉ์ธ์ ์ ์ฉ ํ๋กํ์ ๊ธฐ๋ฐ์ผ๋ก ํ๋ฉฐ ๋ณดํ์ ์๊ฐ ๊ฒฐ์ ํฉ๋๋ค.
์ํ์ ํ๋๊ฐ ์๋ ์ด์์จ์ด ์๋ ๊ฒฝ์ฐ ์ง์ ๋ ํ๋์ ๋๋ฌํ ๋๊น์ง ์ฐ๋๋ ์ด์์จ์ ์ฆ๊ฐ์ ํจ๊ป ์ด์์จ์ด ์์นํฉ๋๋ค. ํ๋๋ ๊ธ๋ฆฌ ์ธ์ ํ๊ฒฝ์์ ์ง๋ถํด์ผ ํ๋ ์ด์ ์์ค์ ์ ํํ๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ์ฐจ์ฉ์์๊ฒ ์ ๋ฆฌํฉ๋๋ค.
์ข ์ข ์ํ ๊ธ๋ฆฌ๋ก ๊ตฌ์ฑ๋ ์ ์ฉ ์ํ์๋ ๋ณ๋ ๊ธ๋ฆฌ ์ฑ๊ถ์ด ํฌํจ๋ฉ๋๋ค. ๊ฒฝ์ฐ์ ๋ฐ๋ผ ์ฑ๊ถ์๋ ์ด์์จ ์ํ์ ์ด ์๋ ๋ณ๋ ์ด์์จ ์ฑ๊ถ ์ ๊ณต์ ๊ตฌ์ฑํ๊ธฐ๋ฅผ ์ํ ์ ์์ต๋๋ค. ์ด์์จ ์ํ์ ๋ ์ด์์จ์ด ์์นํ ๋ ์๋ณธ ๋น์ฉ์ ์ ํํ๋ ๋ฐ ๋์์ด ๋๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ์ฑ๊ถ ๋ฐํ์์๊ฒ ์ด์ต์ด ๋ฉ๋๋ค. ํฌ์์์ ๊ฒฝ์ฐ ๊ธ๋ฆฌ ์ํ์ ์ ์ฑ๊ถ์ ์์ต์ ํน์ ์์ค์ผ๋ก ์ ํํฉ๋๋ค.
์ผ๋ฐ์ ์ผ๋ก ๋ณ๋๊ธ๋ฆฌ ์ฑ๊ถ ์ํ์ ๊ธ๋ฆฌ ์์ค์ด ๊ณ ์ ๋์ด ์์ง ์๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ๊ธ๋ฆฌ๊ฐ ์์นํ ๋ ํ์ค ์์ฅ ๊ฐ๊ฒฉ ๋ฉ์ปค๋์ฆ์ ์ํฅ์ ๋ฐ์ง ์์ต๋๋ค. ๊ทธ๋ฌ๋ ์ฑ๊ถ์ ์ด์์จ ์ํ์ ์ด ์๋ ๊ฒฝ์ฐ ์ํ์ ์ ๋๋ฌํ์ ๋ ์ํ์ ์ด ์ ํต ์์ฅ ๊ฐ๊ฒฉ์ ๋ถ์ ์ ์ธ ์ํฅ์ ๋ฏธ์น๊ณ ๊ฑฐ๋ ๊ฐ์น๊ฐ ๊ฐ์ํ ์ ์์ต๋๋ค.
ํ
๋ฏธ๊ตญ ์ฌ๋ฌด๋ถ(TreasuryDirect)๋ฅผ ํตํด ๋ณ๋๊ธ๋ฆฌ ์ฑ๊ถ์ ๊ตฌ๋งคํ ์ ์์ต๋๋ค.
๋ชจ์ ๋ ๋ฐ๋ฅ
๋ณ๋๊ธ๋ฆฌ ์ํ์ ์ํ์ ๊ณผ ํํ์ ์ ๋ชจ๋ ๊ฐ์ง ์ ์์ต๋๋ค. ์ํ์ ์ ๊ธ๋ฆฌ ์ธ์ ํ๊ฒฝ์์ ์ฐจ์ฉ์ธ ๋๋ ์ฑ๊ถ ๋ฐํ์ธ์ด ์ง๋ถํ๋ ์ด์๋ฅผ ์ ํํ๊ณ ๋์ฃผ ๋๋ ํฌ์์์ ์ต๋ ์์ต ์์ค์ ์ค์ ํฉ๋๋ค. ํํ์ ์ ์ฐจ์ฉ์ธ์ด ์ง๋ถํด์ผ ํ๋ ๊ธฐ๋ณธ ์ด์ ์์ค์ ์ค์ ํ๊ณ ๋์ถ ๊ธฐ๊ด์ด๋ ํฌ์์๊ฐ ๊ธฐ๋ํ ์ ์๋ ๊ธฐ๋ณธ ์ด์ ์์ค์ ์ค์ ํฉ๋๋ค.
ํํ์ ์ ๊ธ๋ฆฌ๊ฐ ํ๋ฝํ๋ ํ๊ฒฝ์์ ๋์ถ ๊ธฐ๊ด์ด๋ ์ ์ฉ ํฌ์์์๊ฒ ์ด์ต์ด ๋ฉ๋๋ค. ๊ทธ๋ฌ๋ ์ด์ ๊ธฐ๋ฐ ์์ค์ ์ ํํ๋ ค๋ฉด ํ์ฌ ์์ฅ ๊ธ๋ฆฌ๊ฐ ๋ ๋ฎ๋๋ผ๋ ์ฐจ์ฉ์ธ์ด ์ง์ ๋ ํํ ์ด์์จ์ ์ง๋ถํด์ผ ํฉ๋๋ค.
๊ธ๋ฆฌ ์ํ์ ์ ์
๋ณ๋ ๊ธ๋ฆฌ ๋ชจ๊ธฐ์ง(๋๋ ARM) ๋ ๋์ถ ํ๊ฒฝ์์ ๊ธ๋ฆฌ ์ํ์ ์ ๊ฐ์ฅ ์ข์ ์ ์ค ํ๋์ ๋๋ค . ๋ณ๋ ๊ธ๋ฆฌ ๋ชจ๊ธฐ์ง์์ ์ฐจ์ฉ์ธ์ ๋์ถ์ ์ฒ์ ๋ช ๋ ๋์ ๊ณ ์ ๊ธ๋ฆฌ๋ฅผ ์ง๋ถํ๊ณ ๊ทธ ์ดํ์๋ ๋ณ๋ ๊ธ๋ฆฌ๋ฅผ ์ง๋ถํฉ๋๋ค. ์ด ๋ณ๋๊ธ๋ฆฌ๋ ๊ธฐ๋ณธ ๋ฒค์น๋งํฌ ๊ธ๋ฆฌ์ ์ํด ๊ฒฐ์ ๋ฉ๋๋ค. ๊ธฐ์ค๊ธ๋ฆฌ๊ฐ ์ค๋ฅด๊ฑฐ๋ ๋ด๋ฆด ๋ ๋์ถ ๊ธ๋ฆฌ๋ ๊ทธ์ ๋ฐ๋ผ ์กฐ์ ๋ ์ ์์ต๋๋ค.
์ผ๋ถ ๋ณ๋ ๊ธ๋ฆฌ ๋ชจ๊ธฐ์ง์๋ ์ธ์ ๋ ์ง ๋ณ๊ฒฝ๋ ์ ์๋ ์ด์จ์ด ์๊ณ ๋ค๋ฅธ ๋ชจ๊ธฐ์ง์๋ ํน์ ๊ธฐ๊ฐ์ ์ฌ์ค์ ๋๋ ์ด์จ์ด ์์ต๋๋ค. ARM์ ๋ณ๋๊ธ๋ฆฌ ๊ธฐ๊ฐ์๋ ํน์ ์์ค์์ ํ๋๋ฅผ ์ค์ ํ ์ ์์ต๋๋ค.
์๋ฅผ ๋ค์ด, 5/2/5 ์บก ๊ตฌ์กฐ๋ฅผ ๊ฐ์ง 7/1 ARM์ด ์๋ ์ง์ ๊ตฌ์ ํ๋ค๊ณ ๊ฐ์ ํด ๋ณด๊ฒ ์ต๋๋ค. ๋์ถ์ ์ฒ์ 7๋ ๋์ ์ด์์จ์ ๊ทธ๋๋ก ์ ์ง๋ฉ๋๋ค. ๊ทธ๋ฌ๋ 8๋ ์งธ ๋๋ ํด์๋ ๋ชจ๊ธฐ์ง ์ด์์จ์ด ์ต๋ 5%๊น์ง ์ฆ๊ฐํ ์ ์์ต๋๋ค. ๋ค์ ํด๋ง๋ค ์ด์์จ์ 2% ํฌ์ธํธ ์ธ์๋ ์ ์์ง๋ง ์ด ์ด์์จ ์ธ์์ ๋์ถ ๊ธฐ๊ฐ ๋์ 5%๋ฅผ ์ด๊ณผํ ์ ์์ต๋๋ค.
์ฐธ๊ณ
์ฆ์กํ์ฉ๊ธฐ๊ฐ์ ๊ด๊ณ์์ด ์ ์ฉ๊ณ์ฝ ์กฐ๊ฑด์ ์ํด ์ค์ ๋ ํ๋๋ฅผ ์ด๊ณผํ๋ ์์ค์ผ๋ก ์ด์จ์ ๋ณ๊ฒฝํ ์ ์์ต๋๋ค.
๊ธ๋ฆฌ ์ํ์ ์ ์ด๋ป๊ฒ ๊ฒฐ์ ๋๋์?
์์จ ์ํ ๊ฐ๊ฒฉ์ ๋ค์์ ํฌํจํ ์ฌ๋ฌ ์์ธ์ ์ํด ๊ฒฐ์ ๋ ์ ์์ต๋๋ค.
๊ธ๋ฆฌ ๊ธฐ๋์น
๊ธ๋ฆฌ ๋ณ๋์ฑ
๋์ถ์กฐ๊ฑด
์ฐจ์ฉ์ ์ ์ฉ๋ฑ๊ธ
๋ํ ๋์ถ ๊ธฐ๊ด์ด ์ ์ฉํ ์ ์๋ ๋ค์ํ ์์จ ์ํ ๊ตฌ์กฐ๊ฐ ์์ต๋๋ค. ์๋ฅผ ๋ค์ด ๋ณ๋๊ธ๋ฆฌ ๋ชจ๊ธฐ์ง๋ก ์ ๊ฒฝ์ฐ ๋์ถ ๊ธฐ๊ด์ ๋ค์ ์ค ํ๋๋ฅผ ์ฌ์ฉํฉ๋๋ค.
์ด๊ธฐ ์กฐ์ ์ํ์ . ์ด ์ํ์ ๊ตฌ์กฐ๋ ๊ณ ์ ๊ธ๋ฆฌ ๊ธฐ๊ฐ์ด ์ข ๋ฃ๋ ํ ์ฒ์ ์กฐ์ ํ ๋ ARM์ ๋ํ ์ด์๊ฐ ์ฆ๊ฐํ ์ ์๋ ์ ๋๋ฅผ ๊ฒฐ์ ํฉ๋๋ค. ์ข ์ข 2% ๋๋ 5%๋ก ์ ํ๋ฉ๋๋ค.
ํ์ ์กฐ์ ์ํ์ . ์ด ์ํ์ ๊ตฌ์กฐ๋ ์ด๊ธฐ ์กฐ์ ๊ธฐ๊ฐ ์ดํ์ ๋์ถ ์ด์์จ์ด ์ผ๋ง๋ ์ฆ๊ฐํ ์ ์๋์ง๋ฅผ ์ง์ ํฉ๋๋ค. ๋ค์ ๋งํ์ง๋ง, 2%๋ ์ด ์์จ ์ํ ๊ตฌ์กฐ์ ๊ณตํต ์๊ณ๊ฐ์ ๋๋ค.
ํ์ ์กฐ์ ์ํ์ . ๋ง์ง๋ง์ผ๋ก, ์ด ์ํ์ ์ ๋์ถ ๊ธฐ๊ฐ ๋์ ์ด ์ด์์จ์ด ์ผ๋ง๋ ์ฆ๊ฐํ ์ ์๋์ง๋ฅผ ๋ํ๋ ๋๋ค. ์ด๊ฒ์ ์ข ์ข ์ต๋ 5%์ ๋๋ค.
ํ
๋ณ๋๊ธ๋ฆฌ ๋ชจ๊ธฐ์ง๋ฅผ ์ฌ์ฉํ์ฌ ์ฃผํ์ ๊ตฌ์ ํ๋ ๊ฒฝ์ฐ ๋์ถ ๊ฒฌ์ ๋ฐ ๋ง๊ฐ ๊ณต์๋ฅผ ์ฃผ์ ๊น๊ฒ ์ฝ๊ณ ๋์ถ ๋น์ฉ๊ณผ ์ด์์จ ์ํ์ ์ด ์ด๋ป๊ฒ ์๋ํ๋์ง ํ์ธํ์ญ์์ค.
๋ณ๋๊ธ๋ฆฌ ๋ชจ๊ธฐ์ง๋ ๋ค๋ฅธ ๊ธฐ์ค๊ธ๋ฆฌ๋ฅผ ์ฌ์ฉํ์ฌ ๊ธ๋ฆฌ ์ํ์ ์ ๊ฒฐ์ ํ ์ ์์ต๋๋ค. ์ฃผํ ๋ฐ ๋์ ๊ฐ๋ฐ๋ถ(HUD)๋ FHA๊ฐ ๋ณด์ฅํ๋ ARM ๋์ถ ๊ฑฐ๋์ ๋ค์ ์ง์ ์ต์ ์ ์ฌ์ฉํ๋ ๊ฒ์ ์น์ธํฉ๋๋ค.
๊ณ ์ ๋ง๊ธฐ ๊ตญ์ฑ(CMT) ์ง์(๋ฏธ ๊ตญ์ฑ์ ์ฃผ๊ฐ ํ๊ท ์์ต๋ฅ , 1๋ ๊ณ ์ ๋ง๊ธฐ๋ก ์กฐ์ )
1๋ ๋ฐ๋ ์ํ๊ฐ ๊ธ๋ฆฌ(LIBOR)
๋์ถ ๊ธฐ๊ด์ด ์ฌ์ฉํ๋ ์ง์์ ๊ด๊ณ์์ด ๊ธฐ์ตํด์ผ ํ ๊ฐ์ฅ ์ค์ํ ์ ์ ์ด ์ด์์จ์ด ๋ณ๊ฒฝ๋จ์ ๋ฐ๋ผ ๋ชจ๊ธฐ์ง ์ด์์จ์ด ๋ฐ๋ผ๊ฐ ์ ์๋ค๋ ๊ฒ์ ๋๋ค.
ํ์ด๋ผ์ดํธ
ํ๋๋ ๋ณ๋๊ธ๋ฆฌ ์ ์ฉ์ํ์ด ๋ถ๊ณผํ ์ ์๋ ์ด์์จ์ ํ๋์ ๋๋ค.
์กฐ์ ๊ธ๋ฆฌ ๋ชจ๊ธฐ์ง๋ก ์๋ ์ผ๋ฐ์ ์ผ๋ก ์ฃผํ ๊ตฌ๋งค์๊ฐ ์ฃผํ ๋์ถ์ ๋ํด ์ง๋ถํ๋ ์ด์๋ฅผ ์ ํํ๋ ๊ธ๋ฆฌ ์ํ์ ์ด ์์ต๋๋ค.
ํ๋๋ ์ฐจ์ฉ์ธ์ด ๊ธ๋ฆฌ ์ธ์ ํ๊ฒฝ์์ ์ง๋ถํด์ผ ํ๋ ์ด์ ์์ค์ ์ ํํฉ๋๋ค.
๋ณ๋๊ธ๋ฆฌ ์ํ์ ์ํ์ ๊ณผ ํํ์ ์ ๋ชจ๋ ๊ฐ์ง ์ ์์ผ๋ฉฐ, ์ด๋ ๋์ถ ๊ธฐ๊ด์ด๋ ํฌ์์๊ฐ ๊ธฐ๋ํ ์ ์๋ ๊ธฐ๋ณธ ์ด์ ์์ค์ ์ค์ ํฉ๋๋ค.