Boné
O que é um boné?
Um cap é um limite de taxa de juros em um produto de crédito de taxa variável . É a taxa mais alta possível que um mutuário pode ter que pagar e também a taxa mais alta que um credor pode ganhar. Os termos do limite da taxa de juros serão descritos em um contrato de empréstimo ou prospecto de investimento. Tipos comuns de produtos de taxa de juros limitada incluem hipotecas de taxa ajustável (ARMs) e títulos de taxa flutuante.
Entendendo os limites
Um limite é um aspecto importante dos termos de um produto de crédito variável. Mutuários e investidores escolhem produtos de crédito de taxa variável para aproveitar as mudanças nas taxas de juros do mercado. Um limite estabelece um limite de quanto de juros um mutuário tem que pagar e quanto um credor pode ganhar.
Produtos com limite de taxa variável
taxa de juros limitada têm uma estrutura de taxa variável que inclui uma taxa indexada e um spread. Uma taxa indexada é baseada na taxa mais baixa que os credores estão dispostos a oferecer. O spread ou margem é baseado no perfil de crédito do mutuário e determinado pelo subscritor.
Se um produto tiver uma taxa limitada, a taxa de juros aumentará com aumentos na taxa indexada até atingir um limite especificado. O limite é vantajoso para os mutuários porque limita o nível de juros que eles têm que pagar em um ambiente de taxas crescentes.
Os produtos de crédito geralmente estruturados com taxas de juros limitadas incluem títulos de taxa flutuante. Em alguns casos, os credores podem desejar estruturar uma oferta de títulos de taxa variável com um teto de taxa de juros. Um teto de taxa de juros serve para beneficiar o emissor de títulos porque ajuda a limitar seu custo de capital quando as taxas de juros aumentam. Para os investidores, um limite de taxa limita o retorno de um título a um nível específico.
Geralmente, os produtos de títulos de taxa flutuante não são afetados pelos mecanismos padrão de precificação de mercado quando as taxas sobem porque seus níveis de taxa de juros não são fixos. No entanto, se um título tiver um teto de taxa de juros, o teto poderá afetar adversamente o preço do mercado secundário quando o teto for atingido, diminuindo o valor de negociação.
Dica
Você pode comprar títulos de taxa flutuante através do Tesouro dos EUA no Tesouro Direto.
Cap vs. Piso
Os produtos de taxa de juros variável podem ter um teto e um piso. Um limite limita os juros que um mutuário ou emissor de títulos paga em um ambiente de taxas crescentes e define um nível máximo de retorno para o credor ou investidor. Um piso define um nível básico de juros que um mutuário deve pagar e também define um nível básico de juros que um credor ou investidor pode esperar ganhar.
Um piso beneficia o credor ou investidor de crédito em um ambiente de taxas em queda. Limitar o nível da base de juros, no entanto, exige que o mutuário pague uma taxa de juros mínima especificada, mesmo quando a taxa de mercado atual for menor.
Exemplo de limite de taxa de juros
Uma hipoteca de taxa ajustável (ou ARM) é um dos melhores exemplos de um teto de taxa de juros em um cenário de empréstimo. Em uma hipoteca de taxa ajustável, os mutuários pagam uma taxa de juros fixa nos primeiros anos do empréstimo e depois uma taxa variável. Esta taxa variável é determinada por uma taxa de referência subjacente; quando a taxa de referência aumenta ou diminui, a taxa de juros do empréstimo pode ser ajustada de acordo.
Algumas hipotecas de taxa ajustável podem ter taxas que podem mudar a qualquer momento, enquanto outras têm taxas que são redefinidas em um período de tempo específico. No período de taxa variável do ARM, um teto pode ser instituído em um nível específico.
Por exemplo, digamos que você compre uma casa com um ARM 7/1 que tenha uma estrutura de cap 5/2/5. Nos primeiros sete anos do empréstimo, sua taxa de juros permanecerá inalterada. Mas no oitavo ano, sua taxa de hipoteca pode aumentar em até cinco pontos percentuais. Em cada ano subsequente, sua taxa pode aumentar em dois pontos percentuais, mas o aumento total da taxa não pode exceder 5% durante a vida útil do empréstimo.
Nota
Independentemente do prazo para os aumentos permitidos, a taxa não pode ser alterada para um nível que exceda o seu limite se este tiver sido instituído nos termos do contrato de crédito.
Como é determinado o limite da taxa de juros?
O preço do limite de taxa pode ser determinado por vários fatores, incluindo:
Expectativas de taxa de juros
Volatilidade da taxa de juros
Condições de empréstimo
Classificação de crédito do mutuário
Existem também diferentes estruturas de limite de taxa que os credores podem aplicar. Com hipotecas de taxa ajustável, por exemplo, os credores usam qualquer um dos seguintes:
Limite de ajuste inicial. Essa estrutura de limite determina quanto os juros em um ARM podem aumentar na primeira vez que ele for ajustado após o término do período de taxa fixa. É muitas vezes limitado a 2% ou 5%.
Limite de ajuste subsequente. Essa estrutura de limite especifica quanto a taxa de juros de um empréstimo pode aumentar após o período de ajuste inicial. Novamente, 2% é um limite comum para essa estrutura de teto de taxa.
Limite de ajuste vitalício. Finalmente, este limite máximo de taxa determina quanto a taxa de juros pode aumentar no total, ao longo da vida do empréstimo. Isso geralmente atinge o máximo de 5%.
Dica
Se você estiver comprando uma casa usando uma hipoteca de taxa ajustável, certifique-se de ler a estimativa de empréstimo e a divulgação de fechamento com cuidado para ter certeza de que compreende os custos do empréstimo e como funciona o teto da taxa.
As hipotecas de taxa ajustável podem usar diferentes taxas de referência para determinar o teto da taxa. O Departamento de Habitação e Desenvolvimento Urbano (HUD) aprova o uso dessas opções de índice em transações de empréstimo ARM seguradas pela FHA:
Índice do Tesouro de Maturidade Constante (CMT) (rendimento médio semanal dos títulos do Tesouro dos EUA, ajustado para um vencimento constante de um ano)
Taxa de oferta interbancária de Londres (LIBOR) de 1 ano
Independentemente de qual índice seu credor usa, a coisa mais importante a lembrar é que, à medida que essa taxa muda, sua taxa de hipoteca pode seguir o exemplo.
Destaques
Um cap é um limite nas taxas de juros que um produto de crédito de taxa variável pode cobrar.
As hipotecas de taxa ajustável normalmente têm um limite de taxa para limitar quantos juros os compradores pagam por um empréstimo à habitação.
O limite limita os níveis de juros que os mutuários têm que pagar em ambientes de taxas crescentes.
Os produtos de taxa de juros variável podem ter um teto e um piso, que define um nível básico de juros que um credor ou investidor pode esperar ganhar.
