상자에 대한 공매도

박스에 대한 공매도란 무엇입니까?

박스에 대한 공매도 는 이미 보유하고 있는 증권을 공매도 하지만 기존 매수 포지션 을 청산 하지 않는 행위입니다. 그 결과 주식의 모든 이익이 손실과 동일하고 순액이 0이 되는 중립적인 위치가 됩니다. 매각으로 인한 자본이득을 피하는 것이 목적이므로 사실상 규제당국의 제한을 받고 있다.

예를 들어, 귀하가 ABC 주식 100주를 소유하고 있고 중개인 에게 매수 포지션을 매도하지 않고 ABC 주식 100주를 매도하라고 지시하는 경우, 상자에 대해 공매도를 수행한 것입니다. .

박스에 대한 공매도 이해하기

"박스에 대한 공매도"라고도 알려진 박스에 대한 공매도는 트레이더가 실제로 주식에 대한 매수 포지션을 청산하고 싶지 않을 때 사용 하는 세금 최소화 또는 회피 기법입니다. 다른 계정에서 공매도하고 매수 포지션을 유지하면 자본 이득이 실현되지 않으며 한 계정에서 생성된 새로운 이익은 다른 계정의 손실로 동일하게 상쇄됩니다.

이 전략은 또한 자신이 소유한 주식이 가격 하락의 원인이라고 생각하지만 하락이 일시적이고 주가가 빠르게 반등할 것이라고 믿고 매도를 원하지 않는 투자자들도 활용합니다.

제한 및 조세 회피

1997년 이전에는 상자에 대한 공매도의 주요 근거는 과세 대상 이벤트 를 연기하는 것이었습니다. 그해 이전의 세법에 따르면 주식의 롱 포지션과 숏 포지션을 모두 소유한다는 것은 롱 포지션의 종이 이익 이 상쇄된 숏 포지션 으로 인해 일시적으로 제거 된다는 것을 의미했습니다 . 두 포지션의 순 효과는 0이었고, 이는 세금을 납부할 필요가 없음을 의미합니다.

년 납세자 구제법 (TRA 97)은 더 이상 유효한 세금 이연 관행으로 상자에 대한 공매도를 허용하지 않습니다. TRA97에서는 상자에 대한 공매도에서 발생하는 자본 이득이나 손실 이 이연되지 않습니다. 세금 의미는 관련 양도소득세 가 현재 연도에 부과된다는 것입니다.

증권거래위원회 ( SEC)와 금융산업규제청 (FINRA)은 판매자가 공매도를 허용할 때 추가 규제를 받습니다. 예를 들어, SEC는 2010년 2월에 주식이 하루에 10% 이상 하락할 때 공매도를 제한하는 대안 상승 규칙을 채택했습니다. 이러한 상황에서 공매도에 참여하는 사람들(주식이 이미 소유된 경우에도)은 일반적으로 증거금 계좌를 개설해야 합니다.

실행 가능한 대안 전략은 대신 투자자에게 주식을 매도할 권리를 부여하지만 의무는 제공하지 않는 풋옵션 을 매수하는 것입니다. 풋옵션을 매수할 때 주당 비용이 발생하며 이는 공매도 거래와 비슷합니다. 그러나 옵션을 사용하는 모든 전략과 마찬가지로 풋 옵션은 시간 소멸 의 영향을 받습니다 . 이는 옵션 전략이 효과적으로 작동하기 위해 관리해야 하는 비용을 나타냅니다.

상자에 대한 단락의 예

예를 들어 마진 계정이 아닌 주요 중개 계정의 ABC 주식에 대해 큰 종이 이익이 있다고 가정해 보겠습니다. ABC가 최고점에 도달했다고 생각하고 판매하고 싶습니다. 그러나 자본 이득 에 대한 세금이 부과됩니다 . 아마도 내년에는 훨씬 적은 수입을 올릴 것으로 예상되어 더 낮은 순위에 놓이게 될 것입니다. 더 낮은 세율 구간에 진입하면 이익을 취하는 것이 더 유리합니다.

올해 이익을 확보하기 위해 마진 계정에서 ABC 주식을 공매도합니다. 관례에 따라 브로커로부터 주식을 빌립니다. 귀하의 내기가 (희망적으로) 이루어지면 공매도 전에 이미 소유한 주식을 브로커에게 반환하여 과세 대상 이벤트를 우회합니다.

하이라이트

• 롱 포지션을 청산하기 위해 매도하는 대신 롱 투자자는 대신 별도의 계정에서 롱 포지션에 해당하는 숏을 매도하여 중립 포지션을 만듭니다.

• 풋옵션 매수와 같은 대체 전략이 존재합니다.

• 과거에는 공매도가 유행했지만 SEC 및 FINRA 단속 이후 상자에 대한 공매도가 점점 더 제한적인 관행이 되었습니다.

• "박스에 대한 공매도"는 투자자가 이미 소유한 주식을 공매도함으로써 자본 이득에 대한 세금을 최소화하거나 회피하기 위해 사용하는 전략입니다.

자주하는 질문

상자에 대한 판매는 합법입니까?

아니오, 세금을 피하기 위해 공매도 매도는 1997년 납세자 구제법에 따라 불법입니다.

옵션을 사용한 박스 스프레드란?

박스 스프레드는 합성 대출을 생성하고 기존 대출 출처와 다를 수 있는 내재 이자율로 돈을 빌리거나 대출하는 데 사용되는 옵션 전략입니다. 박스 스프레드는 일치하는 약세 풋 스프레드 와 함께 강세 콜 스프레드 를 구매하는 것을 포함하며, 여기서 수익은 항상 두 행사 가의 차이가 됩니다. 따라서 $99에 100포인트 상자를 구입할 수 있다면 만료일까지 $1의 가치를 얻게 됩니다.

공매도는 어떻게 작동합니까?

공매도는 시장에서 판매하기 위해 브로커로부터 주식을 빌려서 이익을 위해 더 낮은 가격에 다시 사는 것을 포함합니다. 주식을 차입하고 공매도하는 동안 차입 주식의 가치에 대해 이자를 지불해야 합니다. 이 때문에 공매도는 마진 계정 에서만 허용됩니다.