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์ฟ ์…˜๋ณธ๋“œ๋ž€?

์ดํ‘œ ์œจ ์„ ์ œ๊ณตํ•˜๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์— ์œ ์‚ฌํ•œ ์ฑ„๊ถŒ์— ํ”„๋ฆฌ๋ฏธ์—„์— ๋งค๊ฐ๋˜๋Š” ํˆฌ์ž ์ƒํ’ˆ์ž…๋‹ˆ๋‹ค . ๋” ๋†’์€ ์ˆ˜์ต์— ๋Œ€ํ•œ ์•ฝ์†์€ ์˜ˆ์ƒ์น˜ ๋ชปํ•œ ์‹œ์žฅ ๊ธˆ๋ฆฌ ์ธ์ƒ์— ๋Œ€ํ•œ ํˆฌ์ž์ž์˜ "์ฟ ์…˜" ์—ญํ• ์„ ํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค.

์ฟ ์…˜ ๋ณธ๋“œ๋Š” ์ผ์ข…์˜ ์ฝœ๋Ÿฌ๋ธ” ๋ณธ๋“œ ์ด๋ฏ€๋กœ ๋ฐœํ–‰์ž๊ฐ€ ์กฐ๊ธฐ ์ƒํ™˜์„ ์„ ํƒํ•  ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

์ฟ ์…˜๋ณธ๋“œ์˜ ์ดํ•ด

์ฟ ์…˜ ๋ณธ๋“œ๋Š” ๊ธˆ๋ฆฌ ๋ณ€๋™์— ๋Œ€ํ•œ ํƒ„๋ ฅ์„ฑ์—์„œ ์ด๋ฆ„์„ ์–ป์—ˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ๊ทธ๋“ค์€ ๋ฐœํ–‰ ๋‹น์‹œ ์‹œ์žฅ์—์„œ ์šฐ์„ธํ•œ ๊ฒƒ๋ณด๋‹ค ๋†’์€ ์ด์ž์œจ ๋˜๋Š” ์ฟ ํฐ ์ด์ž์œจ์„ ๊ฐ€์ง€๋ฏ€๋กœ ํˆฌ์ž์ž๋Š” ์ฑ„๊ถŒ์˜ ์ˆ˜๋ช… ๋™์•ˆ ์ธํ”Œ๋ ˆ์ด์…˜์œผ๋กœ๋ถ€ํ„ฐ ์–ด๋Š ์ •๋„ ๋ณดํ˜ธ๋ฐ›์„ ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

ํˆฌ์ž์ž๋“ค์€ ๊ธˆ๋ฆฌ๊ฐ€ ํ•˜๋ฝํ•˜๊ฑฐ๋‚˜ ์ฑ„๊ถŒ ๊ตฌ๋งค ์‹œ์ ๊ณผ ๋งŒ๊ธฐ ์‚ฌ์ด์— ๋ณ€๋™์ด ์—†์„ ๋•Œ ์ฟ ์…˜ ์ฑ„๊ถŒ์„ ๋ณด์œ ํ•จ์œผ๋กœ์จ ๊ฐ€์žฅ ํฐ ์ด์ต์„ ์–ป์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

์ฟ ์…˜ ์ฑ„๊ถŒ์˜ ์ฝœ ๊ธฐ๋Šฅ์€ ๋งŒ๊ธฐ์ˆ˜์ต๋ฅ  (YTM) ์ด ์•„๋‹Œ ์ฝœ์ˆ˜์ต๋ฅ  (YTC) ๊ธฐ์ค€์œผ๋กœ ๊ฐ€๊ฒฉ์ด ์ฑ…์ •๋ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ์ด๋Š” ๋ฐœํ–‰์ž๊ฐ€ ๋งŒ๊ธฐ์ผ ์ด์ „์— ์ฑ„๊ถŒ์„ ์ƒํ™˜ํ•˜๋„๋ก ์„ ํƒํ•  ์ˆ˜ ์žˆ์Œ์„ ์˜๋ฏธํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค.

์ฟ ์…˜ ๋ณธ๋“œ๋Š” ๋ˆ„๊ฐ€ ์‚ฌ๋‚˜์š”?

์ฟ ์…˜ ์ฑ„๊ถŒ์˜ ํˆฌ์ž์ž๋Š” ์ผ๋ฐ˜์ ์œผ๋กœ ๊ณ ์ • ์ˆ˜์ž… ํฌํŠธํด๋ฆฌ์˜ค์—์„œ๋„ ๋ณ€๋™์„ฑ์„ ํ”ผํ•˜๋ ค๋Š” ๋ณด์ˆ˜์ ์ธ ํˆฌ์ž์ž์ž…๋‹ˆ๋‹ค. ๊ทธ๋“ค์€ ํ•˜๋ฐฉ ์œ„ํ—˜์„ ๋‚ฎ์ถ”๊ธฐ ์œ„ํ•ด ์ฑ„๊ถŒ ํฌํŠธํด๋ฆฌ์˜ค์˜ ์ƒ์Šน ์ž ์žฌ๋ ฅ์„ ๊ธฐ๊บผ์ด ํฌ์ƒํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค.

์ฟ ์…˜ ์ฑ„๊ถŒ์˜ ์žฅ์ ์€ ์ถ”๊ฐ€ ์ด์ž ์ง€๊ธ‰์ด ํˆฌ์ž์ž์—๊ฒŒ ํˆฌ์ž ํ—ค์ง€๋ฅผ ์ œ๊ณตํ•œ๋‹ค๋Š” ๊ฒƒ์ž…๋‹ˆ๋‹ค. ๋” ํฐ ์ฟ ํฐ ์ง€๋ถˆ์€ ํˆฌ์ž์ž๊ฐ€ ์›๋ž˜ ํˆฌ์ž๊ธˆ์„ ๋” ๋นจ๋ฆฌ ํšŒ์ˆ˜ํ•  ์ˆ˜ ์žˆ์Œ์„ ์˜๋ฏธํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค.

์ด ๋” ๋น ๋ฅธ ์†์ต๋ถ„๊ธฐ์ ์€ ํˆฌ์ž์ž์˜ ์ž๊ธˆ์ด ์œ„ํ—˜์— ์ฒ˜ํ•ด ์žˆ๋Š” ๊ธฐ๊ฐ„์„ ์ค„์ž„์œผ๋กœ์จ ์ถ”๊ฐ€ ํ—ค์ง€๋ฅผ ์ƒ์„ฑํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ๋” ํฐ ์ฟ ํฐ ์ง€๋ถˆ์€ ๋” ๋งŽ์€ ํ˜„๊ธˆ ํ๋ฆ„์„ ์ œ๊ณตํ•˜์—ฌ ๋‹ค๋ฅธ ๊ณ ์ˆ˜์ต ์ƒํ’ˆ์— ์žฌํˆฌ์žํ•  ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

์ฟ ์…˜ ๋ณธ๋“œ๊ฐ€ ๊ฐ€์žฅ ์ž˜ ์ž‘๋™ํ•  ๋•Œ

๊ธˆ๋ฆฌ๊ฐ€ ์ƒ์Šนํ•  ๋•Œ๋Š” ์ฟ ์…˜ ์ฑ„๊ถŒ์˜ ๋ฏผ๊ฐ๋„๋ฅผ ๋‚ฎ์ถ”๋Š” ๊ฒƒ์ด ๋ฐ”๋žŒ์งํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ๊ทธ๊ฒƒ์˜ ์‹œ์žฅ๋ณด๋‹ค ๋†’์€ ์ฟ ํฐ ์ด์ž์œจ๊ณผ ์ฝœ ๊ธฐ๋Šฅ์€ ์‹œ์žฅ์—์„œ ๋” ๋†’์€ ์ด์ž์œจ์˜ ์˜ํ–ฅ์„ ๊ฐ์†Œ์‹œํ‚ฌ ๊ฒƒ์ž…๋‹ˆ๋‹ค.

์ด๋Ÿฌํ•œ ์†์„ฑ ๋•Œ๋ฌธ์— ์ฟ ์…˜ ์ฑ„๊ถŒ์˜ ์‹œ์žฅ ๊ฐ€๊ฒฉ์€ ์‹œ๊ฐ„์ด ์ง€๋‚จ์— ๋”ฐ๋ผ ๋‹ค๋ฅธ ๋น„๊ต ๊ฐ€๋Šฅํ•œ ์ฑ„๊ถŒ๋ณด๋‹ค ๋œ ํ•˜๋ฝํ•  ๊ฒƒ์ž…๋‹ˆ๋‹ค. ๊ทธ๋Ÿฌ๋‚˜ ํˆฌ์ž์ž๋Š” ๊ธˆ๋ฆฌ๊ฐ€ ๋„ˆ๋ฌด ๋น ๋ฅด๊ฒŒ ์ƒ์Šนํ•˜์—ฌ ์ฟ ํฐ์˜ ๊ธฐ๋ณธ ์ œ๊ณต ์ด์ ์„ ์ž ์‹ํ•˜๋Š” ๊ฒฝ์šฐ ์—ฌ์ „ํžˆ ์†์‹ค์— ์ทจ์•ฝํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ์ด ๊ฒฝ์šฐ ํˆฌ์ž์ž๋Š” ๋ˆ์— ๋Œ€ํ•ด ๋ถˆ๋ฆฌํ•œ ์ˆ˜์ต์„ ์–ป๊ฒŒ ๋ฉ๋‹ˆ๋‹ค.

์ฟ ์…˜ ์ฑ„๊ถŒ์€ ์ฑ„๊ถŒ ํฌํŠธํด๋ฆฌ์˜ค์˜ ๋ณ€๋™์„ฑ์„ ๋ฐฉ์ง€ํ•˜๋ ค๋Š” ๋ณด์ˆ˜์ ์ธ ํˆฌ์ž์ž๋ฅผ ์œ„ํ•œ ์„ ํƒ์ž…๋‹ˆ๋‹ค.

๋ถˆ๊ฐ€ ์ฑ„๊ถŒ ๋ณด๋‹ค ๊ฐ€๊ฒฉ์ด ๋œ ํ‰๊ฐ€๋  ๊ฒƒ ์ž…๋‹ˆ๋‹ค. ๋˜ํ•œ ๋ฐœํ–‰์ธ์€ ์ฑ„๊ถŒ ๋ณด์œ ์ž๋ฅผ ์žฌํˆฌ์ž ์œ„ํ—˜ ์— ์ทจ์•ฝํ•˜๊ฒŒ ๋งŒ๋“œ๋Š” ์ฑ„๊ถŒ์„ ์†Œ์ง‘ํ•  ์ˆ˜ ์žˆ๋Š” ๊ถŒ๋ฆฌ๋ฅผ ํ–‰์‚ฌํ•  ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค .

์ฟ ์…˜ ๋ณธ๋“œ ์˜ˆ์‹œ

ํˆฌ์ž์ž๊ฐ€ ์‹œ์žฅ ๊ธˆ๋ฆฌ๊ฐ€ 2%์ผ ๋•Œ ์ฟ ํฐ ๊ธˆ๋ฆฌ๊ฐ€ 6%์ธ ์ฟ ์…˜ ์ฑ„๊ถŒ์„ ๊ตฌ๋งคํ•œ๋‹ค๊ณ  ๊ฐ€์ •ํ•ด ๋ณด๊ฒ ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

๊ทธ๋Ÿฌ๋ฉด ์„ธ์œจ์ด 3%๋กœ ์ฆ๊ฐ€ํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ๊ทธ ๋ณ€ํ™”๋Š” 33%์˜ ์ƒ๋Œ€์  ์ฆ๊ฐ€์ž…๋‹ˆ๋‹ค(1%๋ฅผ 3%๋กœ ๋‚˜๋ˆˆ ๊ฐ’).

๊ทธ๋Ÿฌ๋‚˜ ์‹œ์žฅ๊ธˆ๋ฆฌ๊ฐ€ 2%์ผ ๋•Œ ์ดํ‘œ์œจ์ด 6%์ธ ์ฟ ์…˜๋ณธ๋“œ๋ฅผ ๋งค์ž…ํ•œ ํˆฌ์ž์ž์˜ ๊ฒฝ์šฐ, 1% ์ฆ๊ฐ€๋Š” ์ฑ„๊ถŒ์˜ ์ดํ‘œ์˜ 16%(1%๋ฅผ 6%๋กœ ๋‚˜๋ˆˆ ๊ฐ’)์˜ ์ƒ๋Œ€์ ์ธ ์ฆ๊ฐ€๋ถ„์ž…๋‹ˆ๋‹ค.

ํ•˜์ด๋ผ์ดํŠธ

  • ํˆฌ์ž์ž๋Š” ์ด์ž์œจ์ด ํ•˜๋ฝํ•˜๊ฑฐ๋‚˜, ์ผ์ •ํ•˜๊ฒŒ ์œ ์ง€๋˜๊ฑฐ๋‚˜, ์žฅ๊ธฐ๊ฐ„์— ๊ฑธ์ณ ์ฒœ์ฒœํžˆ ์ƒ์Šนํ•  ๋•Œ ์ฟ ์…˜ ์ฑ„๊ถŒ์˜ ํ˜œํƒ์„ ๊ฐ€์žฅ ๋งŽ์ด ๋ฐ›์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

  • ์ฟ ์…˜๋ณธ๋“œ์˜ ์ฝœ ๊ธฐ๋Šฅ์€ ๋งŒ๊ธฐ์ˆ˜์ต๋ฅ (YTM)์ด ์•„๋‹Œ ์ฝœ์ˆ˜์ต๋ฅ (YTC) ๊ธฐ์ค€์œผ๋กœ ๊ฐ€๊ฒฉ์ด ์ฑ…์ •๋ฉ๋‹ˆ๋‹ค.

  • ์ฟ ์…˜๋ณธ๋“œ๋Š” ์‹œ์žฅ๊ธˆ๋ฆฌ๋ณด๋‹ค ๋†’์€ ์ฟ ํฐ๊ธˆ๋ฆฌ๋ฅผ ์ œ๊ณตํ•˜๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์— ๋‹ค๋ฅธ ์ฑ„๊ถŒ๋ณด๋‹ค ํ”„๋ฆฌ๋ฏธ์—„์— ํŒ”๋ฆฌ๋Š” ์ฝœ๋Ÿฌ๋ธ” ์ฑ„๊ถŒ์˜ ์ผ์ข…์ž…๋‹ˆ๋‹ค.