yastık bağı
Yastık Bağı Nedir?
kupon oranıyla geldiği için benzer tahvillere primle satılan bir yatırımdır . Daha yüksek getiri vaadi, yatırımcı için piyasa oranlarında beklenmedik bir artışa karşı bir "yastık" görevi görür.
Tampon tahvil, bir tür çağrılabilir tahvildir,. bu nedenle ihraççı erken ödemeyi seçebilir.
Yastık Bağını Anlamak
Yastık tahvilleri, isimlerini faiz oranlarındaki dalgalanmalara karşı dayanıklılıklarından alır. İhraç edildikleri tarihte piyasada geçerli olandan daha yüksek bir faiz oranına veya kupon oranına sahiptirler, bu nedenle yatırımcı tahvilin ömrü boyunca enflasyona karşı bir dereceye kadar korumaya sahip olacaktır.
Yatırımcılar, faiz oranları düştüğünde veya tahvillerin satın alındığı zaman ile vadeleri arasında sabit kaldığında yastık tahvillere sahip olmaktan en çok yararlanır.
Bir tampon tahvilin çağrı özelliği, vadeye kadar getiri (YTM) temelinde değil, çağrı getirisi (YTC) temelinde fiyatlandırılır. Bu, ihraççının tahvili vadesinden önce geri ödemeyi seçebileceği anlamına gelir.
Yastık Tahvilleri Kim Alır?
Yastık bono yatırımcıları genellikle sabit gelirli bir portföyde bile oynaklıktan kaçınmaya çalışan muhafazakar yatırımcılardır. Daha düşük aşağı yönlü risk lehine bir tahvil portföyündeki yukarı yönlü potansiyeli feda etmeye isteklidirler.
Yastık bonolarının bir avantajı, eklenen faiz ödemelerinin yatırımcıya bir yatırım koruması sağlamasıdır. Daha büyük kupon ödemesi, yatırımcının orijinal yatırımlarını daha hızlı geri alacağı anlamına gelir.
Bu daha hızlı başabaş tarihi, yatırımcının parasının risk altında olduğu süreyi azaltarak ek bir riskten korunma yaratır. Daha büyük kupon ödemesi, diğer yüksek getirili araçlara yeniden yatırılabilen daha fazla nakit akışı sağlar.
Yastıklı Tahviller En İyi İşe Yaradığında
Faiz oranları yükselirken bir tampon tahvilin daha düşük duyarlılığı arzu edilir. Piyasa üstü kupon oranı ve çağrı özelliği, piyasadaki yüksek faiz oranlarının etkisini azaltacaktır.
Bu özelliklerden dolayı, bir tampon tahvilin piyasa fiyatı, diğer karşılaştırılabilir tahvillerden zaman içinde daha az düşecektir. Bununla birlikte, faiz oranları çok hızlı yükselirse, kuponun yerleşik avantajını aşındırırsa, yatırımcı hala bir zarara açıktır. Bu durumda, yatırımcı, para için olumsuz bir getiri elde etti.
Yastık bonosu, sabit getirili bir portföyde oynaklığı önlemek isteyen muhafazakar yatırımcılar için bir seçimdir.
Bununla birlikte, faiz oranları düştüğünde, tampon tahvilin fiyatı, diğer benzer geri çağrılamayan tahvillere göre daha az değer kazanacaktır. Ayrıca ihraççı, tahvil sahibini yeniden yatırım riskine karşı savunmasız bırakacak şekilde tahvili geri çağırma hakkını kullanabilir .
Yastık Bağ Örneği
Diyelim ki bir yatırımcı, piyasa faiz oranlarının %2 olduğu bir zamanda kupon oranı %6 olan bir tampon tahvil satın alıyor.
Oranlar daha sonra %3'e yükselir. Bu değişiklik, %33'lük nispi bir artıştır (yüzde bir bölü yüzde üç).
Ancak, piyasa faizi %2 iken kupon oranı %6 olan yastık bonosu satın alan yatırımcı için, %1'lik artış, tahvilin kuponunun %16'sı (%1 bölü %6) nispi bir artıştır.
Öne Çıkanlar
Yatırımcılar, faiz oranları düştüğünde, sabit kaldığında veya uzun bir süre boyunca yavaşça yükseldiğinde yastık tahvillerinden en çok fayda sağlayacaklardır.
Bir tampon tahvilin alım özelliği, vadeye kadar getiri (YTM) bazında değil, arama getirisi (YTC) bazında fiyatlandırmaya sahiptir.
Bir tampon tahvil, geçerli piyasa faiz oranlarının üzerinde bir kupon oranı sunduğu için diğer tahvillere göre daha yüksek bir fiyatla satılan bir tür çağrılabilir tahvildir.
