Coxim Bond
O que é uma ligação de almofada?
Um tÃtulo de almofada é um investimento que é vendido com um prêmio para tÃtulos semelhantes porque vem com uma taxa de cupom relativamente alta. A promessa de um retorno maior serve de "almofada" para o investidor contra um aumento inesperado nas taxas de mercado.
O tÃtulo de garantia é um tipo de tÃtulo resgatável,. portanto, o emissor pode optar por pagá-lo antecipadamente.
Entendendo o vÃnculo de almofada
Os tÃtulos de amortecimento recebem o nome de sua resiliência à s flutuações das taxas de juros. Eles têm uma taxa de juros mais alta, ou taxa de cupom, do que prevalece no mercado no momento de sua emissão, de modo que o investidor terá um grau de proteção contra a inflação durante a vida do tÃtulo.
Os investidores se beneficiam mais de possuir tÃtulos de garantia quando as taxas de juros caem ou permanecem estáveis entre o momento da compra dos tÃtulos e seu vencimento.
O recurso de compra de um tÃtulo de garantia é precificado com base no rendimento até o vencimento ( YTC) em vez de no rendimento até o vencimento (YTM). Isto significa que o emitente pode optar por reembolsar a obrigação antes da sua data de vencimento.
Quem compra tÃtulos de almofada?
Investidores em tÃtulos com garantia são geralmente investidores conservadores que procuram evitar a volatilidade mesmo em uma carteira de renda fixa. Eles estão dispostos a sacrificar o potencial de alta em uma carteira de tÃtulos em favor de um menor risco de queda.
Uma vantagem dos tÃtulos de garantia é que os pagamentos de juros adicionais dão ao investidor um hedge de investimento. O pagamento de cupom maior significa que o investidor receberá seus investimentos originais de volta mais rapidamente.
Essa data de equilÃbrio mais rápida cria um hedge adicional, diminuindo o perÃodo de tempo em que o dinheiro do investidor está em risco. O pagamento de cupom maior fornece mais fluxo de caixa, que pode ser reinvestido em outros instrumentos de maior rendimento.
Quando os tÃtulos de almofada funcionam melhor
A menor sensibilidade de um tÃtulo de garantia é desejável quando as taxas de juros estão subindo. Sua taxa de cupom acima do mercado e o recurso de chamada diminuirão o impacto de taxas de juros mais altas no mercado.
Devido a esses atributos, o preço de mercado de um tÃtulo de reserva cairá menos ao longo do tempo do que outros tÃtulos comparáveis. No entanto, o investidor ainda está suscetÃvel a uma perda se as taxas de juros subirem muito rapidamente, corroendo a vantagem embutida do cupom. Nesse caso, o investidor bloqueou um retorno desfavorável para o dinheiro.
Cushion bonds são uma opção para investidores conservadores que desejam evitar a volatilidade em uma carteira de renda fixa.
Quando as taxas de juros estão caindo, no entanto, o tÃtulo de reserva se valorizará em menor grau do que outros tÃtulos não exigÃveis comparáveis. Além disso, o emissor pode exercer o direito de resgatar o tÃtulo, o que deixaria o detentor do tÃtulo vulnerável ao risco de reinvestimento.
Exemplo de ligação almofadada
Digamos que um investidor compre um tÃtulo de reserva com uma taxa de cupom de 6% em um momento em que as taxas de juros do mercado estejam em 2%.
As taxas então aumentam para 3%. Essa mudança é um aumento relativo de 33% (um por cento dividido por três por cento).
Mas para o investidor que comprou o bônus com taxa de cupom de 6% quando a taxa de mercado estava em 2%, o aumento de 1% é um aumento relativo de 16% do cupom do tÃtulo (1% dividido por 6%).
Destaques
Os investidores se beneficiarão mais dos tÃtulos de garantia quando as taxas de juros caem, permanecem estáveis ou aumentam lentamente por um longo perÃodo de tempo.
O recurso de compra de um tÃtulo de garantia tem preços com base no rendimento até o vencimento (YTC) em vez de no rendimento até o vencimento (YTM).
Um tÃtulo de reserva é um tipo de tÃtulo resgatável que é vendido com um prêmio sobre outros tÃtulos porque oferece uma taxa de cupom acima das taxas de juros vigentes no mercado.
