وسادة بوند
ما هي الوسادة الرابطة؟
السند المحمي هو استثمار يباع بعلاوة لسندات مماثلة لأنه يأتي بسعر قسيمة مرتفع نسبيًا. الوعد بتحقيق عائد أعلى بمثابة "حماية" للمستثمر ضد الزيادة غير المتوقعة في أسعار السوق.
السند المحدود هو نوع من السندات القابلة للاسترداد ، لذلك قد يختار المصدر سداده مبكرًا.
فهم رابطة الوسادة
اكتسبت السندات المحمية اسمها من مرونتها في مواجهة تقلبات أسعار الفائدة. لديهم معدل فائدة أو سعر قسيمة أعلى مما هو سائد في السوق وقت إصدارها ، لذلك سيكون لدى المستثمر درجة من الحماية ضد التضخم خلال عمر السند.
يستفيد المستثمرون أكثر من امتلاك السندات المؤقتة عندما تنخفض أسعار الفائدة أو تظل ثابتة بين وقت شراء السندات واستحقاقها.
يتم تسعير ميزة استدعاء السندات المخففة على أساس العائد حتى الاستدعاء (YTC) بدلاً من أساس العائد حتى الاستحقاق (YTM). هذا يعني أن المُصدر قد يختار سداد السند قبل تاريخ استحقاقه.
من يشتري Cushion Bonds؟
المستثمرون في السندات الاحتياطية هم مستثمرون محافظون عمومًا يسعون إلى تجنب التقلبات حتى في محفظة الدخل الثابت. إنهم على استعداد للتضحية بإمكانية الاتجاه الصعودي في محفظة السندات لصالح انخفاض مخاطر الجانب السلبي.
من مزايا السندات الاحتياطية أن مدفوعات الفائدة الإضافية تمنح المستثمر تحوطًا استثماريًا. يعني دفع القسيمة الأكبر أن المستثمر سيستعيد استثماراته الأصلية بشكل أسرع.
ينشئ تاريخ التعادل الأسرع هذا تحوطًا إضافيًا عن طريق تقليل المدة الزمنية التي تكون فيها أموال المستثمر في خطر. توفر مدفوعات الكوبون الأكبر تدفقات نقدية أكبر ، والتي يمكن إعادة استثمارها في أدوات أخرى ذات عائد أعلى.
عندما تعمل Cushion Bond بشكل أفضل
من المستحسن أن تكون الحساسية الأقل للسند الوقائي عندما ترتفع أسعار الفائدة. ستقلل ميزة سعر القسيمة والمكالمات فوق السوق من تأثير أسعار الفائدة المرتفعة في السوق.
وبسبب هذه السمات ، سينخفض سعر سوق السندات الوقائية بمرور الوقت بدرجة أقل من السندات المماثلة الأخرى. ومع ذلك ، لا يزال المستثمر عرضة للخسارة إذا ارتفعت أسعار الفائدة بسرعة كبيرة ، مما يؤدي إلى تآكل الميزة المضمنة للقسيمة. في هذه الحالة ، يكون المستثمر قد حقق عائدًا غير مواتٍ للمال.
السندات الاحتياطية هي خيار للمستثمرين المحافظين الذين يرغبون في منع التقلبات في محفظة الدخل الثابت.
ومع ذلك ، عندما تنخفض أسعار الفائدة ، فإن سعر السند الواقي سوف يرتفع إلى حد أقل من السندات المماثلة الأخرى غير القابلة للاسترداد. بالإضافة إلى ذلك ، قد يمارس المُصدر الحق في استدعاء السند مما يجعل حامل السند عرضة لمخاطر إعادة الاستثمار.
مثال وسادة بوند
لنفترض أن المستثمر يشتري سندًا احتياطيًا بسعر كوبون يبلغ 6٪ في وقت تكون فيه أسعار الفائدة السوقية 2٪.
ثم ترتفع المعدلات إلى 3٪. هذا التغيير هو زيادة نسبية بنسبة 33٪ (واحد بالمائة مقسومًا على ثلاثة بالمائة).
أما بالنسبة للمستثمر الذي اشترى السند الواقي بسعر كوبون بنسبة 6٪ عندما كان سعر السوق عند 2٪ ، فإن الزيادة بنسبة 1٪ هي زيادة نسبية بنسبة 16٪ من قسيمة السند (1٪ مقسومة على 6٪).
يسلط الضوء
سيستفيد المستثمرون أكثر من السندات الاحتياطية عندما تنخفض أسعار الفائدة أو تظل ثابتة أو ترتفع ببطء على مدى فترة طويلة من الزمن.
ميزة استدعاء السندات المخففة لها تسعير على أساس العائد حتى الاستدعاء (YTC) بدلاً من أساس العائد حتى الاستحقاق (YTM).
السند الوقائي هو نوع من السندات القابلة للاسترداد التي تباع بعلاوة على السندات الأخرى لأنها تقدم سعر كوبون أعلى من أسعار الفائدة السائدة في السوق.
