전용 포트폴리오

전용 포트폴리오란 무엇입니까?

전용 포트폴리오는 현금 흐름 이 예상되는 부채 와 일치하도록 설계된 투자 포트폴리오 입니다. 전용 포트폴리오는 일반적으로 수동적으로 관리되며 안정적인 투자 등급 고정 수입 자산으로 구성됩니다.

전용 포트폴리오 이해하기

전용 포트폴리오는 재무 연구원 Martin L. Leibowitz에 의해 촉진되었으며, 그는 아이디어에 대해 광범위하게 저술했으며 이를 현금 매칭 전략이라고 부릅니다 . 목표는 정해진 시간 동안 지불해야 하는 지불과 일치하는 쿠폰에서 현금 흐름을 만드는 것입니다.

전용 포트폴리오는 투자 등급 증권 을 사용하여 채무 불이행 위험을 최소화합니다. 그러나 투자 등급 증권의 보안과 안정성은 수익을 제한할 수 있습니다.

전용 포트폴리오의 장점

전용 포트폴리오는 미래를 위한 안정적인 수입원이 필요한 투자자에게 가장 적합합니다. 시장 위험, 재투자 위험, 인플레이션 위험, 부도 위험 및 유동성 위험을 줄이면서 예측 가능한 현금 흐름을 제공할 수 있습니다.

전용 포트폴리오의 단점

기간과 쿠폰이 일치하는 가장 저렴한 포트폴리오를 결정하는 것은 수학적으로 어려울 수 있습니다. 전용 포트폴리오를 구성하려면 채권 전문 지식, 높은 수준의 수학, 최적화 이론 지식과 부채에 대한 이해가 필요합니다. 또한 많은 형태의 채권은 전용 포트폴리오에 적합하지 않습니다.

전용 포트폴리오의 예

회사에 연금 기금이 있고 20년 후에 지급할 것으로 예상한다고 가정합니다. 회사는 예상 부채를 결정한 다음 전체 가치와 이자 지급을 기반으로 포트폴리오를 구축하여 투자 위험이 거의 없이 부채를 상환할 수 있는 정확한 금액의 현금을 생성할 수 있습니다.

책임 중심 투자 - LDI

퇴직 투자에서 전용 포트폴리오를 널리 사용하는 것을 부채 주도 투자 라고 합니다. 이러한 계획은 시간이 지남에 따라 이자율 또는 시장 위험과 같은 위험을 줄이고 예상 연금 계획 부채의 성장과 일치하거나 초과하는 수익을 달성하는 것을 목표로 하는 "활주 경로"를 사용합니다.

S&P 500 과 같은 외부 지수 나 다양한 투자 자산 클래스를 나타내는 일련의 벤치마크보다 더 나은 수익을 달성하는 데 기반을 둔 "벤치마크 기반" 전략과 다릅니다. 부채 주도 투자는 미래 부채를 어느 정도 정확하게 예측할 수 있는 상황에 적합합니다. 개인의 경우 전형적인 예는 퇴직 연령부터 시작하여 시간이 지남에 따라 퇴직 포트폴리오에서 인출하는 흐름입니다. 기업의 경우, 예상 수명 동안 연금 수급자에게 미래에 지불해야 하는 연금 기금이 전형적인 예가 될 것입니다.