Özel Portföy

Özel Portföy Nedir?

Tahsis edilmiş bir portföy, nakit akışlarının beklenen yükümlülüklerle eşleşecek şekilde tasarlandığı bir yatırım portföyüdür. Tahsis edilmiş portföyler genellikle pasif bir şekilde yönetilir ve istikrarlı, yatırım dereceli sabit gelirli varlıklardan oluşur.

Özel Portföyü Anlama

Özel portföyler, fikir hakkında kapsamlı bir şekilde yazan ve bunu bir nakit eşleştirme stratejisi olarak adlandıran finansal araştırmacı Martin L. Leibowitz tarafından desteklendi. Özel bir portföyde, tahviller ve diğer sabit getirili araçlar satın alınır ve genellikle vadeye kadar tutulur. Amaç, belirli bir süre içinde yapılması gereken ödemelerle eşleşen kuponlardan nakit akışı oluşturmaktır.

, temerrüt riskini en aza indirmek için yatırım dereceli menkul kıymetler kullanır. Bununla birlikte, yatırım dereceli menkul kıymetlerin güvenliği ve istikrarı, getirileri sınırlayabilir.

Özel Bir Portföyün Avantajları

Adanmış portföyler, gelecek için güvenilir bir gelir kaynağına ihtiyaç duyan yatırımcılar için en uygundur. Piyasa riskini, yeniden yatırım riskini, enflasyon riskini, temerrüt riskini ve likidite riskini azaltırken öngörülebilir nakit akışı sağlayabilirler.

Özel Bir Portföyün Dezavantajları

Eşleşen bir süre ve kupon ile en ucuz portföyü belirlemek matematiksel olarak zor olabilir. Özel portföyler oluşturmak, sabit gelirli uzmanlık, üst düzey matematik ve optimizasyon teorisi bilgisi ve yükümlülüklerin anlaşılmasını gerektirir. Ayrıca, birçok tahvil türü, özel portföyler için uygun değildir.

Özel Portföy Örneği

Bir şirketin emeklilik fonu olduğunu ve 20 yıl içinde ödeme yapmayı beklediğini varsayalım. Şirket, beklenen borçları belirleyebilir, ardından -toplam değer artı faiz ödemelerine dayalı olarak- çok az yatırım riski ile borçları ödemek için doğru miktarda nakit üretecek bir portföy oluşturabilir.

Yükümlülüğe Dayalı Yatırım—LDI

Emeklilik yatırımında özel bir portföyün popüler bir uygulaması, yükümlülük odaklı yatırım olarak adlandırılır. Bu planlar, zaman içinde riskleri (faiz oranı veya piyasa riskleri gibi) azaltmayı ve beklenen emeklilik planı yükümlülüklerinin büyümesiyle eşleşen veya bu büyümeyi aşan getiriler elde etmeyi amaçlayan bir "kayma yolu" kullanır.

S&P 500 gibi harici bir endeksten veya çeşitli yatırım varlık sınıflarını temsil eden bir dizi kıyaslamadan daha iyi getiri elde etmeye dayanan “kıyaslama odaklı” bir stratejiden farklıdır . Yükümlülüğe dayalı yatırım, gelecekteki yükümlülüklerin bir dereceye kadar doğrulukla tahmin edilebileceği durumlar için uygundur. Bireyler için klasik örnek, emeklilik çağında başlayan bir emeklilik portföyünden zaman içinde para çekme akışı olacaktır. Şirketler için klasik örnek, emeklilere beklenen yaşam süreleri boyunca gelecekte ödeme yapması gereken bir emeklilik fonu olacaktır.