Sérstakt safn

Hvað er sérstakt eignasafn?

Sérstakt eignasafn er fjárfestingasafn þar sem sjóðstreymi er hannað til að passa við væntanlegar skuldir. Sérstök eignasöfn eru venjulega stjórnað með aðgerðalausum hætti og eru samsett úr stöðugum, fjárfestingarstigum fastatekjum.

Skilningur á sérstöku safni

Sérstök eignasöfn voru kynnt af fjármálarannsóknarmanninum Martin L. Leibowitz, sem skrifaði mikið um hugmyndina og kallaði hana stefnumótun í reiðufé. Í sérstöku eignasafni eru skuldabréf og önnur skuldabréf keypt og venjulega haldið til gjalddaga. Markmiðið er að búa til sjóðstreymi úr afsláttarmiða sem passa við greiðslur sem þarf að gera á tilteknum tíma.

Sérstök eignasöfn nota verðbréf í fjárfestingarflokki til að lágmarka hættuna á vanskilum. Öryggi og stöðugleiki verðbréfa í fjárfestingarflokki getur hins vegar takmarkað ávöxtun.

Kostir sérstakrar eignasafns

Sérstök eignasöfn henta best fyrir fjárfesta sem þurfa áreiðanlega tekjulind til framtíðar. Þeir geta veitt fyrirsjáanlegt sjóðstreymi en draga úr markaðsáhættu, endurfjárfestingaráhættu, verðbólguáhættu, vanskilaáhættu og lausafjáráhættu.

Gallar á sérstöku safni

Að ákvarða ódýrasta eignasafnið með samsvarandi tímalengd og afsláttarmiða getur verið stærðfræðilega krefjandi. Að búa til sérstakt eignasöfn krefst sérfræðiþekkingar á fastatekjum, stærðfræði á háu stigi og hagræðingarkenningaþekkingar og skilnings á skuldbindingum. Einnig eru margar tegundir skuldabréfa ekki viðeigandi fyrir sérstaka eignasöfn.

Dæmi um sérstakt safn

Gerum ráð fyrir að fyrirtæki sé með lífeyrissjóði og að það geri ráð fyrir greiðslum sem hefjast eftir 20 ár. Fyrirtækið gæti ákvarðað væntanlegar skuldir, síðan byggt upp eignasafn sem - byggt á heildarverðmæti auk vaxtagreiðslna - myndi mynda rétta upphæð af peningum til að greiða skuldirnar með lítilli fjárfestingaráhættu.

Ábyrgðardrifin fjárfesting—LDI

Vinsæl notkun á sérstöku eignasafni í eftirlaunafjárfestingum er kölluð skuldadrifin fjárfesting. Þessar áætlanir nota „svifleið“ sem miðar að því að draga úr áhættu - eins og vaxta- eða markaðsáhættu - með tímanum og til að ná ávöxtun sem annað hvort samsvarar eða er meiri en vöxtur væntanlegra lífeyrisskuldbindinga.

Ábyrgðardrifnar fjárfestingaraðferðir eru frábrugðnar „viðmiðadrifinni“ stefnu, sem byggir á því að ná betri ávöxtun en ytri vísitala eins og S&P 500 eða mengi viðmiða sem tákna ýmsa fjárfestingareignaflokka. Ábyrgðardrifin fjárfesting er viðeigandi fyrir aðstæður þar sem hægt er að spá fyrir um framtíðarskuldir með nokkurri nákvæmni. Fyrir einstaklinga væri klassíska dæmið straumur úttekta úr eftirlaunasafni með tímanum sem hefst við eftirlaunaaldur. Fyrir fyrirtæki væri hið sígilda dæmi lífeyrissjóður sem verður að greiða í framtíðinni til lífeyrisþega á væntanlegri ævi.