주식연계채권(ELN)

주식연계채권(ELN)이란 무엇입니까?

ELN(주식연계채권)은 고정수익 투자와 주식 성과에 연계된 추가 잠재적 수익을 결합한 투자 상품입니다. 주식 연계 채권은 일반적으로 연계 주식의 성과에 따라 변동 이자 부분이 있는 초기 투자를 회수하도록 구성됩니다. ELN은 다양한 방식으로 구성될 수 있지만 바닐라 버전은 특정 증권, 증권 바구니 또는 S&P 500 또는 DJIA 와 같은 지수에 대한 콜 옵션 과 결합 된 스트립 본드 처럼 작동합니다. 주가지수와 연계된 어음의 경우, 증권은 일반적으로 주가지수 연계어음이라고 합니다.

주식연계주식 이해하기

주식 연계 채권은 투자자가 자본을 보호하는 동시에 일반 채권에 비해 평균 이상의 수익을 올릴 수 있는 방법을 제공합니다. 이론적으로 주식연계채권의 수익률에 대한 상승 잠재력은 무제한인 반면, 하방 위험은 상한선입니다. 최악의 시나리오에서도 대부분의 주식 연계 채권은 완전한 원금 보호를 제공합니다. 그렇기 때문에 이러한 유형의 구조화 상품 이 시장에 대해 낙관적인 전망을 가지고 있는 위험 회피형 투자자들에게 어필합니다. 즉, 주식연계채권은 만기시에만 지급하므로 결국 원금만 반환될 경우 해당 자금을 예치 하는 기회비용 이 발생합니다.

ELN 작동 방식

가장 간단한 형태로 1,000달러짜리 5년물 주식 연계 채권은 펀드의 800달러를 사용하여 만기수익률이 4.5%인 5년물 스트립 본드를 구매한 다음 나머지 200달러를 콜옵션에 투자하고 재투자하도록 구성할 수 있습니다. 5년 만기의 S&P 500 옵션. 옵션이 무의미하게 만료될 가능성이 있으며, 이 경우 투자자는 처음에 넣은 $1,000를 돌려받습니다. 그러나 옵션이 S&P 500과 함께 가치가 상승하면 해당 수익이 $1,000에 추가되어 결국 투자자에게 반환됩니다.

주식 연계 노트 캡, 가입률 및 레버리지

실제로, 주식 연계 어음은 참여율을 가지며,. 이는 어음의 투자자가 기초 자산의 가치 상승에 참여하는 비율입니다. 참여율이 100%인 경우 기초 자산의 5% 증가는 어음의 최종 지불금에 대한 5% 증가입니다. 그러나 ELN을 구성하고 관리하는 비용으로 인해 참여율이 낮아질 수 있습니다. 예를 들어 참여율이 75%인 경우 기초 자산의 5% 상승은 투자자에게 3.75%의 가치가 있습니다.

주식 연계 채권은 다른 구조와 기능을 사용할 수도 있습니다. 일부는 특정 수준에서 정기적으로 수익을 실현함으로써 ELN의 상승을 제한하는 정기 상한 또는 주식 연계 부분의 수익을 평활화하기 위해 평균화 공식을 사용할 것입니다. 옵션 대신 동적 헤징을 사용하여 기초 자산의 수익을 늘리기 위해 레버리지를 사용하는 주식 연계 채권 유형도 있습니다. 전반적으로, 주식 연계 어음은 주식 투자의 잠재적인 장점을 유지하면서 원칙을 지키고자 하는 투자자에게 강력한 도구가 될 수 있습니다.