Hisse Bağlantılı Not (ELN)
Hisse Senedi (ELN) Nedir?
Hisse senedine bağlı tahvil (ELN), sabit gelirli bir yatırımı, hisse senetlerinin performansına bağlı ek potansiyel getirilerle birleştiren bir yatırım ürünüdür. Öz sermayeye bağlı senetler genellikle ilk yatırımı, bağlantılı öz sermayenin performansına bağlı olan değişken bir faiz kısmıyla geri verecek şekilde yapılandırılmıştır. ELN'ler birçok farklı şekilde yapılandırılabilir, ancak vanilya versiyonu , belirli bir menkul kıymet, bir menkul kıymetler sepeti veya S&P 500 veya DJIA gibi bir endeks üzerinde bir çağrı seçeneği ile birleştirilmiş bir şerit tahvil gibi çalışır. Hisse senedi endeksine bağlı bir senet olması durumunda, menkul kıymete tipik olarak hisse senedi endeksine bağlı senet adı verilir.
Hisse Bağlantılı Notları Anlama
Hisse senedine bağlı senetler, yatırımcıların sermayelerini korumaları için bir yol sağlarken, aynı zamanda normal tahvillere kıyasla ortalamanın üzerinde bir getiri potansiyeli elde eder. Teoride, hisse senedine bağlı bir tahvilin getiri potansiyeli sınırsızdır, oysa aşağı yönlü risk sınırlıdır. En kötü senaryoda bile, çoğu öz sermayeye bağlı senetler tam anapara koruması sunar. Bu tür yapılandırılmış bir ürünü, yine de piyasada yükseliş görünümüne sahip olan riskten kaçınan yatırımcılara çekici kılan şey budur. Bununla birlikte, öz sermayeye bağlı senetler yalnızca vadesinde ödeme yapar, bu nedenle sonunda yalnızca anapara iade edilirse bu parayı kilitlemenin bir fırsat maliyeti vardır.
ELN Nasıl Çalışır?
En basit şekliyle, 1.000$'lık 5 yıllık öz sermayeye bağlı tahvil, fonun 800$'ını, vadeye kadar %4,5 getirisi olan 5 yıllık bir şerit tahvil satın almak ve ardından diğer 200$'ı yatırıma ve yeniden yatırıma dönüştürmek için kullanmak üzere yapılandırılabilir. Notun 5 yıllık ömrü boyunca S&P 500 için seçenekler. Seçeneklerin değersiz bir şekilde sona erme olasılığı vardır, bu durumda yatırımcı başlangıçta yatırılan 1.000 doları geri alır. Bununla birlikte, seçenekler S&P 500 ile değer kazanırsa, bu getiriler, sonunda yatırımcıya iade edilecek olan 1.000$'a eklenir.
Hisse Bağlantılı Senet Kapakları, Katılım Oranları ve Kaldıraç
Uygulamada, hisse senedine bağlı bir tahvilin , tahvildeki yatırımcının dayanak sermayenin değerlenmesine katıldığı yüzde tutarı olan bir katılım oranı olacaktır. Katılım oranı %100 ise, temeldeki %5'lik bir artış, senet üzerindeki nihai ödeme için %5'lik bir artıştır. Ancak, ELN'yi yapılandırmanın ve yönetmenin maliyeti katılım oranını düşürebilir. Örneğin, %75'lik bir katılım oranı durumunda, dayanakta %5'lik bir değer artışı yatırımcı için yalnızca %3,75 değerindedir.
Hisse bağlantılı senetler de farklı yapılar ve özellikler kullanabilir. Bazıları, öz sermayeye bağlı kısımdaki getirileri yumuşatmak için bir ortalama formülü veya düzenli olarak belirli bir düzeyde getiri gerçekleştirerek ELN'nin yükselişini sınırlayan periyodik bir üst sınır kullanacak. Seçenekler yerine dinamik riskten korunma kullanan, altta yatan öz sermayeden elde edilen getirileri artırmak için kaldıraç kullanan öz sermaye bağlantılı senetler de vardır. Genel olarak, öz sermayeye bağlı senetler, bir öz sermaye yatırımının potansiyel avantajına sahipken ilkelerini korumak isteyen yatırımcılar için güçlü bir araç olabilir.
