Equity Linked Note (ELN)

Hva er en aksjerelatert note (ELN)?

En equity-linked note (ELN) er et investeringsprodukt som kombinerer en renteinvestering med ytterligere potensiell avkastning som er knyttet til utviklingen til aksjer. Equity-linked notes er vanligvis strukturert for å returnere den opprinnelige investeringen med en variabel rentedel som avhenger av ytelsen til den koblede egenkapitalen. ELN-er kan struktureres på mange forskjellige måter, men vaniljeversjonen fungerer som en stripobligasjon kombinert med en kjøpsopsjon på et spesifikt verdipapir, en kurv med verdipapirer eller en indeks som S&P 500 eller DJIA. Når det gjelder en sertifikat knyttet til en aksjeindeks, vil verdipapiret typisk bli kalt en aksjeindeksert sertifikat.

Forstå aksjetilknyttede obligasjoner

Equity-linked notes gir investorer en måte å beskytte kapitalen sin på, samtidig som de får potensialet for en avkastning over gjennomsnittet sammenlignet med vanlige obligasjoner. I teorien er oppsidepotensialet for avkastning i en aksjerelatert obligasjon ubegrenset, mens nedsiderisikoen er begrenset. Selv i verste fall tilbyr de fleste aksjerelaterte sertifikater full hovedstolbeskyttelse. Det er det som gjør denne typen strukturerte produkter tiltalende for risikovillige investorer som likevel har et bullish syn på markedet. Når det er sagt, betaler egenkapitalsedler kun ved forfall, så det er en alternativkostnad for å låse inn de pengene hvis bare hovedstolen blir returnert til slutt.

Hvordan ELN fungerer

I den enkleste formen kan et 5-års aksjerelatert sertifikat på $1 000 struktureres for å bruke $800 av fondet til å kjøpe en 5-årig stripeobligasjon med 4,5 % avkastning til forfall og deretter investere og reinvestere de andre $200 i call. opsjoner for S&P 500 over den 5-årige levetiden til seddelen. Det er en sjanse for at opsjonene vil utløpe verdiløse, i så fall får investoren tilbake de $1000 som opprinnelig ble satt inn. Hvis imidlertid opsjonene stiger i verdi med S&P 500, blir disse avkastningene lagt til $1000 som til slutt vil bli returnert til investoren.

Equity Linked Note Caps, Deltakelsesrater og Innflytelse

I praksis vil en aksjerelatert note ha en deltakelsesgrad,. som er det prosentvise beløpet som investoren i noten deltar i styrkingen av den underliggende egenkapitalen. Hvis deltakelsesraten er 100 %, er en 5 % økning i det underliggende en 5 % økning for den eventuelle utbetalingen på seddelen. Kostnadene ved å strukturere ELN og administrere den kan imidlertid redusere deltakelsesraten. I tilfellet med en 75 % deltakelsesrate, for eksempel, er en 5 % appresiering i det underliggende bare verdt 3,75 % for investoren.

Equity-linked notes kan også bruke forskjellige strukturer og funksjoner. Noen vil bruke en gjennomsnittsformel for å jevne ut avkastningen på den aksjerelaterte delen eller et periodisk tak som begrenser ELNs oppside ved å realisere avkastning på et bestemt nivå med jevne mellomrom. Det finnes også typer aksjerelaterte sertifikater som bruker dynamisk sikring i stedet for opsjoner, som bruker innflytelse for å øke avkastningen fra den underliggende aksjen. Samlet sett kan aksjerelaterte sertifikater være et kraftig verktøy for investorer som ønsker å beskytte prinsippet sitt mens de fortsatt har den potensielle oppsiden av en aksjeinvestering.