Equity Linked Note (ELN)

Mikä on osakesidonnainen laina (ELN)?

Osakesidonnainen laina (ELN) on sijoitustuote, joka yhdistää korkosijoituksen ja potentiaalisen lisätuoton, joka on sidottu osakkeiden kehitykseen. Osakesidonnaiset lainat on yleensä suunniteltu palauttamaan alkusijoituksen muuttuvalla korolla, joka riippuu sidotun osakkeen kehityksestä. ELN:t voidaan strukturoida monilla eri tavoilla, mutta vaniljaversio toimii kuten nauhavelkakirja yhdistettynä tietyn arvopaperin osto-optioon,. arvopaperikoriin tai indeksiin, kuten S&P 500 tai DJIA. Jos kyseessä on osakeindeksiin sidottu laina, arvopaperia kutsutaan tyypillisesti osakeindeksiin sidottuksi lainaksi.

Osakkeisiin sidottujen velkakirjojen ymmärtäminen

Osakesidonnaiset lainat tarjoavat sijoittajille tavan suojata pääomaansa ja samalla saada potentiaalia keskimääräistä korkeampaan tuottoon verrattuna tavallisiin joukkovelkakirjoihin. Teoriassa osakesidonnaisen lainan tuottopotentiaali on rajaton, kun taas heikkenemisriski on rajattu. Jopa pahimmassa tapauksessa useimmat osakesidonnaiset lainat tarjoavat täyden pääsuojan. Tämä tekee tämän tyyppisestä strukturoidusta tuotteesta houkuttelevan riskejä vältteleville sijoittajille, joilla on kuitenkin nousevat näkymät markkinoille. Osakesidonnaiset lainat maksavat kuitenkin vain eräpäivänä, joten rahan lukitsemisesta aiheutuu vaihtoehtoiskustannuksia, jos vain pääoma palautetaan.

Kuinka ELN toimii

Yksinkertaisimmassa muodossa 1 000 dollarin 5 vuoden osakesidonnainen laina voitaisiin rakentaa siten, että se käyttää 800 dollaria rahastosta ostaakseen 5 vuoden strippilainan, jonka tuotto on 4,5 % eräpäivään asti, ja sitten sijoittaa ja sijoittaa loput 200 dollaria takaisin. optiot S&P 500 -indeksiin lainan viiden vuoden voimassaoloaikana. On mahdollista, että optiot raukeavat arvottomiksi, jolloin sijoittaja saa takaisin alun perin sijoittamansa 1 000 dollaria. Jos optioiden arvo kuitenkin nousee S&P 500:n myötä, nämä tuotot lisätään 1 000 dollariin, joka lopulta palautetaan sijoittajalle.

Osakkeisiin sidotut lainakatot, osallistumiskorot ja vipuvaikutus

Käytännössä osakesidonnaisella lainalla on osallistumisprosentti,. joka on se prosenttiosuus, jolla lainaan sijoittaja osallistuu kohde-etuutena olevan oman pääoman arvonnousuun. Jos osallistumisprosentti on 100 %, 5 % lisäys kohde-etuuteen merkitsee 5 % lisäystä lainan mahdolliseen maksuun. ELN:n jäsentämisen ja sen hallinnan kustannukset voivat kuitenkin alentaa osallistumisastetta. Esimerkiksi 75 %:n osuuden ollessa kyseessä kohde-etuuden 5 %:n arvonnousu on sijoittajalle vain 3,75 % arvoinen.

Osakesidonnaiset lainat voivat myös käyttää erilaisia rakenteita ja ominaisuuksia. Jotkut käyttävät keskiarvoistamiskaavaa tasoittaakseen osakesidonnaisen osuuden tuottoa tai säännöllistä ylärajaa, joka rajoittaa ELN:n nousua realisoimalla tietyn tason tuottoja säännöllisesti. On myös tyyppejä osakesidonnaisia joukkovelkakirjoja, jotka käyttävät dynaamista suojausta optioiden sijaan ja käyttävät vipuvaikutusta lisäämään kohde-etuutena olevan osakkeen tuottoa. Kaiken kaikkiaan osakesidonnaiset lainat voivat olla tehokas työkalu sijoittajille, jotka haluavat suojata periaatettaan samalla kun heillä on osakesijoituksen potentiaalinen etu.