Equity Linked Note (ELN)

Hvað er hlutabréfatengd skuldabréf (ELN)?

Hlutabréfatengd skuldabréf (ELN) er fjárfestingarvara sem sameinar fastafjárfestingu með viðbótarmögulegri ávöxtun sem er bundin afkomu hlutabréfa. Hlutabréfatengd skuldabréf eru venjulega byggð upp til að skila upphaflegri fjárfestingu með breytilegum vöxtum sem fer eftir afkomu tengda hlutafjárins. ELN er hægt að byggja upp á marga mismunandi vegu, en vanilluútgáfan virkar eins og ræma skuldabréf ásamt kauprétti á tilteknu verðbréfi, körfu af verðbréfum eða vísitölu eins og S&P 500 eða DJIA. Ef um er að ræða seðil sem er tengdur við hlutabréfavísitölu, myndi verðbréfið venjulega vera kallað hlutabréfavísitala.

Skilningur á hlutabréfatengdum skuldabréfum

Hlutatengdar skuldabréf veita fjárfestum leið til að vernda fjármagn sitt á sama tíma og þeir fá möguleika á ávöxtun yfir meðallagi miðað við venjuleg skuldabréf. Fræðilega séð er möguleiki á ávöxtun á hlutabréfatengdum bréfum ótakmarkaður, á meðan áhættan er háð. Jafnvel í versta falli bjóða flestir hlutabréfatengdir skuldabréf upp á fulla höfuðstólsvernd. Það er það sem gerir þessa tegund af skipulagðri vöru aðlaðandi fyrir áhættufælna fjárfesta sem hafa engu að síður góðar horfur á markaðnum. Sem sagt, hlutabréfatengd skuldabréf borga aðeins á gjalddaga, þannig að það er fórnarkostnaður við að læsa þá peninga ef aðeins höfuðstóllinn er skilaður á endanum.

Hvernig ELN virkar

Í einfaldasta formi væri hægt að byggja upp $1.000 5 ára hlutabréfatengda seðil til að nota $800 af sjóðnum til að kaupa 5 ára ræmuskuldabréf með 4,5% ávöxtunarkröfu og fjárfesta síðan og endurfjárfesta hina $200 í innborgun. valkostir fyrir S&P 500 á 5 ára líftíma seðilsins. Það er möguleiki á að valkostirnir renni út einskis virði, en þá fær fjárfestirinn $1.000 til baka sem upphaflega var lagt inn. Hins vegar, ef valmöguleikarnir hækka í verði með S&P 500, bætist þessi ávöxtun við $1.000 sem á endanum verður skilað til fjárfestisins.

Hlutabréfahámark, þátttökuhlutfall og skuldsetning

Í reynd mun hlutabréfatengd skuldabréf hafa þátttökuhlutfall,. sem er prósentufjárhæðin sem fjárfestirinn í seðlinum tekur þátt í hækkun undirliggjandi eigin fjár. Ef þátttökuhlutfallið er 100%, þá er 5% hækkun á undirliggjandi 5% hækkun fyrir endanlega útborgun á seðlinum. Hins vegar getur kostnaður við uppbyggingu ELN og stjórnun þess lækkað þátttökuhlutfallið. Ef um er að ræða 75% þátttökuhlutfall, til dæmis, er 5% hækkun á undirliggjandi virði aðeins 3,75% fyrir fjárfestann.

Hlutatengdar seðlar geta einnig notað mismunandi uppbyggingu og eiginleika. Sumir munu nota meðaltalsformúlu til að jafna út ávöxtun á hlutabréfatengda hlutanum eða reglubundið þak sem takmarkar upp á ELN með því að ná ávöxtun á tilteknu stigi reglulega. Það eru líka til gerðir af hlutabréfatengdum skuldabréfum sem nota kraftmikla áhættuvarnir í stað valkosta, sem beita skuldsetningu til að auka ávöxtun frá undirliggjandi eigin fé. Á heildina litið geta hlutabréfatengd skuldabréf verið öflugt tæki fyrir fjárfesta sem vilja vernda meginreglu sína á meðan þeir hafa enn möguleika á fjárfestingu í hlutabréfum.