재무제표 분석
์ฌ๋ฌด์ ํ ๋ถ์์ด๋?
์์ฌ ๊ฒฐ์ ์ ์ํด ํ์ฌ์ ์ฌ๋ฌด ์ ํ ๋ฅผ ๋ถ์ํ๋ ํ๋ก์ธ์ค์ ๋๋ค . ์ธ๋ถ ์ดํด ๊ด๊ณ์๋ ์ด๋ฅผ ์ฌ์ฉํ์ฌ ์กฐ์ง์ ์ ๋ฐ์ ์ธ ์ํ๋ฅผ ์ดํดํ๊ณ ์ฌ๋ฌด ์ฑ๊ณผ ๋ฐ ๋น์ฆ๋์ค ๊ฐ์น๋ฅผ ํ๊ฐํฉ๋๋ค. ๋ด๋ถ ๊ตฌ์ฑ์์ ์ด๋ฅผ ์ฌ๋ฌด ๊ด๋ฆฌ๋ฅผ ์ํ ๋ชจ๋ํฐ๋ง ๋๊ตฌ๋ก ์ฌ์ฉํฉ๋๋ค.
์ฌ๋ฌด์ ํ ๋ถ์ ๋ฐฉ๋ฒ
ํ์ฌ์ ์ฌ๋ฌด ์ ํ๋ ๋น์ฆ๋์ค ํ๋์ ๋ชจ๋ ์ธก๋ฉด์ ๋ํ ์ค์ํ ์ฌ๋ฌด ๋ฐ์ดํฐ๋ฅผ ๊ธฐ๋กํฉ๋๋ค. ๋ฐ๋ผ์ ๊ณผ๊ฑฐ, ํ์ฌ ๋ฐ ์์ ์ค์ ์ ๊ธฐ์ค์ผ๋ก ํ๊ฐํ ์ ์์ต๋๋ค.
์ผ๋ฐ์ ์ผ๋ก ์ธ์ ๋๋ ํ๊ณ ์์น (GAAP)์ ์ค์ฌ์ผ๋ก ์์ฑ๋ฉ๋๋ค . ์ด๋ฌํ ์์น์ ๋ฐ๋ผ ํ์ฌ๋ ๋์ฐจ๋์กฐํ, ์์ต ๊ณ์ฐ์ ๋ฐ ํ๊ธ ํ๋ฆํ์ ์ธ ๊ฐ์ง ์ฃผ์ ์ฌ๋ฌด์ ํ๋ฅผ ์์ฑํ๊ณ ์ ์งํด์ผ ํฉ๋๋ค. ๊ณต๊ธฐ์ ์ ์ฌ๋ฌด์ ํ ๋ณด๊ณ ๊ธฐ์ค์ด ๋ ์๊ฒฉํฉ๋๋ค. ๊ณต๊ธฐ์ ์ ๋ฐ์์ฃผ์ ํ๊ณ๋ฅผ ์๊ตฌํ๋ GAAP๋ฅผ ๋ฐ๋ผ์ผ ํฉ๋๋ค. ๋ฏผ๊ฐ ๊ธฐ์ ์ ์ฌ๋ฌด์ ํ ์์ฑ์ ๋ ํฐ ์ ์ฐ์ฑ์ ๊ฐ์ง๊ณ ์์ผ๋ฉฐ ๋ฐ์์ฃผ์ ๋๋ ํ๊ธ ํ๊ณ๋ฅผ ์ฌ์ฉํ ์๋ ์์ต๋๋ค.
์ฌ๋ฌ ๊ธฐ์ ์ด ์ฌ๋ฌด์ ํ ๋ถ์์ ์ผ๋ถ๋ก ์ผ๋ฐ์ ์ผ๋ก ์ฌ์ฉ๋ฉ๋๋ค. ๊ฐ์ฅ ์ค์ํ ์ธ ๊ฐ์ง ๊ธฐ์ ์๋ ์ํ ๋ถ์,. ์์ง ๋ถ์ ๋ฐ ๋น์จ ๋ถ์์ด ์์ต๋๋ค. ์ํ ๋ถ์์ 2๋ ์ด์์ ๊ด๊ณ ํญ๋ชฉ ๊ฐ์ ๋ถ์ํ์ฌ ๋ฐ์ดํฐ๋ฅผ ์ํ์ผ๋ก ๋น๊ตํฉ๋๋ค. ์์ง ๋ถ์์ ๊ด๊ณ ํญ๋ชฉ์ด ๋น์ฆ๋์ค์ ๋ค๋ฅธ ๋ถ๋ถ๊ณผ ๋น์ฆ๋์ค์ ๋น์จ์ ๋ฏธ์น๋ ์์ง ํจ๊ณผ๋ฅผ ์ดํด๋ด ๋๋ค. ๋น์จ ๋ถ์์ ์ค์ํ ๋น์จ ๋ฉํธ๋ฆญ์ ์ฌ์ฉํ์ฌ ํต๊ณ์ ๊ด๊ณ๋ฅผ ๊ณ์ฐํฉ๋๋ค.
์ฌ๋ฌด์ ํ์ ์ข ๋ฅ
ํ์ฌ๋ ๋์ฐจ ๋์กฐํ, ์์ต ๊ณ์ฐ์ ๋ฐ ํ๊ธ ํ๋ฆํ๋ฅผ ์ฌ์ฉํ์ฌ ๋น์ฆ๋์ค ์ด์์ ๊ด๋ฆฌํ๊ณ ์ดํด ๊ด๊ณ์์๊ฒ ํฌ๋ช ์ฑ์ ์ ๊ณตํฉ๋๋ค. ์ธ ๊ฐ์ง ์ง์ ์ ๋ชจ๋ ์ํธ ์ฐ๊ฒฐ๋์ด ์์ผ๋ฉฐ ํ์ฌ์ ํ๋๊ณผ ์ฑ๊ณผ์ ๋ํ ์๋ก ๋ค๋ฅธ ๊ด์ ์ ๋ง๋ญ๋๋ค.
###๋์ฐจ ๋์กฐํ
๋์ฐจ ๋์กฐํ๋ ์ฅ๋ถ ๊ฐ์น ์ธก๋ฉด์์ ํ์ฌ์ ์ฌ๋ฌด ๊ฐ์น์ ๋ํ ๋ณด๊ณ ์์ ๋๋ค. ๊ทธ๊ฒ์ ํ์ฌ์ ์์ฐ, ๋ถ์ฑ ๋ฐ ์ฃผ์ฃผ ์๋ณธ ์ ํฌํจํ๋ ์ธ ๋ถ๋ถ์ผ๋ก ๋๋ฉ๋๋ค . ํ๊ธ ๋ฐ ๋ฏธ์๊ธ๊ณผ ๊ฐ์ ๋จ๊ธฐ ์์ฐ์ ํ์ฌ์ ์ด์ ํจ์จ์ฑ์ ๋ํด ๋ง์ ๊ฒ์ ๋งํด ์ค ์ ์์ต๋๋ค. ๋ถ์ฑ์๋ ํ์ฌ์ ์ฝ์ ๊ณผ ํ์ฌ๊ฐ ๊ฐ๊ณ ์๋ ๋ถ์ฑ ์๋ณธ์ด ํฌํจ๋ฉ๋๋ค. ์๊ธฐ์๋ณธ์๋ ์๊ธฐ์๋ณธ ํฌ์ ๋ฐ ์ ๊ธฐ ์์ด์ต ์์ฌ๊ธ์ ๋ํ ๋ด์ญ์ด ํฌํจ๋ฉ๋๋ค. ๋์ฐจ ๋์กฐํ๋ ์์ฐ๊ณผ ๋ถ์ฑ์ ๊ท ํ์ด ์ฃผ์ฃผ ์๋ณธ๊ณผ ๊ฐ์์ผ ํฉ๋๋ค. ์ด ์์น๋ ํ์ฌ์ ์ฅ๋ถ๊ฐ๋ก ๊ฐ์ฃผ๋๋ฉฐ ํ์ฌ์ ์ฌ๋ฌด ํ๋์ ๋ฐ๋ผ ์ฆ๊ฐํ๊ฑฐ๋ ๊ฐ์ํ๋ ์ค์ํ ์ฑ๊ณผ ์งํ ์ญํ ์ ํฉ๋๋ค.
์์ต ๊ณ์ฐ์
์์ต ๊ณ์ฐ์๋ ์์ด์ต ๋๋ ์์ค์ ์๋ฏธํ๋ ์ต์ข ์ ์ ์ ๊ณตํ๊ธฐ ์ํด ๋น์ฆ๋์ค์ ๊ด๋ จ๋ ๋น์ฉ์ ๋ํด ํ์ฌ๊ฐ ๋ฒ์ด๋ค์ด๋ ์์ต์ ๋ถ๋ฅํฉ๋๋ค. ์์ต๊ณ์ฐ์๋ ๋น์ฆ๋์ค ํจ์จ์ฑ์ ์ธ ๊ฐ์ง ๋ค๋ฅธ ์ง์ ์์ ๋ถ์ํ๋ ๋ฐ ๋์์ด ๋๋ ์ธ ๋ถ๋ถ์ผ๋ก ๋๋ฉ๋๋ค. ์ด ์ด์ต์ ์๋ณํ๊ธฐ ์ํด ์์ต๊ณผ ์์ต๊ณผ ๊ด๋ จ๋ ์ง์ ๋น์ฉ์ผ๋ก ์์ํฉ๋๋ค. ๊ทธ๋ฐ ๋ค์ ์์ ์ด์ต ์ผ๋ก ์ด๋ํ์ฌ ๋ง์ผํ ๋น์ฉ, ์ผ๋ฐ ๋น์ฉ ๋ฐ ๊ฐ๊ฐ ์๊ฐ๋น์ ๊ฐ์ ๊ฐ์ ๋น์ฉ์ ๋บ๋๋ค. ๋ง์ง๋ง์ผ๋ก ์ด์์ ์ธ๊ธ์ ๊ณต์ ํ ํ ์์ด์ต์ ๋๋ฌํฉ๋๋ค.
์์ต ๊ณ์ฐ์์ ๊ธฐ๋ณธ ๋ถ์์๋ ์ผ๋ฐ์ ์ผ๋ก ์ด์ต์ ์์ต์ผ๋ก ๋๋๋ ์ด ์ด์ต ๋ง์ง, ์์ ์ด์ต ๋ง์ง ๋ฐ ์์ด์ต ๋ง์ง์ ๊ณ์ฐ์ด ํฌํจ๋ฉ๋๋ค. ์ด์ต ๋ง์ง์ ํ์ฌ ๋น์ฉ์ด ์ด์์ ์ฌ๋ฌ ์ง์ ์์ ๋ฎ๊ฑฐ๋ ๋์ ์์น๋ฅผ ํ์ํ๋ ๋ฐ ๋์์ด ๋ฉ๋๋ค.
ํ๊ธ ํ๋ฆํ
ํ๊ธ ํ๋ฆํ๋ ์์ ํ๋, ํฌ์ ํ๋ ๋ฐ ์ฌ๋ฌด ํ๋์ผ๋ก ์ธํ ํ์ฌ์ ํ๊ธ ํ๋ฆ์ ๋ํ ๊ฐ์๋ฅผ ์ ๊ณตํฉ๋๋ค. ์์ด์ต์ ์์ ํ๋์ ์ต์์ ํญ๋ชฉ์ผ๋ก ํฌํจ๋๋ ํ๊ธ ํ๋ฆํ๋ก ์ด์๋ฉ๋๋ค. ์ ๋ชฉ๊ณผ ๋ง์ฐฌ๊ฐ์ง๋ก ํฌ์ ํ๋์๋ ์ ์ฌ์ ํฌ์์ ๊ด๋ จ๋ ํ๊ธ ํ๋ฆ์ด ํฌํจ๋ฉ๋๋ค. ์ฌ๋ฌด ํ๋ ์น์ ์๋ ๋ถ์ฑ ๋ฐ ์๊ธฐ ์๋ณธ ์กฐ๋ฌ์์ ๋ฐ์ํ๋ ํ๊ธ ํ๋ฆ์ด ํฌํจ๋ฉ๋๋ค. ๊ฒฐ๋ก ์ ํ์ฌ๊ฐ ์ฌ์ฉํ ์ ์๋ ํ๊ธ์ ์์ ๋ณด์ฌ์ค๋๋ค.
์์ฌํ๊ธํ๋ฆ ๋ฐ ๊ธฐํ ํ๊ฐํ
ํ์ฌ์ ๋ถ์๊ฐ๋ ๋ํ ์์ฌํ๊ธํ๋ฆํ์ ๊ธฐํ ํ๊ฐํ๋ฅผ ์ฌ์ฉํ์ฌ ํ์ฌ์ ๊ฐ์น๋ฅผ ๋ถ์ํฉ๋๋ค. ์์ฌํ๊ธํ๋ฆํ๋ ์๊ฐ์ด ์ง๋จ์ ๋ฐ๋ผ ํ์ฌ๊ฐ ์ฐฝ์ถํ ๊ฒ์ผ๋ก ์ถ์ ๋๋ ์์ฌํ๊ธํ๋ฆ์ ํ ์ธํ์ฌ ์ํ์ฌ๊ฐ์น ์ ๋๋ฌ ํฉ๋๋ค. ๋ฏผ๊ฐ ๊ธฐ์ ์ ์ ์ฌ์ ์ผ๋ก ์์ฅ์ ํฅํด ๋์๊ฐ๋ฉด์ ํ๊ฐ ๋ช ์ธ์๋ฅผ ๋ณด๊ดํ ์ ์์ต๋๋ค.
์ฌ๋ฌด ์ฑ๊ณผ
์ฌ๋ฌด์ ํ๋ ํ์ฌ์์ ๋งค์ผ ๊ด๋ฆฌํ๋ฉฐ ๋ด๋ถ์ ์ผ๋ก ๊ฒฝ์๊ด๋ฆฌ์ ์ฌ์ฉ๋ฉ๋๋ค. ์ผ๋ฐ์ ์ผ๋ก ๋ด๋ถ ๋ฐ ์ธ๋ถ ์ดํด ๊ด๊ณ์๋ ๋น์ฆ๋์ค ํ๋์ ์ ์งํ๊ณ ์ ๋ฐ์ ์ธ ์ฌ๋ฌด ์ฑ๊ณผ ๋ฅผ ํ๊ฐํ๊ธฐ ์ํด ๋์ผํ ๊ธฐ์ ์ฌ๋ฌด ๋ฐฉ๋ฒ๋ก ์ ์ฌ์ฉํฉ๋๋ค.
ํฌ๊ด์ ์ธ ์ฌ๋ฌด์ ํ ๋ถ์์ ์ํํ ๋ ๋ถ์๊ฐ๋ ์ผ๋ฐ์ ์ผ๋ก ์ํ ๋ถ์์ ์ฉ์ดํ๊ฒ ํ๊ธฐ ์ํด ์๋ ๊ฐ์ ๋ฐ์ดํฐ๋ฅผ ์ฌ์ฉํฉ๋๋ค. ๊ฐ ์ฌ๋ฌด ์ ํ๋ ์์ง ๋ถ์์ผ๋ก ๋ถ์๋์ด ๋ค์ํ ๋ฒ์ฃผ์ ์ฌ๋ฌด ์ ํ๊ฐ ๊ฒฐ๊ณผ์ ๋ฏธ์น๋ ์ํฅ์ ์ดํดํฉ๋๋ค. ๋ง์ง๋ง์ผ๋ก ๋น์จ ๋ถ์์ ์ฌ์ฉํ์ฌ ๊ฐ ๋ฌธ์์ ์ผ๋ถ ์ฑ๋ฅ ๋ฉํธ๋ฆญ์ ๋ถ๋ฆฌํ๊ณ ๋ฌธ ์ ์ฒด์ ๋ฐ์ดํฐ ํฌ์ธํธ๋ฅผ ์งํฉ์ ์ผ๋ก ๋ชจ์ ์๋ ์์ต๋๋ค.
๋ค์์ ๊ฐ์ฅ ์ผ๋ฐ์ ์ธ ๋น์จ ์ธก์ ํญ๋ชฉ์ ๋ถ์์ ๋๋ค.
๋์ฐจ๋์กฐํ: ์์ฐ ํ์ ์จ, ๋น์ข ๋น์จ, ์ฑ๊ถ ํ์ ์จ, ํ๋งค์ผ์, ์์ฐ ๋ ๋ถ์ฑ, ์๋ณธ ๋ ๋ถ์ฑ๊ฐ ํฌํจ๋ฉ๋๋ค.
์์ต๊ณ์ฐ์: ๋งค์ถ์ด์ด์ต๋ฅ , ์์ ์ด์ต๋ฅ , ์์ด์ต๋ฅ , ์ธ์จํจ์จ์ฑ, ์ด์๋ณด์๋ฅ ์ด ํฌํจ๋ฉ๋๋ค.
ํ๊ธ ํ๋ฆ: ์ฌ๊ธฐ์๋ ํ๊ธ ๋ฐ ์ด์, ์ธ๊ธ, ๊ฐ๊ฐ์๊ฐ๋น ๋ฐ ์๊ฐ ์ ์ด์ต (EBITDA)์ด ํฌํจ๋ฉ๋๋ค. ์ด๋ฌํ ์ธก์ ํญ๋ชฉ์ ์ฃผ๋น ๊ธฐ์ค์ผ๋ก ํ์๋ ์ ์์ต๋๋ค.
ํฌ๊ด์ : ์ฌ๊ธฐ์๋ ๋ํฐ ๋ถ์ ๊ณผ ํจ๊ป ์์ฐ ์์ต๋ฅ (ROA) ๋ฐ ์๊ธฐ์๋ณธ ์์ต๋ฅ (ROE)์ด ํฌํจ๋ฉ๋๋ค.
##ํ์ด๋ผ์ดํธ
์ํ, ์์ง ๋ฐ ๋น์จ ๋ถ์์ ๋ถ์๊ฐ๊ฐ ์ฌ๋ฌด ์ ํ๋ฅผ ๋ถ์ํ ๋ ์ฌ์ฉํ๋ ์ธ ๊ฐ์ง ๊ธฐ์ ์ ๋๋ค.
์ฌ๋ฌดํ๊ณ์์๋ ๋ชจ๋ ๊ธฐ์ ์ด ์ฌ๋ฌด์ ํ ๋ถ์์ ๊ธฐ์ด๊ฐ ๋๋ ๋์ฐจ๋์กฐํ, ์์ต๊ณ์ฐ์, ํ๊ธํ๋ฆํ๋ฅผ ์์ฑํด์ผ ํฉ๋๋ค.
์ฌ๋ฌด์ ํ ๋ถ์์ ๋ด๋ถ ๋ฐ ์ธ๋ถ ์ดํด ๊ด๊ณ์๊ฐ ๋น์ฆ๋์ค ์ฑ๊ณผ ๋ฐ ๊ฐ์น๋ฅผ ํ๊ฐํ๋ ๋ฐ ์ฌ์ฉํฉ๋๋ค.
##์์ฃผํ๋ ์ง๋ฌธ
์ฌ๋ฌด์ ํ ๋ถ์์ ์๋ ๋ฌด์์ ๋๊น?
๋ถ์๊ฐ๋ ๋จผ์ ํ์ฌ์ ์์ต ๊ณ์ฐ์์ ์๋ ์ฌ๋ฌ ๋น์จ์ ๋ณด๊ณ ์ผ๋ง๋ ํจ์จ์ ์ผ๋ก ์ด์ต๊ณผ ์ฃผ์ฃผ ๊ฐ์น๋ฅผ ์ฐฝ์ถํ๋์ง ๊ฒฐ์ ํ ์ ์์ต๋๋ค. ์๋ฅผ ๋ค์ด, ์ด ์ด์ต ๋ง์ง์ ๋งค์ถ๊ณผ ๋งค์ถ ์๊ฐ ๊ฐ์ ์ฐจ์ด๋ฅผ ๋ณด์ฌ์ค๋๋ค. ํ์ฌ์ ์ด ์ด์ต ๋ง์ง์ด ๊ฒฝ์์ฌ๋ณด๋ค ๋๋ค๋ฉด ์ด๋ ํ์ฌ์ ๊ธ์ ์ ์ธ ์ ํธ๊ฐ ๋ ์ ์์ต๋๋ค. ๋์์ ๋ถ์๊ฐ๋ ํ์ฌ ์ด์ ๋ํฅ์ ์ํ ๋ถ์์ ์ ์ฉํ์ฌ ์ด ์ด์ต ๋ง์ง์ด 9๊ฐ ํ๊ณ ๊ธฐ๊ฐ ๋์ ์ฆ๊ฐํ๊ณ ์์์ ๊ด์ฐฐํ ์ ์์ต๋๋ค.
์ฌ๋ฌด์ ํ ๋ถ์์ ๋ค๋ฅธ ์ ํ์ ๋ฌด์์ ๋๊น?
๋๋ถ๋ถ์ ๊ฒฝ์ฐ ๋ถ์๊ฐ๋ ํ์ฌ์ ์ฌ๋ฌด์ ํ๋ฅผ ๋ถ์ํ๊ธฐ ์ํด ์ธ ๊ฐ์ง ์ฃผ์ ๊ธฐ์ ์ ์ฌ์ฉํฉ๋๋ค. ์ฒซ์งธ, ์ํ์ ๋ถ์์ ๊ณผ๊ฑฐ ๋ฐ์ดํฐ๋ฅผ ๋น๊ตํ๋ ๊ฒ์ ๋๋ค. ์ผ๋ฐ์ ์ผ๋ก ์ํ ๋ถ์์ ๋ชฉ์ ์ ๋ค์ํ ๊ธฐ๊ฐ์ ๊ฑธ์ณ ์ฑ์ฅ ์ถ์ธ๋ฅผ ๊ฐ์งํ๋ ๊ฒ์ ๋๋ค. ๋์งธ, ์์ง์ ๋ถ์์ ์ฌ๋ฌด์ ํ์ ํญ๋ชฉ์ ์๋ก ๋น๊ตํฉ๋๋ค. ์๋ฅผ ๋ค์ด ๋น์ฉ ํญ๋ชฉ์ ํ์ฌ ๋งค์ถ์ ๋ฐฑ๋ถ์จ๋ก ํ์๋ ์ ์์ต๋๋ค. ๋ง์ง๋ง์ผ๋ก ํ๋๋ฉํธ ์ฃผ์ ๋ถ์์ ํต์ฌ์ธ ๋น์จ ๋ถ์์ ํญ๋ชฉ ๋ฐ์ดํฐ๋ฅผ ๋น๊ตํฉ๋๋ค. P/E ๋น์จ, ์ฃผ๋น ์์ด์ต ๋๋ ๋ฐฐ๋น ์์ต๋ฅ ์ ๋น์จ ๋ถ์์ ์์ ๋๋ค.
์ฌ๋ฌด์ ํ ๋ถ์์ ์ฅ์ ์ ๋ฌด์์ ๋๊น?
์ฌ๋ฌด ์ ํ ๋ถ์์ ํ์ฌ์ ๋์ฐจ ๋์กฐํ, ์์ต ๊ณ์ฐ์ ๋๋ ํ๊ธ ํ๋ฆํ๋ฅผ ํตํด ํ์ฌ์ ์ฑ๊ณผ ๋๋ ๊ฐ์น๋ฅผ ํ๊ฐํฉ๋๋ค. ์ํ, ์์ง ๋๋ ๋น์จ ๋ถ์๊ณผ ๊ฐ์ ์ฌ๋ฌ ๊ธฐ์ ์ ์ฌ์ฉํ์ฌ ํฌ์์๋ ํ์ฌ์ ์ฌ๋ฌด ํ๋กํ์ ๋ํ ๋ณด๋ค ๋ฏธ๋ฌํ ๊ทธ๋ฆผ์ ๊ฐ๋ฐํ ์ ์์ต๋๋ค.