내부 견적

내부 견적이란 무엇입니까?

내부 견적은 경쟁 시장 조성자들 사이에서 유가 증권을 사고 팔기 위해 제공되는 최고의 입찰가와 매도호가입니다.

주문서 에 눈에 띄게 표시되는 것은 아닙니다 . 따라서 개인 투자자가 보는 견적의 "내부"에 내부 견적이 있을 수 있습니다.

내부 인용문 이해하기

내부 견적은 입찰-매도 거래 프로세스를 통해 구매자와 판매자를 연결하려는 마켓 메이커 간에 전달됩니다. 일반적으로 내부 시세는 시장 조성자와 정교한 거래자만 볼 수 있습니다. 그러나 이러한 견적은 거래가 발생하는 가격에 반영됩니다.

규제 국가 시장 시스템 (NMS)에 따르면 투자자는 공개된 주문과 관련하여 가능한 최상의 가격을 받아야 합니다. 다시 말해, 투자자의 주문은 주문서에 보이는 것보다 더 나쁜 가격으로 채워질 수 없습니다.

개인 투자자가 직접 시장에 접근할 수 있고 낮은 거래 수수료를 가질 수 있는 현대 전자 거래 시대에 시장 조성자의 역할은 축소되었습니다. 일반적으로 시간 및 판매에 대한 인쇄물은 입찰가 및 제안과 일치합니다. 다크 풀 이나 전자 통신 네트워크 (ECN)가 주문과 가격 개선 을 일치시키는 경우는 예외입니다 . 이것은 반드시 시장 조성자가 선동할 필요는 없지만 내부 인용문으로 간주될 수 있습니다. 고급 주문 및 ECN 기능을 갖춘 일부 소매 상인도 이러한 주문을 시작할 수 있습니다.

주문서에 $125.65의 입찰가와 $125.75의 제안이 표시되어 있다고 가정해 보겠습니다. 당신은 $125.75에 주식을 사러 가지만 주문은 실제로 $125.70에 채워집니다. 누군가 $125.70에 판매하기 위한 숨겨진 주문을 게시했으며, 이 주문은 귀하가 구매할 수 있습니다. 주문은 주문서에 숨겨져 있기 때문에 일반적인 의미에서 규정 NMS의 적용을 받지 않습니다. 공개적으로 표시되지 않으므로 경우에 따라 특정 ECN 또는 주문 유형을 사용하는 경우에만 적중될 수 있습니다. 이러한 주문 유형은 시장 표시자, 자동 거래 플랫폼 또는 정교한 투자자만 액세스할 수 있습니다. 이것은 본질적으로 내부 인용문입니다.

특별 고려 사항

내부 견적은 공개적으로 표시되지 않는 가격이지만 주문서 견적 내부에 있습니다. 예를 들어, 내부 입찰은 주문서 입찰보다 높고 내부 제안은 주문서 제안보다 낮습니다.

대부분의 경우 많은 주식에서 내부 견적이 없습니다. 주문서 견적이 가장 좋은 가격입니다. 위에서 논의한 바와 같이 내부 주문 또는 암시적 주문이 있는 경우 이러한 주문이 실행되는 가격은 시간 및 판매 에 표시됩니다.

매도호가 거래 프로세스

내부 견적은 입찰 및 매도호가 거래 프로세스의 일부이며 항상 두 가지 가격인 매수호가와 매도호가가 있습니다.

최고 입찰가는 구매할 의사가 있는 사람이 표시한 최고 가격입니다. 더 낮은 가격에 추가 입찰이 있을 것입니다. 가장 좋은 가격은 판매할 의사가 있는 사람이 표시하는 가장 낮은 가격입니다. 최고 호가보다 높은 추가 매도/매도 주문이 있을 것입니다.

거래자는 현재 입찰가와 요청을 확인한 다음 진행 방법을 결정할 수 있습니다. 그들은 매도호가에서 매수하거나 매도할 수 있습니다. 이것을 스프레드 지불이라고 합니다 .

그들은 또한 해당 가격의 매수 주문을 게시하여 입찰에 참여하거나 해당 가격의 매도(또는 공매도 ) 주문을 게시하여 매도에 참여할 수 있습니다. 그들은 또한 최고 입찰가보다 낮은 가격으로 매수하거나 최고가보다 높은 매도 주문을 게시할 수 있습니다.

거래자는 계속해서 자신의 입찰가와 매도호가를 변경하고 주문과 상호 작용하는 다른 거래자는 가격을 움직이는 원인입니다. 활발하게 거래되는 주식에서 매수호가와 매도호가, 그리고 해당 가격에서 사용할 수 있는 주식의 수량은 초 단위로 변경됩니다.

규정 NMS로 인해 주문은 최고 입찰가 또는 최고 제안을 통해 거래할 수 없습니다. 즉, 누군가가 구매하면 눈에 보이는 가장 좋은 가격으로 채워져야 합니다. $36.50에 100주에 대한 제안이 있는 경우, 예를 들어 $36.55가 아니라 100주 이하에 대한 매수 주문이 해당 가격으로 먼저 채워져야 합니다(주문이 거래소 에 도달할 때 해당 가격이 여전히 유효한 경우).

내부 견적 예

활발하게 거래되는 주식은 종종 매수호가와 매도호가 사이에 $0.01의 스프레드가 있습니다. 예를 들어, 입찰가는 $27.25에 구매하기 위한 2,000주이고 가격은 $27.26에 3,000주입니다.

다크 풀이 $27.255에 판매될 수 있습니다. 이것은 내부 인용의 한 형태입니다. 모든 사람이 해당 주문을 매수할 수 있는 것은 아닙니다. 또한 많은 소매 상인은 주문이 주문서에 게시되지 않았기 때문에 주문이 있는지조차 모를 수 있습니다. 주문은 " 다크 "입니다.

사람들이 주문이 있었다는 것을 알 수 있는 유일한 방법은 $27.255의 거래가 시간과 판매에 나타날 것이기 때문입니다. 또는 일반적인 주문 유형이 다크 풀 또는 숨겨진 주문을 통해 라우팅되는 경우 소매 거래자는 구매 주문에서 가격 개선을 알 수 있습니다. 그들은 $27.26에 구매할 것으로 예상했지만 대신 숨겨진 주문이나 내부 제안으로 $25.255에 채워졌습니다.

하이라이트

• 내부 호가는 내부 호가가 표시된 호가보다 높고 내부 호가가 표시된 호가보다 낮은 미표시 주문입니다.

• 내부 호가는 오더북에 보이지 않지만, 내부 호가에 거래가 있을 경우 시간 및 판매에 표시됩니다.

• 내부 견적은 일반적으로 시장 조성자와 관련이 있지만 특정 고급 주문 유형, 다크 풀 또는 숨겨진 주문에 액세스할 수 있는 사람은 누구나 내부 주문을 생성할 수 있습니다.