Inneres Zitat
Was ist das Inside-Zitat?
Inside Quotes sind die besten Geld- und Briefkurse, die zum Kauf und Verkauf eines Wertpapiers unter den konkurrierenden Market Makern angeboten werden.
Nicht alle Quotes werden im Auftragsbuch sichtbar angezeigt. Daher kann es „innerhalb“ der Notierungen, die Kleinanleger sehen, eine Insider-Notierung geben.
Insider-Zitat verstehen
Inside Quotes werden zwischen Market Makern kommuniziert, die versuchen, Käufer und Verkäufer durch einen Bid-Ask-Handelsprozess zusammenzubringen. Im Allgemeinen werden Insider-Quotes nur von Market Makern und erfahrenen Händlern eingesehen. Diese Notierungen spiegeln sich jedoch in dem Preis wider, zu dem Trades stattfinden.
Die Regulation National Market System (NMS) besagt, dass Anleger den besten verfügbaren Preis in Bezug auf öffentlich angezeigte Aufträge erhalten müssen. Mit anderen Worten, die Order eines Anlegers kann nicht zu einem schlechteren Preis ausgeführt werden als dem, der im Orderbuch sichtbar angezeigt wird.
Im modernen elektronischen Zeitalter des Handels, in dem Privatanleger direkten Marktzugang und niedrige Handelsgebühren haben, wurde die Rolle der Market Maker verringert. Typischerweise stimmen die Ausdrucke der Zeit und der Verkäufe mit dem Gebot und dem Angebot überein. Die Ausnahme ist, wenn ein Dark Pool oder ein elektronisches Kommunikationsnetzwerk (ECN) Bestellungen mit Preisverbesserungen abgleicht. Dies könnte als Insider-Quote angesehen werden, obwohl es nicht unbedingt von einem Market Maker veranlasst werden muss. Einige Einzelhändler mit erweiterten Bestell- und ECN-Funktionen können diese Bestellungen auch initiieren.
Angenommen, das Orderbuch zeigt ein Gebot von 125,65 $ und ein Angebot von 125,75 $. Sie wollen Aktien zu 125,75 $ kaufen, aber die Order wird tatsächlich bei 125,70 $ ausgeführt. Jemand hat eine verdeckte Verkaufsorder für 125,70 $ platziert, von der Sie kaufen konnten. Da die Order aus dem Orderbuch ausgeblendet wird, unterliegt sie nicht der Regulation NMS im typischen Sinne. Es wird nicht öffentlich angezeigt, daher kann es in einigen Fällen vorkommen, dass es nur getroffen wird, wenn eine bestimmte ECN oder Auftragsart verwendet wird. Auf diese Auftragstypen können nur Marktmarker, automatisierte Handelsplattformen oder erfahrene Anleger zugreifen. Dies ist im Wesentlichen ein Insider-Zitat.
Besondere Überlegungen
Der Inside-Quote ist ein Preis, der nicht öffentlich angezeigt wird, sich aber innerhalb der Orderbuchkurse befindet. Beispielsweise ist ein Inside-Bid höher als das Orderbuch-Bid und das Inside-Offer niedriger als das Orderbuch-Bid.
Meistens und bei vielen Aktien gibt es keine Insider-Quote. Die Orderbuchnotierungen sind die besten verfügbaren Preise. Wenn wie oben beschrieben Inside-Orders oder Dark-Orders vorhanden sind, wird der Preis, zu dem diese Orders ausgeführt werden, in Time and Sales angezeigt.
Bid-Ask-Handelsprozess
Der Inside-Quote ist Teil des Bid-and-Ask-Handelsprozesses, wobei es immer zwei Preise gibt: den Bid und Ask.
Das beste Gebot ist der höchste Preis, der von einem Kaufwilligen angezeigt wird. Es wird zusätzliche Gebote zu niedrigeren Preisen geben. Die beste Nachfrage ist der niedrigste Preis, der von jemandem angezeigt wird, der bereit ist zu verkaufen. Es wird zusätzliche Brief-/Verkaufsaufträge über dem besten Briefkurs geben.
Händler können die aktuellen Geld- und Briefkurse einsehen und dann entscheiden, wie sie weiter vorgehen möchten. Sie können entweder vom Ask kaufen oder zum Bid verkaufen. Dies wird als Zahlung des Spreads bezeichnet.
Sie können sich auch dem Gebot anschließen, indem sie eine Kauforder zu diesem Preis aufgeben, oder sie können sich der Nachfrage anschließen, indem sie eine Verkaufs- (oder Leerverkaufs- ) Order zu diesem Preis aufgeben. Sie können auch ein Kaufgebot unter dem besten Gebot oder einen Verkaufsauftrag über dem besten Brief abgeben.
Händler, die ihre Gebote und Nachfragen ständig neu mischen, und andere Händler, die mit Aufträgen interagieren, bewirken, dass sich die Preise bewegen. Bei einer aktiv gehandelten Aktie ändern sich die Geld- und Briefkurse – und die zu diesen Preisen verfügbaren Aktienmengen – sekündlich.
Aufgrund der Regulation NMS kann ein Auftrag nicht durch den besten Geld- oder besten Briefkurs gehandelt werden. Das heißt, wenn jemand kauft, muss es zum besten Briefkurs gefüllt werden, der sichtbar verfügbar ist. Wenn es ein Angebot für 100 Aktien zu 36,50 $ gibt, muss eine Kauforder für 100 Aktien oder weniger zuerst zu diesem Preis ausgeführt werden (sofern dieser Preis noch verfügbar ist, wenn die Order die Börse erreicht ) und nicht beispielsweise zu 36,55 $.
Inneres Zitat Beispiel
Aktiv gehandelte Aktien haben oft eine Spanne von 0,01 $ zwischen Geld- und Briefkurs. Zum Beispiel beträgt das Gebot 2.000 Aktien zum Kauf zu 27,25 $ und die Nachfrage 3.000 Aktien zu einem Preis von 27,26 $.
Ein Dark Pool bietet möglicherweise einen Verkauf für 27,255 $ an. Dies ist eine Form des inneren Zitats; möglicherweise hat nicht jeder Zugriff auf diese Bestellung. Außerdem wissen viele Einzelhändler möglicherweise nicht einmal, dass die Order da ist, da sie nicht im Orderbuch gebucht wird: Die Order ist „ dunkel “.
Der einzige Weg, wie die Leute wissen, dass die Bestellung da ist/war, ist, weil eine Transaktion bei 27,255 $ auf der Zeit und den Verkäufen erscheint. Wenn alternativ ein gängiger Ordertyp durch den Dark Pool oder die Hidden Order geleitet wird, werden Einzelhändler eine Preisverbesserung bei ihrer Kauforder bemerken. Sie hatten erwartet, bei 27,26 $ zu kaufen, wurden aber stattdessen durch eine versteckte Bestellung oder ein Insiderangebot bei 25,255 $ gefüllt.
Höhepunkte
Inside Quotes sind nicht angezeigte Orders, bei denen das Inside Bid höher ist als das angezeigte Bid und Inside Ask niedriger ist als der angezeigte Briefkurs.
Inside-Quotes sind im Orderbuch nicht sichtbar, aber wenn es eine Transaktion zu einem Inside-Quote-Preis gibt, wird dies in Time and Sales angezeigt.
Inside-Quotes werden üblicherweise mit Market Makern in Verbindung gebracht, aber jeder mit Zugang zu bestimmten erweiterten Ordertypen, Dark Pools oder Hidden Orders könnte eine Inside-Order erstellen.
