Cytat wewnętrzny

Co to jest wycena wewnętrzna?

Kwotowania wewnętrzne są najlepszymi cenami ofertowymi i ofertowymi oferowanymi do kupna i sprzedaży papierów wartościowych wśród konkurencyjnych animatorów rynku.

Nie wszystkie oferty są widoczne w księdze zamówień. W związku z tym może istnieć wewnętrzny cytat „wewnątrz” kwotowań, które widzą inwestorzy indywidualni.

Zrozumienie cytatu wewnętrznego

Wyceny wewnętrzne są przekazywane między animatorami rynku, którzy starają się połączyć kupujących i sprzedających za pomocą procesu transakcyjnego bid-ask. Ogólnie rzecz biorąc, wewnętrzne kwotowania są oglądane tylko przez animatorów rynku i doświadczonych traderów. Jednak te kwotowania są odzwierciedlone w cenie, po której odbywają się transakcje.

Rozporządzenie Krajowy System Rynkowy (NMS) stanowi, że inwestorzy muszą otrzymać najlepszą dostępną cenę, ponieważ dotyczy ona publicznie wyświetlanych zleceń. Innymi słowy, zlecenie inwestora nie może zostać zrealizowane po cenie gorszej niż to, co widać w arkuszu zleceń.

W nowoczesnej erze handlu elektronicznego, w której inwestorzy detaliczni mogą mieć bezpośredni dostęp do rynku i niskie opłaty transakcyjne, rola animatorów rynku została ograniczona. Zazwyczaj wydruki dotyczące czasu i sprzedaży będą pasować do oferty i oferty. Wyjątkiem jest sytuacja, gdy dark pool lub sieć komunikacji elektronicznej (ECN) dopasowuje zamówienia do poprawy cen. Można to uznać za kwotowanie wewnętrzne, chociaż niekoniecznie musi być zainicjowane przez animatora rynku. Niektórzy handlowcy detaliczni z zaawansowanymi możliwościami zamówień i ECN mogą również inicjować te zamówienia.

Załóżmy, że księga zamówień pokazuje stawkę 125,65 USD i ofertę 125,75 USD. Idziesz kupić akcje po 125,75 USD, ale zamówienie faktycznie wypełnia się po 125,70 USD. Ktoś opublikował ukryte zlecenie sprzedaży za 125,70 USD, od którego można było kupić. Ponieważ zamówienie jest ukryte w księdze zamówień, nie podlega Rozporządzeniu NMS w typowym znaczeniu. Nie jest wyświetlany publicznie, więc w niektórych przypadkach może zostać trafiony tylko wtedy, gdy używany jest określony ECN lub typ zamówienia. Dostęp do tych rodzajów zleceń mogą uzyskać jedynie markery rynkowe, zautomatyzowane platformy transakcyjne lub wyrafinowani inwestorzy. Jest to w zasadzie cytat wewnętrzny.

Uwagi specjalne

Wycena wewnętrzna to cena, która nie jest wyświetlana publicznie, ale znajduje się w wycenach w księdze zamówień. Na przykład oferta wewnętrzna jest wyższa niż oferta z księgi zamówień, a oferta wewnętrzna jest niższa niż oferta z księgi zamówień.

W większości przypadków iw wielu akcjach nie ma wewnętrznego cytatu. Oferty z księgi zamówień są najlepszymi dostępnymi cenami. Jeśli istnieją zlecenia wewnętrzne lub ciemne, jak omówiono powyżej, cena, po której te zlecenia są realizowane, będzie wyświetlana w czasie i sprzedaży.

Proces handlu Bid-Ask

Wewnętrzne kwotowanie jest częścią procesu kupna i zapytania, w którym zawsze występują dwie ceny: kupna i zapytania.

Najlepsza oferta to najwyższa cena wyświetlana przez kogoś, kto chce kupić. Będą dodatkowe oferty po niższych cenach. Najlepsze pytanie to najniższa cena wyświetlana przez kogoś, kto chce sprzedać. Pojawią się dodatkowe zlecenia ask/sell powyżej najlepszej ceny ask.

Handlowcy mogą przeglądać aktualne oferty i zapytania, a następnie decydować, jak chcą postępować. Mogą albo kupować na żądanie, albo sprzedawać na licytację. Nazywa się to płaceniem spreadu.

Mogą również dołączyć do licytacji poprzez złożenie zlecenia kupna po tej cenie lub mogą dołączyć do zapytania poprzez złożenie zlecenia sprzedaży (lub krótkiej sprzedaży ) po tej cenie. Mogą również złożyć ofertę kupna poniżej najlepszej oferty lub zlecenie sprzedaży powyżej najlepszej oferty.

Handlowcy nieustannie przetasowujący swoje oferty i zapytania oraz inni handlowcy wchodzący w interakcję ze zleceniami powodują zmiany cen. W akcjach będących w aktywnym obrocie, ceny kupna i sprzedaży – oraz ilość akcji dostępnych po tych cenach – zmienią się co sekundę.

Ze względu na rozporządzenie NMS, zlecenie nie może zawierać najlepszej oferty lub najlepszej oferty. Oznacza to, że jeśli ktoś kupuje, musi być wypełniony po najlepszej cenie ask, która jest widocznie dostępna. Jeśli istnieje oferta na 100 akcji po cenie 36,50 USD, zlecenie kupna na 100 akcji lub mniej musi zostać zrealizowane najpierw po tej cenie (jeśli ta cena jest nadal dostępna, gdy zlecenie dotrze do giełdy ), a nie na przykład po 36,55 USD.

Przykład cytatu wewnętrznego

Akcje będące w aktywnym obrocie będą często miały spread 0,01 USD między ceną kupna i sprzedaży. Na przykład oferta kupna wynosi 2000 akcji po 27,25 USD, a oferta kupna wynosi 3000 akcji po cenie 27,26 USD.

Ciemna pula może oferować sprzedaż za 27,255 USD. To jest forma wewnętrznego cytatu; nie każdy może mieć dostęp do wykupienia tego zamówienia. Ponadto wielu sprzedawców detalicznych może nawet nie wiedzieć, że zamówienie jest dostępne, ponieważ nie jest ono umieszczone w księdze zamówień: zamówienie jest „ ciemne ”.

Jedynym sposobem, w jaki ludzie będą wiedzieć, że zamówienie jest/było, jest fakt, że transakcja o wartości 27,255 USD pojawi się w czasie i sprzedaży. Alternatywnie, jeśli typowy typ zlecenia jest kierowany przez ciemną pulę lub ukryte zlecenie, handlowcy detaliczni zauważą poprawę cen w swoim zleceniu kupna. Spodziewali się kupić po 27,26 USD, ale zamiast tego zostali wypełnieni po 25,255 USD przez ukryte zamówienie lub ofertę wewnętrzną.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Kwotowania wewnętrzne to niewyświetlane zlecenia, w których wewnętrzna oferta jest wyższa niż wyświetlana oferta, a wewnętrzna oferta jest niższa niż wyświetlana cena sprzedaży.

• Kwotowania wewnętrzne nie są widoczne w księdze zamówień, ale gdy istnieje transakcja po cenie wewnętrznej, pojawi się ona w czasie i sprzedaży.

• Notowania wewnętrzne są powszechnie kojarzone z animatorami rynku, ale każdy, kto ma dostęp do niektórych zaawansowanych typów zleceń, ciemnych pul lub zleceń ukrytych, może utworzyć zlecenie wewnętrzne.