İç Alıntı
İçerideki Alıntı Nedir?
İç teklifler, rakip piyasa yapıcılar arasında bir menkul kıymet alıp satmak için teklif edilen en iyi teklif ve satış fiyatlarıdır.
Tüm teklifler sipariş defterinde görünür şekilde görüntülenmez. Bu nedenle, perakende yatırımcıların gördüğü tekliflerin "içerisinde" bir iç teklif olabilir.
İç Alıntıyı Anlamak
İç teklifler, alıcıları ve satıcıları bir teklif sor ticaret süreci aracılığıyla birbirine bağlamaya çalışan piyasa yapıcılar arasında iletilir. Genel olarak, iç teklifler yalnızca piyasa yapıcılar ve bilgili tüccarlar tarafından görülür. Ancak, bu teklifler, işlemlerin gerçekleştiği fiyata yansıtılır.
Düzenleme Ulusal Piyasa Sistemi (NMS), halka açık olarak görüntülenen emirlerle ilgili olduğu için yatırımcıların mevcut en iyi fiyatı almaları gerektiğini belirtir. Başka bir deyişle, bir yatırımcının emri, emir defterinde görünenden daha kötü bir fiyatla doldurulamaz.
Perakende yatırımcıların doğrudan piyasaya erişimi ve düşük işlem ücretlerine sahip olabildiği modern elektronik ticaret çağında, piyasa yapıcıların rolü azalmıştır. Tipik olarak, zaman ve satış üzerindeki baskılar, teklif ve teklifle eşleşir. İstisna, karanlık bir havuz veya elektronik iletişim ağının (ECN) siparişleri fiyat iyileştirmesiyle eşleştirmesidir. Bu, bir piyasa yapıcı tarafından teşvik edilmesi gerekmese de, içeriden bir alıntı olarak kabul edilebilir. Gelişmiş sipariş ve ECN özelliklerine sahip bazı perakende tüccarlar da bu siparişleri başlatabilir.
Diyelim ki sipariş defteri 125,65$'lık bir teklif ve 125,75$'lık bir teklif gösteriyor. 125,75 dolardan hisse almaya gidiyorsunuz ama sipariş aslında 125,70 dolardan doluyor. Birisi, satın alabileceğiniz 125,70 $ 'dan gizli bir satış emri yayınladı. Sipariş, sipariş defterinden gizlendiği için tipik anlamda NMS Yönetmeliğine tabi değildir. Herkese açık olarak görüntülenmez, bu nedenle bazı durumlarda yalnızca belirli bir ECN veya sipariş türü kullanılırsa isabet alabilir. Bu emir türlerine yalnızca piyasa belirteçleri, otomatik ticaret platformları veya sofistike yatırımcılar tarafından erişilebilir. Bu aslında bir iç alıntıdır.
Özel Hususlar
İç fiyat teklifi, herkese açık olarak gösterilmeyen ancak sipariş defteri fiyat tekliflerinin içinde yer alan bir fiyattır. Örneğin, bir iç teklif, sipariş defteri teklifinden daha yüksek ve iç teklif, sipariş defteri teklifinden daha düşük.
Çoğu zaman ve birçok hisse senedinde iç teklif yoktur. Sipariş defteri teklifleri mevcut en iyi fiyatlardır. Yukarıda tartışıldığı gibi içeriden emirler veya karanlık emirler varsa, bu emirlerin gerçekleştiği fiyat, zaman ve satışlarda görüntülenecektir.
Teklif Sor Ticaret Süreci
İç fiyat teklifi, alış ve satış sürecinin bir parçasıdır, burada her zaman iki fiyat vardır: alış ve satış.
En iyi teklif, satın almak isteyen biri tarafından gösterilen en yüksek fiyattır. Daha düşük fiyatlarla ek teklifler olacaktır. En iyi talep, satmak isteyen biri tarafından gösterilen en düşük fiyattır. En iyi satış fiyatının üzerinde ek satış/satış emirleri olacaktır.
Tüccarlar mevcut teklifleri görebilir ve sorabilir ve ardından nasıl devam etmek istediklerine karar verebilir. Talepten satın alabilirler veya teklife satabilirler. Buna spread ödemesi denir .
Ayrıca, o fiyattan bir alış emri göndererek teklife katılabilir veya o fiyattan bir satış (veya açığa satış ) emri göndererek teklife katılabilirler. Ayrıca, en iyi teklifin altında satın almak için bir teklif veya en iyi talebin üzerinde bir satış emri gönderebilirler.
Tüccarların tekliflerini ve isteklerini sürekli olarak değiştirmeleri ve diğer tüccarların emirlerle etkileşime girmesi fiyatların hareket etmesine neden olur. Aktif olarak işlem gören bir hisse senedinde, alış ve satış fiyatları - ve bu fiyatlarda mevcut hisselerin miktarları - saniyesinde değişecektir.
NMS Düzenlemesi nedeniyle, bir sipariş en iyi teklif veya en iyi teklif üzerinden işlem yapamaz. Yani, biri satın alırsa, görünür şekilde mevcut olan en iyi satış fiyatından doldurulmalıdır. 100 hisse için 36.50 $'lık bir teklif varsa, 100 hisse veya daha az hisse için bir satın alma emri , örneğin 36.55 $'dan değil, önce bu fiyattan (sipariş borsaya ulaştığında bu fiyat hala mevcutsa) doldurulmalıdır .
İç Alıntı Örneği
Aktif olarak işlem gören hisse senetleri, genellikle teklif ve talep arasında 0,01 $'lık bir farka sahip olacaktır. Örneğin, teklif 27.25 dolardan satın almak için 2.000 hisse ve 27.26 dolardan 3.000 hisse almaktır.
Karanlık bir havuz 27.255 $ 'dan satmayı teklif edebilir. Bu bir iç alıntı biçimidir; herkesin bu siparişten satın alma erişimi olmayabilir. Ayrıca, birçok perakende tüccar, sipariş defterinde yayınlanmadığından siparişin orada olduğunu bile bilmiyor olabilir: sipariş " karanlıktır ".
İnsanların siparişin orada olduğunu/olduğunu bilmelerinin tek yolu, zaman ve satışlarda 27.255 $ 'lık bir işlemin görünmesidir. Alternatif olarak, ortak bir sipariş türü karanlık havuzdan veya gizli siparişten yönlendirilirse, perakende tüccarlar satın alma siparişlerinde fiyat artışı fark edeceklerdir. 27.26 $ 'dan satın almayı bekliyorlardı, ancak bunun yerine gizli bir sipariş veya içeriden teklifle 25.255 $' dan dolduruldu.
Öne Çıkanlar
İç teklifler, iç teklifin görüntülenen tekliften daha yüksek ve iç satışın görüntülenen satış fiyatından daha düşük olduğu görüntülenmeyen emirlerdir.
İç teklifler sipariş defterinde görünmez, ancak iç teklif fiyatından bir işlem olduğunda, zaman ve satışlarda görünecektir.
İç teklifler genellikle piyasa yapıcılarla ilişkilendirilir, ancak belirli gelişmiş emir türlerine, karanlık havuzlara veya gizli emirlere erişimi olan herkes bir iç sipariş oluşturabilir.
