다중 압축

다중 압축이란 무엇입니까?

다중압축은 기업의 이익이 증가하지만 이에 따라 주가가 움직이지 않을 때 발생하는 효과이다. 이러한 추세에 따라 회사의 실적이 정체되면 주가가 하락하거나 경우에 따라 주가가 실적보다 빠르게 하락할 수 있습니다. 결과적으로 회사에 근본적으로 문제가 없음에도 불구하고 분자는 동일하게 유지되고 분모는 증가하기 때문에 PER 과 같은 가격 배수 가 감소합니다.

회사 배수의 압축은 회사의 밸류에이션에 의문이 제기되거나 투자자 기대치의 변화로 해석될 수 있습니다.

다중 압축 이해하기

주당 재무 지표 와 함께 회사의 주가를 사용하는 비율입니다 . 그런 다음 주가를 선택한 주당 메트릭으로 나누어 비율을 형성합니다. 가격 배수를 통해 투자자는 수익, 현금 흐름 또는 장부가 ( P/B ) 와 같은 기본 지표 와 관련하여 회사 주식의 시장 가치를 평가할 수 있습니다 . 이러한 배수가 줄어들 때 압축이 발생합니다.

배수는 여러 요인을 기반으로 하지만 가장 중요한 것은 회사의 미래 기대치입니다. 회사가 P/E 배수가 50인 경우, 이는 투자자가 수익 1달러당 자기자본으로 50달러를 지불하고 있음을 의미합니다. 일반적으로 투자자는 회사가 경쟁업체나 일반적으로 주식 시장보다 훨씬 빠르게 성장할 것이라는 기대에 따라 높은 배수를 지불할 것입니다.

회사의 성장률이 둔화되기 시작하면 투자자들은 회사의 성장 전망을 의심하기 시작할 수 있으며, 따라서 예전처럼 비싼 프리미엄 을 지불하지 않을 수 있습니다. 미래 전망에 대한 기대는 회사가 실적을 놓쳤거나 부정적인 미래 가이던스 를 제공하면 무너질 수 있습니다.

다중 압축의 예

위의 경우 가상의 회사는 P/E 50으로 시작합니다. 회사가 이전 EPS(주당 순이익)의 두 배인 수익을 발표하면 다중 압축을 경험할 수 있습니다. 한편 주가는 그대로다. 따라서 수익이 개선되었음에도 불구하고 P/E는 25로 감소합니다. 동일한 수익으로 주식의 상대 가치가 절반으로 감소했음을 의미합니다(25/50 = 1/2).

또는 회사가 이전 수익과 정확히 동일한 수익을 발표했지만 주가는 50% 하락했다고 가정합니다. 결과는 P/E 측면에서 동일합니다. 이는 수익이 동일할 때 주가가 어떻게 하락할 수 있는지를 보여줍니다.

##하이라이트

• 이익이 유지되는 동안 주가가 하락하거나 이익이 증가하는 동안 주가가 동일하게 유지되는 경우 다중 압축이 발생할 수 있습니다.

• P/E 비율과 같은 배수는 시장에서 기업의 상대적 가치를 분석하는 데 사용됩니다.

• 다중 압축은 회사의 재무 배수가 감소할 때 발생하며 종종 투자자 기대치의 변화를 나타냅니다.