多重压缩

什么是多重压缩？

多重压缩是当一家公司的收益增加但其股价没有相应变动时发生的一种效应。按照这种趋势，如果公司公布的收益持平，股价可能会下跌，或者在某些情况下，股价下跌的速度快于收益。结果是它的价格倍数（例如市盈率）降低了，因为分母增加而分子保持不变，即使公司可能根本没有任何问题。

公司倍数的压缩可以解释为公司的估值受到质疑或投资者预期的变化。

价格倍数是使用公司股价与某些特定每股财务指标相结合的任何比率，以反映相对估值。然后将股价除以选定的每股指标以形成比率。价格倍数使投资者能够根据基本指标评估公司股票的市场价值，例如收益、现金流或账面价值( P/B )。当这些倍数缩小时会发生压缩。

倍数基于几个因素，但最重要的是基于公司的未来预期。如果一家公司的市盈率为 50 倍，这意味着投资者为每 1 美元的收益支付 50 美元的股权。一般来说，投资者只会在预期公司的增长速度将明显快于其竞争对手或整个股票市场的情况下支付如此高的倍数。

当公司的增长率开始放缓时，投资者可能会开始怀疑其增长前景，因此不会像以前那样支付昂贵的溢价。如果一家公司错过收益或给出负面的前瞻性指引，对未来前景的预期可能会破灭。

在上述情况下，我们假设的公司的 P/E 为 50。如果该公司发布的收益是先前每股收益(EPS) 的两倍，则该公司可能会经历多重压缩。同时，股价保持不变。因此，即使盈利有所改善，市盈率也将降至 25。以相同的美元收益，这将意味着股票的相对价值减少了一半（25/50 = 1/2）。

或者，假设公司发布的收益与之前的收益完全相同，但股价下跌了 50%。就市盈率而言，结果将是相同的。这表明当收益保持不变时，股价会如何下跌。

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