compressão múltipla
O que é compressão múltipla?
A compressão múltipla é um efeito que ocorre quando os lucros de uma empresa aumentam, mas o preço de suas ações não se move em resposta. Seguindo essa tendência, se a empresa apresentar lucros estáveis, o preço das ações pode cair ou, em alguns casos, o preço das ações cai mais rapidamente do que os lucros. O resultado é que seus múltiplos de preço,. como seu índice P/L,. são reduzidos, pois o denominador aumenta enquanto o numerador permanece o mesmo, embora nada possa estar fundamentalmente errado com a empresa.
A compressão do múltiplo de uma empresa pode ser interpretada como uma avaliação da empresa sendo questionada ou uma mudança nas expectativas dos investidores.
Entendendo a compactação múltipla
Um múltiplo de preço é qualquer índice que usa o preço das ações de uma empresa em conjunto com alguma métrica financeira específica por ação para obter um instantâneo da avaliação relativa. O preço da ação é então dividido por uma métrica escolhida por ação para formar uma proporção. Os múltiplos de preço permitem que os investidores avaliem o valor de mercado das ações de uma empresa em relação a uma métrica fundamental,. como lucro, fluxo de caixa ou valor contábil ( P/B ). A compressão ocorre quando esses múltiplos encolhem.
Múltiplos são baseados em vários fatores, mas o mais importante nas expectativas futuras de uma empresa. Se uma empresa negocia, digamos, um múltiplo P/L de 50, isso significa que os investidores estão pagando $ 50 em patrimônio para cada $ 1 de lucro. Geralmente, um investidor só pagaria um múltiplo tão alto na expectativa de que a empresa cresceria significativamente mais rápido que seus concorrentes ou o mercado de ações em geral.
Quando as taxas de crescimento da empresa começam a diminuir, os investidores podem começar a duvidar de suas perspectivas de crescimento e, portanto, não pagar um prêmio tão caro quanto antes. As expectativas sobre as perspectivas futuras podem ser frustradas se uma empresa perder lucros ou fornecer uma orientação futura negativa.
Exemplo de compactação múltipla
No caso acima, nossa empresa hipotética começa com um P/L de 50. A empresa pode sofrer compressão múltipla se divulgar lucros que sejam o dobro dos lucros anteriores por ação (EPS). Enquanto isso, o preço das ações permanece o mesmo. O P/L será reduzido para 25, embora os ganhos tenham melhorado. Com o mesmo dólar de lucro, isso significaria que o valor relativo da ação foi reduzido pela metade (25/50 = 1/2).
Alternativamente, suponha que a empresa libere lucros exatamente iguais aos lucros anteriores, mas o preço das ações cai 50%. O resultado seria o mesmo em termos de P/E. Isso demonstra como o preço das ações pode cair quando os lucros permanecem os mesmos.
##Destaques
A compressão múltipla pode ocorrer se os preços das ações caírem enquanto os lucros permanecerem estáveis ou se os preços das ações permanecerem os mesmos enquanto os lucros aumentarem.
Múltiplos como o índice P/L são usados para analisar a avaliação relativa de uma empresa no mercado.
A compressão múltipla ocorre quando o múltiplo financeiro de uma empresa diminui, muitas vezes representando uma mudança nas expectativas dos investidores.
