Compressione multipla
Che cos'è la compressione multipla?
La compressione multipla è un effetto che si verifica quando gli utili di una società aumentano, ma il prezzo delle azioni non si muove in risposta. Seguendo questa tendenza, se la società pubblica guadagni piatti, il prezzo delle azioni potrebbe diminuire o, in alcuni casi, il prezzo delle azioni scende più velocemente degli utili. Il risultato è che i suoi multipli di prezzo,. come il suo rapporto P/E,. vengono ridotti poiché il denominatore aumenta mentre il numeratore rimane lo stesso, anche se nell'azienda potrebbe non esserci nulla di fondamentalmente sbagliato.
La compressione del multiplo di una società può essere interpretata come la valutazione di una società messa in discussione o un cambiamento nelle aspettative degli investitori.
Capire la compressione multipla
Un multiplo del prezzo è qualsiasi rapporto che utilizza il prezzo delle azioni di una società insieme a una metrica finanziaria per azione specifica per un'istantanea della valutazione relativa. Il prezzo dell'azione viene quindi diviso per una metrica per azione scelta per formare un rapporto. I multipli di prezzo consentono agli investitori di valutare il valore di mercato delle azioni di una società in relazione a una metrica fondamentale,. come guadagni, flusso di cassa o valore contabile ( P/B ). La compressione si verifica quando questi multipli si riducono.
I multipli si basano su diversi fattori, ma soprattutto sulle aspettative future di un'azienda. Se una società negozia ad esempio un multiplo P/E di 50, significa che gli investitori stanno pagando $ 50 in azioni per ogni $ 1 di guadagno. In generale, un investitore pagherebbe solo un multiplo così alto nell'aspettativa che la società cresca significativamente più velocemente dei suoi concorrenti o del mercato azionario in generale.
Quando i tassi di crescita dell'azienda iniziano a rallentare, gli investitori potrebbero iniziare a dubitare delle sue prospettive di crescita e quindi non pagare un premio così costoso come una volta. Le aspettative sulle prospettive future possono essere deluse se un'azienda perde utili o fornisce indicazioni negative per il futuro.
Esempio di compressione multipla
Nel caso precedente, la nostra ipotetica società inizia con un P/E di 50. La società potrebbe subire una compressione multipla se rilascia utili doppi rispetto all'utile per azione (EPS) precedente. Nel frattempo, il prezzo delle azioni rimane lo stesso. Il P/E sarà così ridotto a 25, anche se i guadagni sono migliorati. Con lo stesso dollaro di guadagni, ciò significherebbe che il valore relativo del titolo è stato dimezzato (25/50 = 1/2).
In alternativa, supponiamo che la società rilasci guadagni che sono esattamente gli stessi dei guadagni precedenti, ma il prezzo delle azioni scende del 50%. Il risultato sarebbe lo stesso in termini di P/E. Questo dimostra come il prezzo delle azioni potrebbe scendere quando i guadagni rimangono gli stessi.
Mette in risalto
Possono verificarsi compressioni multiple se i prezzi delle azioni scendono mentre gli utili rimangono stabili o se i prezzi delle azioni rimangono invariati mentre gli utili aumentano.
Multipli come il rapporto P/E vengono utilizzati per analizzare la valutazione relativa di un'azienda nel mercato.
La compressione multipla si verifica quando il multiplo finanziario di un'azienda diminuisce, spesso rappresentando un cambiamento nelle aspettative degli investitori.
