wielokrotna kompresja
Co to jest kompresja wielokrotna?
Kompresja wielokrotna to efekt, który występuje, gdy zyski firmy rosną, ale cena jej akcji nie zmienia się w odpowiedzi. Zgodnie z tym trendem, jeśli firma zaksięguje płaskie zarobki, cena akcji może spaść lub w niektórych przypadkach cena akcji spadnie szybciej niż zarobki. W rezultacie mnożniki jej ceny,. takie jak wskaźnik P/E,. są zmniejszane, ponieważ mianownik wzrasta, podczas gdy licznik pozostaje taki sam, nawet jeśli nic nie może być zasadniczo nie tak z firmą.
Kompresja mnożnika spółki może być interpretowana jako zakwestionowanie wyceny spółki lub zmiana oczekiwań inwestorów.
Zrozumienie kompresji wielokrotnej
Mnożnik ceny to dowolny wskaźnik, który wykorzystuje cenę akcji spółki w połączeniu z pewnym konkretnym wskaźnikiem finansowym na akcję w celu uzyskania obrazu względnej wyceny. Cena akcji jest następnie dzielona przez wybraną metrykę na akcję, aby uzyskać stosunek. Mnożniki ceny umożliwiają inwestorom ocenę wartości rynkowej akcji firmy w odniesieniu do podstawowych wskaźników,. takich jak zarobki, przepływy pieniężne lub wartość księgowa ( P/B ). Kompresja występuje, gdy te wielokrotności się kurczą.
Mnożniki opierają się na kilku czynnikach, ale przede wszystkim na przyszłych oczekiwaniach firmy. Jeśli firma handluje na powiedzmy, wielokrotności P/E równej 50, oznacza to, że inwestorzy płacą 50 USD w kapitale za każdy 1 USD zysku. Generalnie inwestor zapłaciłby tak wysoki mnożnik tylko w oczekiwaniu, że firma będzie rosła znacznie szybciej niż jej konkurenci lub ogólnie rynek akcji.
Kiedy tempo wzrostu firmy zacznie zwalniać, inwestorzy mogą zacząć wątpić w jej perspektywy wzrostu, a tym samym nie płacić tak wysokiej premii,. jak kiedyś. Oczekiwania dotyczące perspektyw na przyszłość mogą ulec zaprzepaszczeniu, jeśli firma traci zyski lub podaje negatywne prognozy dotyczące przyszłości.
Przykład kompresji wielokrotnej
W powyższym przypadku nasza hipotetyczna firma zaczyna z P/E równym 50. Firma może doświadczyć wielokrotnej kompresji, jeśli wypuszcza zyski, które są dwukrotnie wyższe niż poprzednie zyski na akcję (EPS). Tymczasem cena akcji pozostaje bez zmian. Wskaźnik P/E zostanie w ten sposób obniżony do 25, mimo że zyski się poprawiły. Przy tym samym dolarze zarobków oznaczałoby to, że względna wartość akcji została obniżona o połowę (25/50 = 1/2).
Alternatywnie załóżmy, że firma wypuszcza zarobki, które są dokładnie takie same jak poprzednie, ale cena akcji spada o 50%. Wynik byłby taki sam pod względem wskaźnika P/E. To pokazuje, jak cena akcji może spaść, gdy zarobki pozostaną takie same.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Może wystąpić wielokrotna kompresja, jeśli ceny akcji spadną, a zarobki pozostaną na stałym poziomie lub jeśli ceny akcji pozostaną takie same, podczas gdy zarobki wzrosną.
Do analizy względnej wyceny firmy na rynku wykorzystuje się mnożniki, takie jak wskaźnik P/E.
Kompresja wielokrotna występuje, gdy wielokrotność finansowa firmy spada, co często oznacza zmianę oczekiwań inwestorów.
