ضغط متعدد
ما هو الضغط المتعدد؟
الضغط المتعدد هو تأثير يحدث عندما تزيد أرباح الشركة ، لكن سعر سهمها لا يتحرك استجابة لذلك. باتباع هذا الاتجاه ، إذا سجلت الشركة أرباحًا ثابتة ، فقد ينخفض سعر السهم أو في بعض الحالات ، ينخفض سعر السهم بشكل أسرع من الأرباح. والنتيجة هي أن مضاعفات سعرها ، مثل نسبة السعر إلى العائد ، تنخفض نظرًا لأن المقام يزداد بينما يظل البسط كما هو ، على الرغم من أنه قد لا يكون هناك خطأ جوهري في الشركة.
يمكن تفسير ضغط مضاعف الشركة على أنه يتم التشكيك في تقييم الشركة أو حدوث تغيير في توقعات المستثمرين.
فهم الضغط المتعدد
مضاعف السعر هو أي نسبة تستخدم سعر سهم الشركة مع بعض المقاييس المالية المحددة لكل سهم للحصول على لقطة على التقييم النسبي. ثم يتم قسمة سعر السهم على مقياس تم اختياره لكل سهم لتكوين نسبة. تمكن مضاعفات الأسعار المستثمرين من تقييم القيمة السوقية لأسهم الشركة فيما يتعلق بمقياس أساسي ، مثل الأرباح أو التدفق النقدي أو القيمة الدفترية ( P / B ). يحدث الضغط عندما تتقلص هذه المضاعفات.
تستند المضاعفات إلى عدة عوامل ، ولكن الأهم من ذلك هو التوقعات المستقبلية للشركة. إذا كانت الشركة تتداول على سبيل المثال ، مضاعف السعر إلى الربحية 50 ، فهذا يعني أن المستثمرين يدفعون 50 دولارًا في صورة حقوق ملكية لكل 1 دولار من الأرباح. بشكل عام ، سيدفع المستثمر فقط مثل هذا المضاعف المرتفع على توقع أن تنمو الشركة بشكل أسرع بكثير من منافسيها أو سوق الأسهم بشكل عام.
عندما تبدأ معدلات نمو الشركة في التباطؤ ، قد يبدأ المستثمرون في الشك في آفاق نموها ، وبالتالي لا يدفعون علاوة باهظة الثمن كما كانوا يفعلون من قبل. يمكن أن تتلاشى التوقعات بشأن الآفاق المستقبلية إذا فقدت الشركة أرباحها أو أعطت توجيهًا سلبيًا للمستقبل.
مثال للضغط المتعدد
في الحالة المذكورة أعلاه ، تبدأ شركتنا الافتراضية بمضاعف ربحية قدرها 50. قد تتعرض الشركة لضغط متعدد إذا أصدرت أرباحًا تساوي ضعف الأرباح السابقة للسهم الواحد (EPS). في غضون ذلك ، يظل سعر السهم كما هو. وبالتالي سيتم تخفيض السعر إلى العائد إلى 25 ، على الرغم من تحسن الأرباح. مع نفس الدولار من الأرباح ، فإن هذا يعني أن القيمة النسبية للسهم قد تم تخفيضها إلى النصف (25/50 = 1/2).
بدلاً من ذلك ، افترض أن الشركة تصدر أرباحًا مماثلة تمامًا للأرباح السابقة ، لكن سعر السهم ينخفض بنسبة 50٪. ستكون النتيجة هي نفسها من حيث P / E. يوضح هذا كيف يمكن أن ينخفض سعر السهم عندما تظل الأرباح كما هي.
يسلط الضوء
يمكن أن يحدث الضغط المتعدد في حالة انخفاض أسعار الأسهم مع بقاء الأرباح ثابتة أو إذا ظلت أسعار الأسهم كما هي مع زيادة الأرباح.
تستخدم المضاعفات مثل نسبة السعر إلى العائد لتحليل التقييم النسبي للشركة في السوق.
يحدث الضغط المتعدد عندما تنخفض الشركة المالية المتعددة ، وغالبًا ما يمثل تغييرًا في توقعات المستثمرين.
