시립 채권 차익 거래

지방채 차익거래란 무엇입니까?

지방채 의 면세 상태를 활용하여 포트폴리오의 듀레이션 위험을 헤지하는 전략을 말합니다.

지방채 차익거래 이해

지방채 차익거래는 만기가 동일한 과세 대상 회사채를 동시에 공매도 함으로써 비과세 지방채 포트폴리오를 헤지하는 것을 포함합니다. 시립 채권 차익 거래는 일반적으로 시립 채권 상대 가치 차익 거래, 시립 차익 거래 또는 그냥 "muni-arb"라고도 합니다.

듀레이션 위험은 투자자, 특히 채권 보유자 가 고정 수입 투자 의 시장 가치에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 금리 변동으로 인해 직면 하게 되는 위험입니다. 지방채 차익거래 전략은 비슷한 품질과 만기의 지방채와 금리 스왑 을 사용하여 신용 및 듀레이션 위험을 최소화하는 것을 목표로 합니다. 이 방법의 암묵적인 가정은 지방채이며 금리 스왑은 계속 밀접한 상관 관계를 가질 것입니다.

지방채에 대한 이자 지급은 연방 소득세가 면제되기 때문에 차익 거래자 는 금리 스왑에 대해 지급되는 이자보다 높은 지방채 포트폴리오로부터 세후 소득을 받을 수 있습니다. 이 전략은 고소득 세금 구간에 속한 일부 투자자에게 특히 매력적인 옵션이 될 수 있습니다. 차익 거래 기회는 일반적으로 부정적인 현금 흐름이 거의 또는 전혀 포함되지 않기 때문에 종종 위험이 낮은 것으로 간주됩니다.

예를 들어, 지방채 보유자는 종종 면세의 고품질 지방채 포트폴리오를 구매할 것입니다. 동시에 그들은 세율에서 이익을 얻기 위해 동등한 과세 대상 회사채 모음을 판매할 것입니다. 지방 자치 단체 채권 차익 거래의 긍정적인 면세 수익은 두 자릿수에 도달할 수 있습니다.

지방 자치 단체 채권 차익 거래를 계산하려면 수많은 복잡한 요소와 계산이 필요합니다. 계산에는 지방채 발행 의 실제 수익률 을 결정하고 이 실제 수익률을 사용하여 실제 허용 가능한 소득을 계산하는 것이 포함됩니다. 그런 다음 투자자는 투자 수익 수령 날짜와 계산 날짜 간의 차이에 대한 미래 가치 계산을 사용합니다.

시립 채권 차익 거래 규정 준수

채권 계약 과 같은 발행 조건으로 엄격한 연방 차익 거래 규정 준수 규칙을 따릅니다 . 리베이트라고 하는 계산된 이익은 연방 정부에 지불해야 합니다. 연방 차익 거래 규칙은 면세 채권 발행자가 과도하거나 조기에 채무를 획득하여 소득 창출 투자에 대한 투자 수익을 얻는 것을 방지하기 위해 고안되었습니다.

연방 소득세법은 면세 채권 또는 기타 연방 세금 혜택이 있는 채권과 관련하여 차익 거래를 할 수 있는 능력을 제한합니다. 차익 거래는 잠재적인 IRS 차익 거래 환급 시험을 준수하기 위해 신중하게 계산하고 문서화해야 합니다. 이익은 IRS Form 8038-T에 보고해야 하며 적어도 5년에 한 번은 보고해야 합니다. 이러한 요건을 준수하지 않을 경우 재정적 처벌을 받거나 채권의 면세 상태가 상실될 수 있습니다.

##하이라이트

• 지방채 차익거래는 투자자가 지방채의 면세 상태를 활용하여 포트폴리오의 듀레이션 위험을 헤지하는 전략을 말합니다.

• 시립 채권 차익 거래 전략은 고소득 세금 구간의 일부 투자자에게 특히 매력적인 옵션이 될 수 있습니다.

• 지방채 차익거래는 동일한 만기의 동일한 과세 대상 회사채를 동시에 공매도함으로써 비과세 지방채 포트폴리오를 헤지하는 것을 포함합니다.