Kommunal obligasjonsarbitrasje
Hva er kommunal obligasjonsarbitrasje?
Kommunal obligasjonsarbitrasje refererer til strategien som en investor bruker der de utnytter skattefritaksstatusen til kommunale obligasjoner for å sikre porteføljens varighetsrisiko.
Forstå kommunal obligasjonsarbitrasje
Kommunal obligasjonsarbitrasje innebærer å sikre en portefølje av skattefrie kommunale obligasjoner ved å samtidig shorte tilsvarende skattepliktige selskapsobligasjoner med samme løpetid. Kommunal obligasjonsarbitrage blir også ofte referert til som kommunal obligasjonsarbitrasje, kommunal arbitrage eller bare "muni-arb".
Durasjonsrisiko er risikoen som en investor, spesielt en obligasjonseier,. står overfor fra endringer i renten som kan påvirke markedsverdien av deres renteinvesteringer negativt. Kommuneobligasjonsarbitrasjestrategien tar sikte på å minimere kreditt- og varighetsrisiko ved å bruke kommunale obligasjoner og rentebytteavtaler med tilsvarende kvalitet og løpetid. Den implisitte forutsetningen i denne metoden er kommuneobligasjonene, og rentebytteavtaler vil fortsatt ha en nær korrelasjon.
Siden rentebetalinger fra kommunale obligasjoner er fritatt for føderal inntektsskatt, kan en arbitrage motta inntekt etter skatt fra den kommunale obligasjonsporteføljen som er høyere enn renten betalt på rentebytteavtalen. Denne strategien kan være et spesielt attraktivt alternativ for noen investorer i høyinntektsskatteklasser. Arbitragemuligheter anses ofte som lavrisiko fordi de generelt involverer svært liten eller ingen negativ kontantstrøm.
For eksempel vil kommunale obligasjonseiere ofte kjøpe en portefølje av skattefrie, høykvalitets kommuneobligasjoner. Samtidig vil de selge en samling tilsvarende skattepliktige selskapsobligasjoner for å tjene på skattesatsen. Positiv, skattefri avkastning fra kommunal obligasjonsarbitrasje kan nå opp til tosifrede.
Å beregne kommunal obligasjonsarbitrasje krever en rekke komplekse faktorer og beregninger. Beregninger inkluderer å bestemme den faktiske avkastningen på en kommunal obligasjonsemisjon og å beregne den sanne tillatte inntekten ved å bruke denne faktiske avkastningen. Investoren vil da bruke fremtidige verdiberegninger på differansen mellom mottaksdatoen for investeringsinntekter og beregningsdatoen.
Samsvar med kommunal obligasjonsarbitrasje
Skattefrie kommunale obligasjonsutstedere er underlagt strenge føderale arbitrage-overholdelsesregler som en betingelse for utstedelseskrav, for eksempel obligasjonsavtaler. Eventuell beregnet fortjeneste, som kalles rabatter, må betales til den føderale regjeringen. Føderale arbitrasjeregler er utformet for å forhindre at utstedere av skattefrie obligasjonsgjeld får overdreven eller for tidlig gjeld og derfor tjener på investeringen av obligasjonsprovenyet i inntektsgenererende investeringer.
Føderale inntektsskattelover begrenser muligheten til å tjene arbitrage i forbindelse med skattefrie obligasjoner eller andre føderalt skattefordelte obligasjoner. Arbitrage må beregnes nøye og dokumenteres for å overholde en potensiell IRS-arbitrasjerabatteksamen. Fortjeneste må rapporteres på IRS Form 8038-T og må innleveres minst en gang hvert femte år. Unnlatelse av å overholde disse kravene kan føre til økonomiske bøter eller tap av obligasjonenes skattefritaksstatus.
##Høydepunkter
- Kommunal obligasjonsarbitrasje refererer til strategien som en investor bruker der de utnytter skattefritaksstatusen til kommunale obligasjoner for å sikre porteføljens varighetsrisiko.
– Kommunale obligasjonsarbitrasjestrategier kan være et spesielt attraktivt alternativ for enkelte investorer i høyinntektsskatteklasser.
– Kommunal obligasjonsarbitrasje innebærer å sikre en portefølje av skattefrie kommuneobligasjoner ved å samtidig shorte tilsvarende skattepliktige selskapsobligasjoner med samme løpetid.
