본드 서약

본드 서약이란 무엇입니까?

채권 약정은 채권 발행자와 채권 보유자 간의 법적 구속력이 있는 계약 조건입니다. 채권 약정은 양 당사자의 이익을 보호하도록 설계되었습니다.

부정적이거나 제한적인 계약 은 발행인이 특정 활동을 수행하는 것을 금지합니다. 긍정적 또는 긍정적 계약 은 발행자가 특정 요구 사항을 충족하도록 요구합니다.

##약속의 이해

서약은 종종 대출자가 자신이나 비즈니스에 해로운 재정적 조치로 인해 채무 불이행을 하지 않도록 자신을 보호하기 위해 마련됩니다.

모든 채권 약정은 채권의 법적 문서의 일부이며 회사 채권 및 국채의 일부입니다. 채권의 약정은 긍정적이든 부정적이든 언약을 포함하는 부분이며 만기까지 채권의 전체 수명 동안 시행할 수 있습니다. 가능한 채권 약정에는 발행자가 추가 부채를 부담할 수 있는 능력에 대한 제한, 발행자가 채권 보유자에게 감사된 재무제표 를 제공해야 하는 요구 사항, 발행자의 신규 자본 투자 능력에 대한 제한이 포함될 수 있습니다.

기술 불이행 상태 로 간주됩니다 . 채권 약정 위반에 대한 일반적인 처벌은 채권의 등급을 낮추는 것인데, 이는 투자자에게 덜 매력적으로 만들고 발행인의 차입 비용을 증가시킬 수 있습니다.

예를 들어, 미국의 주요 신용 평가 기관 중 하나인 Moody's는 채권의 약정 품질을 1에서 5까지의 척도로 평가하며 5가 최악입니다. 즉, 약정 등급이 5인 채권은 약정이 지속적으로 위반되고 있음을 나타냅니다.

Moody's가 추적한 채권 약정의 품질은 2020년 4분기 4.47로 사상 최고치인 4.47로 36bp 하락했습니다. 경기 회복 속에 시장이 부활하면서 차용인이 2020년 상반기보다 훨씬 더 우호적인 조건으로 재융자를 할 수 있게 되었기 때문입니다. 2020.

##긍정적인 채권 서약

긍정적 또는 긍정적 약정은 발행자(즉, 차용인)가 특정 조치를 수행하도록 요구하는 채권의 조항입니다. 긍정적인 계약의 예에는 적절한 수준의 보험을 유지하기 위한 요구 사항, 대출 기관에 감사된 재무 제표를 제공해야 하는 요구 사항, 해당 법률의 준수, 해당되는 경우 적절한 회계 장부 및 신용 등급의 유지 관리가 포함됩니다.

긍정적인 계약을 위반하면 일반적으로 완전한 불이행이 발생합니다. 특정 채권 발행에는 위반을 시정하기 위한 유예 기간을 제공하는 조항이 포함될 수 있습니다. 시정되지 않으면 채권자는 채무 불이행을 선언하고 원금과 발생한 이자의 즉각적인 상환을 요구할 수 있습니다.

네거티브 본드 서약

부정적이거나 제한적인 채권 약정은 발행인이 신용 상태와 기존 부채 상환 능력을 악화시킬 수 있는 특정 행동을 자제하도록 하기 위해 시행됩니다. 네거티브 약정의 가장 일반적인 형태는 발행 회사가 재무제표일 현재 유지해야 하는 재무 비율입니다. 예를 들어, 조항은 회사가 서비스를 제공할 수 있는 것보다 더 많은 부채를 부담하지 않도록 보장하는 최대 금액을 초과하지 않도록 소득에 대한 총 부채 비율을 요구할 수 있습니다.

또 다른 일반적인 부정적인 약정은 이자 및 세전 이익( EBIT )이 이자 지불에 비례하여 일정 횟수만큼 커야 한다는 이자 보상 비율입니다 . 이 비율은 차용인이 이자를 지불할 만큼 충분한 수입을 창출하는지 확인하기 위해 차용인을 확인합니다.

본드 서약의 예

2016년 6월 23일, 미네소타주 헤네핀 카운티는 카운티 의료 센터의 외래 외래 전문 센터 일부에 자금을 지원하기 위해 채권을 발행했습니다. Fitch Ratings 는 해당 채권 이 카운티의 완전한 신용, 신용 및 무제한 과세 권한으로 뒷받침되기 때문에 채권에 AAA 등급 을 부여했습니다. 또한 평가 기관은 카운티가 모든 과세 대상 자산에 종가세를 사용하여 부채를 상환할 수 있다는 사실을 포함하여 동일한 이유로 카운티의 뛰어난 Hennepin 카운티 지역 철도청 제한 세금 GO 채권(HCRRA)에 AAA 등급을 부여했습니다.

HCRRA 채권 사채 에는 Hennepin 카운티가 매년 105%로 채무 상환 자금을 조달하기 위해 세금을 부과할 수 있다는 약정이 포함되어 있습니다. 사채는 또한 최대 세율이 21.5x MADS의 부채 상환에 대한 강력한 적용 범위를 제공한다고 규정했습니다.

##하이라이트

• 제한적(부정적) 약정은 대신 회사나 발행자가 특정 행동에 참여하는 것을 제한합니다.

• 채권 약정은 채권 발행자가 수행해야 하는 특정 활동 또는 금지되는 활동을 명시합니다.

• 긍정(긍정) 약정은 특정 활동에 참여하거나 발행자가 따라야 하는 금융 계약에 추가된 특정 기준을 충족한다는 법적 약속입니다.

• 약관은 법적 구속력이 있는 조항이며 위반 시 보상 또는 기타 법적 조치가 취해집니다.