Gerðardómur sveitarfélaga
Hvað er gerðardómur sveitarfélaga?
sveitarfélaga vísar til þeirrar stefnu sem fjárfestir beitir þar sem þeir nýta skattfrelsi sveitarbréfa til að verjast endingaráhættu eignasafns síns .
Skilningur á gerðardómi sveitarfélaga
Skuldabréfagerð sveitarfélaga felur í sér að verja safn af skattfrjálsum sveitarfélögum með því að stytta samtímis jafngild skattskyld fyrirtækjaskuldabréf á sama tíma. Sveitarfélög eru einnig almennt nefnd sem hlutfallslegt virði arbitrage sveitarfélaga, sveitarfélaga arbitrage eða bara "muni-arb".
Tímaáhætta er áhættan sem fjárfestir, sérstaklega skuldabréfaeigandi,. stendur frammi fyrir vegna vaxtabreytinga sem geta haft neikvæð áhrif á markaðsvirði skuldabréfafjárfestinga. Skuldabréfaáætlun sveitarfélaga miðar að því að lágmarka útlána- og líftímaáhættu með því að nota sveitarfélög og vaxtaskiptasamninga af svipuðum gæðum og gjalddaga. Óbein forsenda í þessari aðferð er sveitarfélögin og munu vaxtaskiptasamningar áfram hafa nána fylgni.
Þar sem vaxtagreiðslur af skuldabréfum sveitarfélaga eru undanþegnar alríkistekjuskatti getur gerðardómari fengið tekjur eftir skatta af skuldabréfasafni sveitarfélaga sem eru hærri en vextirnir sem greiddir eru af vaxtaskiptasamningnum. Þessi stefna getur verið sérstaklega aðlaðandi kostur fyrir suma fjárfesta í hátekjuskattsþrepum. Gerðartækifæri eru oft talin áhættulítil vegna þess að þau fela almennt í sér mjög lítið eða ekkert neikvætt sjóðstreymi.
Til dæmis munu eigendur sveitarfélaga oft kaupa safn af skattfrjálsum, hágæða bæjarbréfum. Á sama tíma munu þeir selja safn jafngildra skattskyldra fyrirtækjaskuldabréfa til að hagnast á skatthlutfallinu. Jákvæð, skattfrjáls ávöxtun frá skuldabréfasamningi sveitarfélaga getur náð í tveggja stafa tölu.
Útreikningur sveitarfélaga skuldabréfa arbitrage krefst fjölmargra flókinna þátta og útreikninga. Útreikningar fela í sér að ákvarða raunverulega ávöxtun skuldabréfaútgáfu sveitarfélaga og reikna út raunverulegar leyfilegar tekjur með því að nota þessa raunverulegu ávöxtun. Fjárfestirinn myndi síðan nota framtíðarvirðisútreikninga á mismuninum á móttökudegi fjárfestingartekna og útreikningsdegi.
Fylgni sveitarfélaga skuldabréfa gerðardómi
Skuldabréfaútgefendur sveitarfélaga, sem eru undanþegnir skatti, eru háðir ströngum reglum um samræmi við gerðardóma sem skilyrði fyrir útgáfukröfum, svo sem skuldabréfasamningum. Allur reiknaður hagnaður, sem kallast endurgreiðsla, verður að greiða til alríkisstjórnarinnar. Alríkisdómsreglur eru hannaðar til að koma í veg fyrir að útgefendur skuldabréfa sem eru undanþegnir skatti fái óhóflegar eða ótímabærar skuldir og hagnast því á fjárfestingu skuldabréfaágóða í tekjuskapandi fjárfestingum.
Alríkistekjuskattalög takmarka getu til að vinna sér inn arbitrage í tengslum við skattfrjáls skuldabréf eða önnur alríkisskattahagsleg skuldabréf. Gerðardómur verður að vera vandlega reiknaður og skjalfestur til að vera í samræmi við hugsanlegt IRS arbitrage endurgreiðslupróf. Tilkynna verður hagnað á IRS eyðublaði 8038-T og verður að leggja fram að minnsta kosti einu sinni á fimm ára fresti. Ef ekki er farið að þessum kröfum getur það leitt til fjársekts eða taps á skattfrelsi skuldabréfanna.
Hápunktar
Skuldabréfaúrræði sveitarfélaga vísar til þeirrar stefnu sem fjárfestir beitir þar sem þeir nýta skattfrjálsa stöðu sveitarfélagaskuldabréfa til að verjast endingaráhættu eignasafns síns.
Gerðaraðferðir sveitarfélaga geta verið sérstaklega aðlaðandi kostur fyrir suma fjárfesta í hátekjuskattsþrepum.
Skuldabréfasamningur sveitarfélaga felur í sér að verja safn af skattfrjálsum sveitarbréfum með því að stytta samtímis jafngild skattskyld fyrirtækjaskuldabréf á sama tíma.
