Arbitragem de Títulos Municipais
O que é Arbitragem de TÃtulos Municipais?
A arbitragem de tÃtulos municipais refere-se à estratégia que um investidor implementa onde eles aproveitam o status de isenção fiscal de tÃtulos municipais para proteger o risco de duração de sua carteira .
Entendendo a Arbitragem de TÃtulos Municipais
A arbitragem de tÃtulos municipais envolve a proteção de uma carteira de tÃtulos municipais isentos de impostos, vendendo simultaneamente tÃtulos corporativos tributáveis equivalentes com o mesmo vencimento. A arbitragem de tÃtulos municipais também é comumente chamada de arbitragem de valor relativo de tÃtulos municipais, arbitragem municipal ou apenas "muni-arb".
O risco de duração é o risco que um investidor, especialmente um detentor de tÃtulos,. enfrenta de mudanças nas taxas de juros que podem afetar negativamente o valor de mercado de seus investimentos de renda fixa. A estratégia de arbitragem de tÃtulos municipais visa minimizar o risco de crédito e duração usando tÃtulos municipais e swaps de taxa de juros de qualidade e maturidade semelhantes. O pressuposto implÃcito neste método são os tÃtulos municipais, e os swaps de taxa de juros continuarão a ter uma correlação estreita.
Uma vez que os pagamentos de juros de tÃtulos municipais estão isentos de imposto de renda federal, um arbitrador pode receber uma receita após impostos da carteira de tÃtulos municipais que seja maior do que os juros pagos no swap de taxa de juros. Essa estratégia pode ser uma opção especialmente atraente para alguns investidores em faixas de imposto de renda alta. As oportunidades de arbitragem são frequentemente consideradas de baixo risco porque geralmente envolvem muito pouco ou nenhum fluxo de caixa negativo.
Por exemplo, os detentores de tÃtulos municipais geralmente compram uma carteira de tÃtulos municipais de alta qualidade e isentos de impostos. Ao mesmo tempo, eles venderão uma coleção de tÃtulos corporativos tributáveis equivalentes para lucrar com a taxa de imposto. Os retornos positivos e isentos de impostos da arbitragem de tÃtulos municipais podem chegar a dois dÃgitos.
O cálculo da arbitragem de tÃtulos municipais requer vários fatores e cálculos complexos. Os cálculos incluem determinar o rendimento real de uma emissão de tÃtulos municipais e calcular os ganhos reais permitidos usando esse rendimento real. O investidor então usaria cálculos de valor futuro na diferença entre a data de recebimento dos ganhos do investimento e a data de cálculo.
Conformidade de Arbitragem de TÃtulos Municipais
Os emissores de tÃtulos municipais isentos de impostos estão sujeitos a rÃgidas regras de conformidade de arbitragem federal como condição para os requisitos de emissão, como cláusulas de obrigações. Quaisquer lucros computados, que são chamados de abatimentos, devem ser pagos ao governo federal. As regras federais de arbitragem são projetadas para impedir que os emissores de tÃtulos isentos de impostos obtenham dÃvida excessiva ou prematura e, portanto, lucrem com o investimento dos recursos dos tÃtulos em investimentos geradores de renda.
As leis de imposto de renda federal limitam a capacidade de obter arbitragem em relação a tÃtulos isentos de impostos ou outros tÃtulos com vantagens fiscais federais. A arbitragem deve ser cuidadosamente calculada e documentada para cumprir com um possÃvel exame de desconto de arbitragem do IRS. Os lucros devem ser relatados no Formulário 8038-T do IRS e devem ser arquivados pelo menos uma vez a cada cinco anos. O não cumprimento desses requisitos pode resultar em penalidades financeiras ou na perda do status de isenção fiscal dos tÃtulos.
##Destaques
Arbitragem de tÃtulos municipais refere-se à estratégia que um investidor implementa onde eles aproveitam o status de isenção fiscal de tÃtulos municipais para proteger o risco de duração de sua carteira.
As estratégias de arbitragem de tÃtulos municipais podem ser uma opção especialmente atraente para alguns investidores em faixas de imposto de renda alta.
A arbitragem de tÃtulos municipais envolve a cobertura de uma carteira de tÃtulos municipais isentos de impostos, ao mesmo tempo em que vendem tÃtulos corporativos tributáveis equivalentes com o mesmo vencimento.
