Arbitraż Obligacji Komunalnych
Co to jest arbitraż obligacji komunalnych?
Arbitraż obligacji komunalnych odnosi się do strategii stosowanej przez inwestora, który wykorzystuje zwolnienie z podatku obligacji komunalnych w celu zabezpieczenia ryzyka duracji portfela .
Zrozumienie arbitrażu obligacji komunalnych
Arbitraż dotyczący obligacji komunalnych polega na zabezpieczeniu portfela obligacji komunalnych zwolnionych z podatku poprzez jednoczesne skrócenie równoważnych obligacji korporacyjnych podlegających opodatkowaniu o tym samym terminie zapadalności. Arbitraż obligacji komunalnych jest również powszechnie określany jako arbitraż względnej wartości obligacji komunalnych, arbitraż komunalny lub po prostu „arb muni”.
Ryzyko duracji to ryzyko, które inwestor, a zwłaszcza posiadacz obligacji,. napotyka na zmiany stóp procentowych, które mogą negatywnie wpłynąć na wartość rynkową ich inwestycji o stałym dochodzie . Strategia arbitrażu obligacji komunalnych ma na celu zminimalizowanie ryzyka kredytowego i czasu trwania poprzez wykorzystanie obligacji komunalnych i swapów stóp procentowych o podobnej jakości i terminie zapadalności. Niejawnym założeniem w tej metodzie są obligacje komunalne, a swapy procentowe nadal będą miały ścisłą korelację.
Ponieważ wypłaty odsetek od obligacji komunalnych są zwolnione z federalnego podatku dochodowego, arbiter może otrzymać dochód po opodatkowaniu z portfela obligacji komunalnych, który jest wyższy niż odsetki płacone od swapu stóp procentowych. Ta strategia może być szczególnie atrakcyjną opcją dla niektórych inwestorów w przedziałach podatkowych o wysokich dochodach. Możliwości arbitrażowe są często uważane za mało ryzykowne, ponieważ zazwyczaj wiążą się z bardzo małym lub żadnym ujemnym przepływem pieniężnym.
Na przykład posiadacze obligacji komunalnych często kupują portfel zwolnionych z podatku wysokiej jakości obligacji komunalnych. Jednocześnie sprzedadzą zbiór równoważnych obligacji korporacyjnych podlegających opodatkowaniu, aby skorzystać ze stawki podatkowej. Dodatnie, wolne od podatku zwroty z arbitrażu obligacji komunalnych mogą sięgać dwucyfrowych.
Obliczenie arbitrażu obligacji komunalnych wymaga wielu złożonych czynników i obliczeń. Obliczenia obejmują określenie rzeczywistego zysku z emisji obligacji komunalnych i obliczenie rzeczywistych dopuszczalnych dochodów przy użyciu tego rzeczywistego zysku. Inwestor wykorzystałby następnie obliczenia wartości przyszłej na różnicy między datą otrzymania dochodu z inwestycji a datą obliczenia.
Zgodność z arbitrażem w zakresie obligacji komunalnych
Zwolnieni z podatku emitenci obligacji komunalnych podlegają surowym federalnym przepisom dotyczącym zgodności z arbitrażem jako warunkiem spełnienia wymogów emisji, takich jak kowenanty dotyczące obligacji. Wszelkie obliczone zyski, zwane rabatami, muszą zostać wpłacone rządowi federalnemu. Federalne zasady arbitrażu mają na celu uniemożliwienie emitentom zwolnionego z podatku długu z tytułu obligacji przed uzyskaniem nadmiernego lub przedwczesnego zadłużenia, a tym samym czerpaniem korzyści z inwestowania wpływów z obligacji w inwestycje generujące dochód.
Federalne przepisy dotyczące podatku dochodowego ograniczają możliwość uzyskania arbitrażu w związku z obligacjami zwolnionymi z podatku lub innymi obligacjami federalnymi uprzywilejowanymi pod względem podatkowym. Arbitraż musi być dokładnie obliczony i udokumentowany, aby spełnić potencjalny egzamin rabatowy IRS na arbitraż. Zyski należy zgłaszać na formularzu IRS 8038-T i należy je składać co najmniej raz na pięć lat. Niespełnienie tych wymogów może skutkować karami finansowymi lub utratą statusu obligacji zwolnionych z podatku.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Arbitraż obligacji komunalnych odnosi się do strategii stosowanej przez inwestora, który wykorzystuje zwolnienie z podatku obligacji komunalnych w celu zabezpieczenia ryzyka duracji portfela.
Strategie arbitrażu obligacji komunalnych mogą być szczególnie atrakcyjną opcją dla niektórych inwestorów w przedziałach podatkowych o wysokich dochodach.
Arbitraż dotyczący obligacji komunalnych polega na zabezpieczeniu portfela obligacji komunalnych zwolnionych z podatku poprzez jednoczesne skrócenie równoważnych obligacji korporacyjnych podlegających opodatkowaniu o tym samym terminie zapadalności.
