Arbitraj Bon Perbandaran

Apakah Arbitraj Bon Perbandaran?

Arbitraj bon perbandaran merujuk kepada strategi yang digunakan oleh pelabur di mana mereka memanfaatkan status dikecualikan cukai bagi bon perbandaran untuk melindung nilai risiko tempoh portfolio mereka .

Memahami Arbitraj Bon Perbandaran

Arbitraj bon perbandaran melibatkan melindung nilai portfolio bon perbandaran yang dikecualikan cukai dengan memendekkan bon korporat bercukai setara dengan tempoh matang yang sama secara serentak. Arbitraj bon perbandaran juga biasanya dirujuk sebagai arbitraj nilai relatif bon perbandaran, arbitraj perbandaran atau hanya "muni-arb".

Risiko tempoh ialah risiko yang dihadapi oleh pelabur, terutamanya pemegang bon,. daripada perubahan dalam kadar faedah yang boleh menjejaskan nilai pasaran pelaburan pendapatan tetap mereka secara negatif. Strategi timbang tara bon perbandaran bertujuan untuk meminimumkan risiko kredit dan tempoh dengan menggunakan bon perbandaran dan pertukaran kadar faedah dengan kualiti dan kematangan yang sama. Andaian tersirat dalam kaedah ini ialah bon perbandaran, dan swap kadar faedah akan terus mempunyai korelasi yang rapat.

Memandangkan pembayaran faedah daripada bon perbandaran dikecualikan daripada cukai pendapatan persekutuan, seorang penimbang tara boleh menerima pendapatan selepas cukai daripada portfolio bon perbandaran yang lebih tinggi daripada faedah yang dibayar pada pertukaran kadar faedah. Strategi ini boleh menjadi pilihan yang sangat menarik untuk sesetengah pelabur dalam kurungan cukai berpendapatan tinggi. Peluang arbitraj sering dianggap berisiko rendah kerana ia biasanya melibatkan sangat sedikit atau tiada aliran tunai negatif.

Sebagai contoh, pemegang bon perbandaran selalunya akan membeli portfolio bon perbandaran yang dikecualikan cukai dan berkualiti tinggi. Pada masa yang sama, mereka akan menjual koleksi bon korporat bercukai yang setara untuk mendapat keuntungan daripada kadar cukai. Pulangan positif dan bebas cukai daripada arbitraj bon perbandaran boleh mencapai dua digit.

Mengira arbitraj bon perbandaran memerlukan banyak faktor dan pengiraan yang kompleks. Pengiraan termasuk menentukan hasil sebenar terbitan bon perbandaran dan mengira pendapatan sebenar yang dibenarkan menggunakan hasil sebenar ini. Pelabur kemudiannya akan menggunakan pengiraan nilai masa hadapan pada perbezaan antara tarikh penerimaan pendapatan pelaburan dan tarikh pengiraan.

Pematuhan Arbitraj Bon Perbandaran

Pengeluar bon perbandaran yang dikecualikan cukai tertakluk kepada peraturan pematuhan arbitraj persekutuan yang ketat sebagai syarat keperluan terbitan, seperti perjanjian bon. Sebarang keuntungan yang dikira, yang dipanggil rebat, mesti dibayar kepada kerajaan persekutuan. Peraturan arbitraj persekutuan direka bentuk untuk menghalang penerbit hutang bon yang dikecualikan cukai daripada mendapatkan hutang yang berlebihan atau pramatang dan oleh itu mendapat keuntungan daripada pelaburan hasil bon dalam pelaburan yang menjana pendapatan.

Undang-undang cukai pendapatan persekutuan mengehadkan keupayaan untuk memperoleh arbitraj berkaitan dengan bon dikecualikan cukai atau bon berfaedah cukai persekutuan lain. Arbitraj mesti dikira dan didokumenkan dengan teliti untuk mematuhi peperiksaan rebat arbitraj IRS yang berpotensi. Keuntungan mesti dilaporkan pada Borang IRS 8038-T dan mesti difailkan sekurang-kurangnya sekali setiap lima tahun. Kegagalan untuk mematuhi keperluan ini boleh mengakibatkan penalti kewangan atau kehilangan status dikecualikan cukai bon.

##Sorotan

Arbitraj bon perbandaran merujuk kepada strategi yang digunakan oleh pelabur di mana mereka memanfaatkan status dikecualikan cukai bagi bon perbandaran untuk melindung nilai risiko tempoh portfolio mereka.
Strategi timbang tara bon perbandaran boleh menjadi pilihan yang sangat menarik bagi sesetengah pelabur dalam kurungan cukai berpendapatan tinggi.
Arbitraj bon perbandaran melibatkan melindung nilai portfolio bon perbandaran yang dikecualikan cukai dengan memendekkan bon korporat bercukai setara dengan tempoh matang yang sama secara serentak.