네이키드 풋

네이키드 풋이란?

기초 증권 에 매도 포지션을 취하지 않고 풋옵션 을 작성하거나 매도하는 옵션 전략입니다 . 네이키드 풋 전략은 때때로 "언커버드 풋" 또는 "공매도"라고 하며 언커버드 풋의 판매자는 네이키드 라이터로 알려져 있습니다.

이 전략의 주요 용도는 기본 보안 예측에 대한 옵션의 프리미엄 이 더 높아지지만 거래자 또는 투자자가 최소 한 달 또는 그 이상 동안 소유하는 것에 실망하지 않을 것이라고 포착하는 것입니다.

네이키드 풋의 작동 원리

네이키드 풋 옵션 전략은 기본 증권의 가치가 변동하지만 일반적으로 다음 달 정도에 상승한다고 가정합니다. 이 가정에 따라 거래자 는 계정 에 해당하는 매도 포지션 이 없는 풋옵션을 매도하여 전략을 실행 합니다. 이 매도된 옵션은 매수자가 옵션에 대한 권리를 행사 하기를 원하는 경우 개시자가 옵션 계약 조건을 채울 위치가 없기 때문에 보장되지 않는다고 합니다.

거래자 에게 이익을 제공하도록 설계되었기 때문에 증권 가격이 실제로 상승하더라도 네이키드 풋 전략은 아무런 의미가 없습니다. 이 시나리오에서 풋옵션의 가치는 0이 되고 옵션의 매도자는 옵션을 팔 때 받은 돈을 유지하게 됩니다.

풋옵션 매도자는 기본 증권이 상승하여 결국 이익을 얻길 원합니다. 그러나 기초 유가 증권의 가격이 하락하면 옵션 매수자가 다른 사람에게 유가 증권을 팔 수 있는 권리를 행사할 수 있기 때문에 결국 주식을 사야 할 수 있습니다. 이 전략을 선호하는 거래자는 자신이 선호하는 기초 증권에 대해서만 이를 선호합니다. 그들이 주식을 받고 그들이 좋아하고 전망이 보이는 주식이라면, 그들은 그 주식을 사서 적어도 한 달 동안 보유하는 것을 꺼리지 않을 것입니다.

네이키드 풋 vs. 커버드 풋

네이키드 풋 옵션 전략은 커버드 풋 전략과 대조됩니다. 커버드 풋옵션에서 투자자는 풋옵션의 기초 증권에서 숏 포지션을 유지합니다. 기본 증권과 풋은 소량입니다.

이러한 방식으로 실행될 때 커버드 풋은 커버드 콜 전략과 거의 동일한 방식으로 작동합니다. 주된 차이점은 커버드 풋 전략을 실행하는 개인이 유가 증권의 약간 하락한 가격으로 이익을 얻을 것으로 기대한다는 점과 커버드 콜이 있다는 점입니다. 상인은 약간 상승하는 가격에서 이익을 기대합니다. 이는 커버드 풋의 기초 포지션이 롱 포지션 이 아닌 숏 이고, 매도된 옵션이 콜이 아닌 풋이기 때문입니다.

특별 고려 사항

네이키드 풋 전략은 제한된 상방 이익 잠재력과 이론적으로 상당한 하방 손실 가능성 때문에 본질적으로 위험 합니다. 최대 이익은 기초 가격 이 만기 시 행사 가격 이상으로 마감되는 경우에만 달성할 수 있습니다. 기본 유가 증권의 비용이 추가로 증가하더라도 추가 이익이 발생하지 않습니다.

한편 최대 손실은 기본 증권의 가격이 0으로 떨어질 수 있기 때문에 이론적으로 중요합니다. 행사 가격이 높을수록 손실 가능성이 높아집니다.

손절매 설정 에 따라 기본 증권의 가격이 행사 가격보다 훨씬 더 떨어지기 훨씬 전에 옵션을 다시 구매할 가능성이 높습니다 .

네이키드 풋 사용하기

관련된 위험 때문에 숙련된 옵션 투자자만 네이키드 풋을 작성해야 합니다. 상당한 손실에 대한 경향으로 인해 이 전략에서도 마진 요구 사항이 상당히 높은 경우가 많습니다 .

기본 증권(보통 주식)의 가격이 상승하거나 그대로 유지될 것이라고 굳게 믿는 투자자는 프리미엄을 얻기 위해 풋 옵션을 작성할 수 있습니다. 주식이 옵션 작성 시점과 만료일 사이에 행사 가격 이상으로 지속되면 옵션 작성자는 수수료를 뺀 전체 프리미엄을 유지합니다.

만기 전 또는 만기일까지 주식의 가격이 행사가 이하로 떨어지면 옵션 차량의 매수인은 매도인에게 기초 주식의 인도를 요구할 수 있습니다. 옵션 판매자는 옵션 발행자가 옵션 행사 가격을 지불해야 했지만 공개 시장 에 가서 시장 가격 손실로 해당 주식을 판매해야 합니다. 예를 들어, 행사 가격이 $60이고 옵션 계약이 실행되는 시점에 주식의 공개 시장 가격이 $55라고 가정합니다. 이 경우 옵션 매도자는 주식 주당 $5의 손실을 입게 됩니다.

징수된 프리미엄은 주식의 손실을 어느 정도 상쇄하지만 손실 가능성은 여전히 상당할 수 있습니다. 네이키드 풋 옵션 의 손익분기점 은 행사가에서 프리미엄을 뺀 값으로 옵션 판매자에게 약간의 여유를 줍니다.

##하이라이트

• 라이터의 네이키드 풋옵션 손익분기점은 행사가에 프리미엄을 더한 것입니다.

• 네이키드 풋옵션은 이론적으로 기초자산의 현재 가격에서 0이 될 때까지 존재하는 상방 이익 잠재력과 하방 손실 가능성이 제한적입니다.

• 풋옵션을 매도할 때 매도자는 기초 증권의 가격이 오르기 때문에 이익을 얻습니다.

• 네이키드 풋옵션은 풋옵션이 상쇄 포지션 없이 단독으로 판매되는 경우입니다.