desnudo puesto

¿Qué es una opción de venta desnuda?

Una put desnuda es una estrategia de opciones en la que el inversor suscribe o vende opciones de venta sin mantener una posición corta en el valor subyacente. Una estrategia de venta desnuda a veces se denomina "venta descubierta" o "venta corta" y el vendedor de una opción de venta descubierta se conoce como escritor desnudo.

El uso principal de esta estrategia es capturar la prima de la opción en un pronóstico de seguridad subyacente que sube, pero que el comerciante o inversor no se sentiría decepcionado de poseer durante al menos un mes o tal vez más.

Cómo funciona una put desnuda

Una estrategia de opción de venta desnuda asume que el valor subyacente fluctuará en valor, pero generalmente aumentará durante el próximo mes más o menos. Según esta suposición, un operador ejecuta la estrategia vendiendo una opción de venta sin una posición corta correspondiente en su cuenta. Se dice que esta opción vendida está descubierta porque el iniciador no tiene una posición con la que cumplir los términos del contrato de opción, en caso de que un comprador desee ejercer su derecho a la opción.

Dado que una opción de venta está diseñada para generar ganancias para un comerciante que pronostica correctamente que el precio del valor bajará, la estrategia de venta desnuda no tiene consecuencias si el precio del valor realmente sube. En este escenario, el valor de la opción de venta llega a cero y el vendedor de la opción se queda con el dinero que recibió cuando vendió la opción.

Un vendedor de opciones de venta quiere que el valor subyacente suba, para que terminen obteniendo ganancias. Pero si el precio del valor subyacente cae, es posible que terminen teniendo que comprar las acciones porque el comprador de la opción podría decidir ejercer su derecho de vender el valor a alguien. Los comerciantes a los que les gusta esta estrategia prefieren hacer esto solo en valores subyacentes que ven favorablemente. Si les ponen la acción, y es una acción que les gusta y para la que ven perspectivas, no les importará comprar la acción y mantenerla durante al menos un mes.

Put desnuda vs. Put cubierta

Una estrategia de opción de venta desnuda contrasta con una estrategia de venta cubierta. En una opción de venta cubierta, el inversor mantiene una posición corta en el valor subyacente de la opción de venta. El valor subyacente y las opciones de venta se ponen en corto y se venden respectivamente en cantidades iguales.

Cuando se ejecuta de esta manera, una opción de venta cubierta funciona prácticamente de la misma manera que una estrategia de opción de compra cubierta,. con la principal diferencia de que la persona que ejecuta la estrategia de opción de venta cubierta espera beneficiarse de la leve caída del precio de un valor, mientras que una opción de opción cubierta el comerciante espera beneficiarse de un precio ligeramente creciente. Esto se debe a que la posición subyacente para las opciones de venta cubiertas es una posición corta en lugar de una posición larga,. y la opción vendida es una opción de venta en lugar de una opción de compra.

Consideraciones Especiales

Una estrategia simple de venta es intrínsecamente riesgosa debido al limitado potencial de ganancias al alza y, teóricamente, a un importante potencial de pérdidas a la baja. El beneficio máximo solo se puede lograr si el precio subyacente cierra simplemente al precio de ejercicio o por encima del mismo al vencimiento. Los aumentos adicionales en el costo del valor subyacente no darán como resultado ningún beneficio adicional.

Mientras tanto, la pérdida máxima es teóricamente significativa porque el precio del valor subyacente puede caer a cero. Cuanto mayor sea el precio de ejercicio, mayor será el potencial de pérdida.

Sin embargo, en términos más prácticos, el vendedor de las opciones probablemente las recompre mucho antes de que el precio del valor subyacente caiga demasiado por debajo del precio de ejercicio, en función de su tolerancia al riesgo y la configuración de stop-loss .

Uso de puts desnudos

Debido al riesgo involucrado, solo los inversionistas experimentados en opciones deben suscribir puts desnudos. Los requisitos de margen también suelen ser bastante altos para esta estrategia, debido a la propensión a pérdidas sustanciales.

Los inversores que creen firmemente que el precio del valor subyacente, por lo general una acción, subirá o permanecerá igual pueden suscribir opciones de venta para ganar la prima. Si la acción persiste por encima del precio de ejercicio entre el momento de suscribir las opciones y su fecha de vencimiento,. entonces el suscriptor de opciones se queda con la prima total, menos las comisiones.

Cuando el precio de las acciones cae por debajo del precio de ejercicio antes de la fecha de vencimiento, el comprador del vehículo de opciones puede exigir que el vendedor reciba las acciones de las acciones subyacentes. El vendedor de opciones tendrá entonces que ir al mercado abierto y vender esas acciones a la pérdida del precio de mercado, aunque el emisor de opciones tuvo que pagar el precio de ejercicio de las opciones. Por ejemplo, imagine que el precio de ejercicio es de $ 60 y el precio de mercado abierto de la acción es de $ 55 en el momento en que se ejerce el contrato de opciones. En este caso, el vendedor de opciones incurrirá en una pérdida de $5 por acción.

La prima recaudada compensa en cierta medida la pérdida de las acciones, pero el potencial de pérdida aún puede ser sustancial. El punto de equilibrio para una opción de venta desnuda es el precio de ejercicio menos la prima, lo que le da al vendedor de opciones un pequeño margen de maniobra.

Reflejos

• El punto de equilibrio de una put desnuda para el suscriptor es su precio de ejercicio, más la prima recibida.

• Una put desnuda tiene un potencial de ganancia al alza limitado y, en teoría, un potencial de pérdida a la baja que existe desde el precio actual del subyacente hasta si llega a cero.

• Cuando se venden opciones de venta, el vendedor se beneficia a medida que el valor subyacente sube de precio.

• Una put desnuda es cuando una opción de venta se vende sola (descubierta) sin ninguna posición de compensación.